[Анализ SMM] Индонезия PP № 24/2026: DSI берёт контроль — никель, ферросплавы и серая зона NPI

Индонезия официально запустила одну из наиболее структурно значимых реформ торговли сырьевыми товарами в своей новейшей истории. 20 мая 2026 года президент Прабово Субианто подписал Постановление Правительства (PP) № 24/2026 «Об управлении экспортом стратегических природных ресурсов» (Государственный вестник № 58, Дополнение к Государственному вестнику № 7178), которое вступило в силу 1 июня 2026 года в соответствии со статьёй 10. Постановление определяет Danantara Sumberdaya Indonesia (DSI) как обязательного единственного экспортного посредника для всех поставок угля, пальмового масла и ферросплавов. Ни один производитель из Индонезии в этих категориях больше не может продавать товар напрямую иностранному покупателю. Любая сделка теперь должна сначала пройти через DSI.

Конституционное обоснование выражено чётко. В преамбуле упоминается Статья 33 Конституции 1945 года, которая устанавливает, что природные ресурсы контролируются государством и должны использоваться для максимально возможной выгоды индонезийского народа (sebesar-besar kemakmuran rakyat). Пояснительные записки к постановлению идут дальше, заявляя, что «пока государство обладает капиталом, технологиями и управленческими возможностями для управления стратегическими сырьевыми товарами, государство должно осуществлять прямое управление», и что это обеспечивает «превращение всех результатов и прибылей в государственные доходы, приносящие более оптимальные выгоды для благосостояния и процветания народа». Это представлено не как техническое регулирование торговли, а как вопрос конституционного долга.

В пояснительных записках к статье 7 прямо названы пять цифровых систем, через которые DSI будет осуществлять надзор: CEISA (Информационная система таможенных акцизов и автоматизации), SINSW (Национальное единое окно Индонезии), INATRADE (Информационная система торговли), SiMoDIS (Интегрированная система мониторинга иностранной валюты) и MOMS (Система онлайн-мониторинга Minerba). Возможность отслеживания в реальном времени на всех пяти платформах составляет основу механизма принудительного исполнения всей реформы.

9 июня министр энергетики и минеральных ресурсов Бахил Лахадалия и главный операционный директор DSI Дони Оскария на пресс-конференции дали три ключевых заверения, чтобы успокоить настроения инвесторов. Оскария подтвердил, что существующие контракты типа B2B и аккредитивы продолжат действовать в течение переходного периода при условии, что система мониторинга DSI подтвердит справедливое и прозрачное ценообразование. Бахлил категорически опроверг циркулирующие на рынке слухи о внедрении в минеральном секторе механизма «распределения прибыли», заявив, что подобная концепция применяется только в нефтегазовой отрасли, а правила в сфере Minerba остаются без изменений. Он также обязался привести квоты на добычу по планам RKAB в соответствие с мощностями плавильных заводов и пообещал смягчение квот в периоды чрезвычайно благоприятной мировой конъюнктуры цен.

Координационные слушания в DPR RI 8 июня: что на самом деле сказали Бахлил и Дони Оскария

Палата представителей Индонезии (Dewan Perwakilan Rakyat Republik Indonesia / DPR RI) провела координационные слушания с целью согласования новой политики управления экспортом природных ресурсов между Инвестиционным управлением Danantara (BPI Danantara) и Министерством энергетики и минеральных ресурсов (Kementerian ESDM). В заседании приняли участие министр Бахлил Лахадалиа, представлявший ESDM, и операционный директор DSI Дони Оскария, представлявший BPI Danantara.

Оскария начал с уточнения точного мандата DSI на начальном этапе. Он подтвердил, что первоочередной и непосредственной целью DSI является пресечение занижения инвойсной стоимости и трансфертного ценообразования, а не нарушение физических товарных потоков. Он прямо заверил, что существующие контракты купли-продажи B2B и аккредитивы будут продолжать исполняться и обслуживаться в обычном режиме в переходный период при одном условии: система цифрового мониторинга DSI должна удостовериться, что заявленное ценообразование является справедливым и отражает реальные рыночные значения. Любые контракты, где заявленные цены будут отмечены как подозрительно заниженные относительно рынка, попадут под контроль DSI, но стандартные коммерческие контракты, заключённые на рыночных условиях, должны исполняться без перебоев.

Бахлил затронул три отдельные проблемы, циркулировавшие на рынке. Во-первых, и в самом неотложном порядке он категорически опроверг слухи о внедрении в горнодобывающий сектор механизма распределения прибыли по типу «валового раздела» (gross split). Он прямо заявил, что расчёты по валовому разделу существуют только в нефтегазовом секторе и что в действующие правила, регулирующие сектор полезных ископаемых и угля (Minerba), «не было внесено абсолютно никаких изменений». Это опровержение имело большое значение, поскольку одних только слухов оказалось достаточно, чтобы заставить инвесторов пересмотреть капитальные вложения в индонезийские проекты по выплавке. Во-вторых, Бахлил признал сжатие предложения отечественной руды, которое всё сильнее ощущается индонезийскими плавильными предприятиями, и обязался привести квоты на добычу по планам RKAB в соответствие с мощностями перерабатывающих производств. Он пообещал «осторожные послабления» производственных ограничений в периоды высокой благоприятной конъюнктуры мировых сырьевых цен, давая понять, что правительство не заинтересовано в удушении плавильной промышленности, которую строило годами. В-третьих, по более широкому вопросу инвестиционной безопасности, Бахиль представил DSI как механизм изъятия стоимости, а не инструмент вмешательства в рынок — правительство хочет, чтобы бо́льшая часть доходов от индонезийских сырьевых товаров оставалась в Индонезии, а не сокращала объемы экспорта этих товаров.

О чём на самом деле говорит постановление: ключевые статьи

Непосредственное чтение ПП №24/2026 показывает, что некоторые положения несут коммерческие последствия, которые рынок ещё не полностью осознал.

Статья 3(1) устанавливает основной мандат: стратегические сырьевые товары могут только экспортироваться через BUMN Ekspor, действующий либо как собственник, либо как единственный посредник. Слово hanya («only») в индонезийском тексте носит безусловный характер. Статья 3(2) идёт дальше: цена продажи стратегических сырьевых товаров SDA определяется компанией BUMN Ekspor. Это не функция обеспечения прозрачности или мониторинга — DSI обладает официальными полномочиями по ценообразованию в каждой экспортной сделке. Статья 3(4) подтверждает, что DSI может взимать маржу на разумном уровне в соответствии с действующими нормативными актами, то есть DSI имеет законное право на вознаграждение за свою посредническую роль. Сочетание устанавливаемой государством цены продажи и навязываемой государством маржи по каждому экспорту никеля и ферросплавов пока не полностью осознано рынком.

Статья 4(2) содержит самое важное исключение в постановлении. Обязательное посредничество DSI может не применяться к хозяйствующим субъектам, имеющим контракты или соглашения с правительством, которые включают положения как минимум о: инвестициях, отчуждении активов и внутренней переработке и/или обогащении. Освобождения принимаются на координационном совещании под председательством министра-координатора по экономическим вопросам. Для никелевого сектора это критически важное положение — любой плавильный завод, имеющий действующий государственный контракт с этими тремя элементами, получает законный путь подать заявку на полное освобождение от централизованных продаж через DSI.

Статья 7 регулирует весь график переходного периода. В нём указано, что с 1 июня и не позднее 31 декабря 2026 года, экспорт должен осуществляться через BUMN Ekspor. В течение трёх месяцев с даты вступления в силу — то есть примерно к 1 сентября 2026 года — должна быть проведена официальная межведомственная оценка. На основании этой оценки координационный министр имеет право установить новый срок, который может быть раньше или позже первоначально запланированного, при условии, что он остаётся до 31 декабря. Это настоящий двусторонний клапан: если переход проходит хорошо, внедрение можно ускорить; если возникают проблемы, правительство может продлить сроки. Статья 7(e) дополнительно предусматривает, что если переход завершится до любого применимого срока, полные правила, предусматривающие только DSI, применяются с этой более ранней даты немедленно.

Статья 8 касается существующих контрактов: все контракты купли-продажи, подписанные до 1 июня 2026 года и остающиеся действительными, подлежат оценке со стороны BUMN Ekspor. DSI обладает официальными полномочиями оценивать все ранее заключённые долгосрочные договоры купли-продажи, в том числе между индонезийскими плавильными предприятиями и их китайскими партнёрами-оффтейкерами.

Критические даты и сроки: полный нормативный календарь

20 мая 2026 года — Постановление Правительства №24/2026, подписанное президентом Прабово Субианто.

1 июня 2026 года — Регламент вступает в силу. Начинается Фаза 1. Включается обязательное всплывающее окно отчётности DSI в CEISA 4.0. Контракты купли-продажи, подписанные до 1 июня, переходят в период оценки DSI в соответствии со Статьёй 8.

Примерно к 1 сентября 2026 года — Обязательная межведомственная оценка перехода (Статья 7b). Эта проверка является юридической обязанностью, а не опциональной. Её результат определяет темп всех последующих действий: координационный министр может ускорить, сохранить или продлить сроки до любой даты до 31 декабря.

1 сентября 2026 года — Начинается Фаза 1.5 (если только оценка не обновит сроки). Графа 6 PEB меняется на BUMN Ekspor (DSI). Начинается формат документа QQ. Компании действуют как юридические агенты DSI.

31 декабря 2026 года — Жёсткий внешний предел (Статья 7a). После этой даты не остаётся никаких переходных исключений. Только DSI может экспортировать, безусловно. Координационный министр не может продлить срок за пределы этой даты.

1 января 2027 г. (или ранее при ускорении) — Полная реализация Этапа 2. DSI является единственным законным экспортёром. DSI составляет все контракты и аккредитивы, осуществляет всё таможенное оформление и напрямую отчитывается о DHE в Банк Индонезии через SiMoDIS.

Кризис классификации никелевого чугуна

Включение ферросплавов вызвало наибольшую путаницу на рынке из-за одной нерешённой технической проблемы: к какому регулируемому коду ТН ВЭД на ферроникель относится никелевый чугун.

Ферроникель (FeNi) — это зрелый, рафинированный железо-никелевый сплав, производимый с помощью капиталоёмкой плавки, обычно содержащий 20–40% никеля. Он является прямым сырьём для производства нержавеющей стали и продаётся с существенной ценовой премией. Никелевый чугун (NPI) был разработан в Китае в середине 2000-х годов как дешёвая альтернатива; производится по более простому процессу RKEF (вращающаяся печь–электропечь) с использованием латеритной руды. Индонезийский NPI, полученный по технологии RKEF, стабильно содержит 10–14% Ni — это структурный результат процесса и состава рудного тела, а не спецификация продукта, которую плавильщики могут регулировать. NPI торгуется со значительным дисконтом к ферроникелю, и любой трейдер или завод по производству нержавеющей стали может мгновенно отличить эти два продукта.

Проблема в том, что система таможенной классификации Индонезии не может надёжно их различить. Оба продукта могут подпадать под код ТН ВЭД 7202.60 (ферроникель), и индонезийские производители NPI исторически декларировали по этому коду без проблем. Согласно Пермендаг № 12/2026, код ТН ВЭД 7202.60.00 теперь DIATUR (Регулируемый) — действует при содержании Ni ≥ 8%. Министерство торговли выбрало этот порог как границу: рафинированный FeNi с 20–40% Ni явно его превышает, в то время как предполагалось, что NPI окажется ниже и избежит регулирования.

Это предположение полностью проваливается. Стандартная продукция индонезийского RKEF содержит 10–12% Ni; линии более высокого качества достигают 12–14% Ni. Коммерчески значимого потока NPI с содержанием ниже 8% Ni в нормальных условиях эксплуатации не существует. Порог находится ниже среднего содержания, фактически производимого в Индонезии, а это означает, что каждая индонезийская партия NPI технически подпадает под регулируемую классификацию, захватывая именно тот продукт, который правительство намеревалось освободить. Внутренние документы Ракортека подтверждают, что Координирующий министр поручил не включать NPI в сферу действия. В слайдах обсуждения признается противоречие и предлагаются корректирующие шаги: установить пороговое значение выше фактических норм NPI по технологии RKEF, выпустить обязательные технические определения для NPI и обеспечить единообразную классификацию по кодам ТН ВЭД 7201 (чугун), 7202.60 (ферроникель) и 7502.20 (никелевые сплавы). Ни одно из этих дополнительных руководств еще не опубликовано.

Стратегический прогноз: сентябрьская оценка — ключевой момент

Самое важное, что нужно понимать о ближайшей траектории Постановления Правительства №24/2026, — это то, что в само регулирование намеренно встроен механизм перенастройки — и этот механизм еще не учтен в планировании большинства участников рынка.

Статьи 7(b) и 7(c) вместе создают настоящий двусторонний клапан. Сентябрьская оценка — это установленный законом межведомственный обзор, который дает Координирующему министру реальные полномочия сдвинуть временные рамки в любую сторону. Если первые три месяца покажут, что DSI не готова к работе, а контрольные списки Ракортека, которые по состоянию на 25 мая показывали, что почти все пункты готовности DSI не выполнены, указывают на реальный риск, — Координирующий министр может официально продлить переходный период и отложить этап QQ и последующие на более поздний срок до 31 декабря. С другой стороны, если отчетные данные, поступающие через CEISA, SiMoDIS и MOMS, покажут, что соблюдение правил идет гладко и DSI готова, та же оценка может санкционировать ускоренное наступление Фазы 2, возможно, уже в октябре или ноябре 2026 года.

Что не подлежит обсуждению, так это предельный срок 31 декабря 2026 года. Статьи 7(a) и 7(d) вместе четко указывают, что это абсолютная внешняя граница полномочий Координирующего министра. Независимо от результатов оценки, переходный период не может быть продлен после 31 декабря. После этой даты единственным законным экспортером без каких-либо исключений является DSI, и никакое давление со стороны отрасли или эксплуатационная неготовность этого не изменят.

Исключение, предусмотренное статьей 4(2), остается наиболее оперативно применимым положением для плавильных предприятий, имеющих соответствующие государственные контракты. Любое соглашение, содержащее условия об инвестициях, отчуждении активов и переработке на внутреннем рынке, должно быть проверено на соответствие этим критериям освобождения уже сейчас. Обращение к процедуре координационных совещаний Координирующего министра до завершения сентябрьской оценки гораздо предпочтительнее, чем после нее.

По никелевому чугуну (NPI): действующая сегодня редакция Permendag № 12/2026 относит индонезийский NPI к регулируемой продукции. Плавильным заводам не следует дожидаться дополнительных разъяснений Министерства торговли перед началом подготовки к соблюдению требований. Наиболее prudent путём остаётся получение предварительного классификационного решения по продукту, изучение возможности применения исключения, предусмотренного статьёй 4(2), если оно применимо, и параллельное выстраивание рабочих процессов интеграции DSI. Срок 31 декабря — или любой более ранний срок, установленный ускорением после оценки, — это не конец истории. Это момент, когда вся B2B-архитектура экспорта стратегических сырьевых товаров Индонезии изменится навсегда и необратимо.

SMM Analysis не делает заявлений относительно официального юридического толкования каких-либо упомянутых нормативных актов. Заинтересованным сторонам следует обратиться за официальной юридической консультацией по всем решениям, связанным с соблюдением требований.