SMM, 9 июня: Фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) снизились. Под давлением общей слабости фьючерсов на цветные металлы SS-фьючерсы синхронно отступили. К закрытию полуденной сессии наиболее торгуемый контракт на SS котировался по 14 420 юаней/т. На спотовом рынке, несмотря на падение фьючерсов на нержавеющую сталь, спотовые цены оставались относительно устойчивыми: основные котировки демонстрировали ограниченное снижение, хотя появлялись отдельные предложения по низким ценам. Конечные потребители проявляли осторожность, закупаясь преимущественно под текущие нужды по низким ценам.
Наиболее торгуемый контракт на SS-фьючерсы отступил. В 10:15 утра SS2607 котировался на уровне 14 470 юаней/т, что на 255 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 550–1 200 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси снизилась на 50 юаней/т; холоднокатаный рулон 304/2B: средняя цена в Уси упала на 25 юаней/т, в Фошане — на 25 юаней/т; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси осталась без изменений; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси были стабильны; цены холоднокатаного рулона 430/2B как в Уси, так и в Фошане сохранялись на прежнем уровне.
Фьючерсы и спотовые цены на нержавеющую сталь испытали повышенную волатильность. SS-фьючерсы сначала выросли, а затем упали под влиянием макроэкономических новостей из-за пределов Китая, при этом внесезонные характеристики рынка проявились в полной мере. Прогнозы отрасли на будущее были неясны, преобладали выжидательные настроения. Сделки показали спорадическое восстановление, но не имели устойчивости. Трейдеры столкнулись с растущим давлением по отгрузкам и в основном предлагали скидки для стимулирования продаж. В целом рынок демонстрировал игровой паттерн: макроновости нарушали динамику фьючерсов, внесезонный спрос ослабевал, предложение незначительно корректировалось, а запасы прекратили снижение и начали накапливаться. Что касается фьючерсной стороны, SS-фьючерсы были крайне волатильны, откатываясь после стремительного роста. На неделе США скорректировали импортные пошлины на некоторые виды стали, алюминия и меди, что улучшило рыночные настроения и вызвало широкий рост в секторе цветных металлов. SS-фьючерсы синхронно взлетели до 15 175 юаней/т. Однако последующие экономические данные США указали на сохраняющееся инфляционное давление, укрепив ожидания повышения процентных ставок ФРС, что подавило товарные рынки. Фьючерсы на металлы ослабли по всему спектру, и фьючерсы на нержавеющую сталь соответственно откатились. В последнее время движение рынка в основном определялось макроэкономическими новостями при слабой фундаментальной поддержке со стороны производственной цепочки. В части спотового рынка и запасов: всплеск фьючерсов в середине недели на некоторое время подтолкнул спотовые цены вверх, высвободив настроения ажиотажных закупок на фоне непрерывного роста цен и кратковременно оживив сделки. Однако рынок уже вступил в традиционное межсезонье потребления, при этом жесткий спрос конечных потребителей в целом слаб. После отката фьючерсов активность сделок вновь упала. Под давлением плохих продаж трейдеры в целом снижали цены для ускорения сбыта. Со стороны предложения: некоторые заводы запланировали ремонты и сокращение производства в июне, что привело к небольшому снижению отраслевой выработки и умеренно ослабило давление предложения. Однако масштабы сокращений были ограничены, и давление предложения существенно не уменьшилось. Под влиянием слабой структуры спроса и предложения общественные запасы нержавеющей стали на этой неделе немного выросли — до 940,4 тыс. тонн, прервав предыдущий тренд на непрерывное сокращение запасов. В части затрат и сырья: цены на сырье в целом были посредственными. Рост высокосортного никельсодержащего чугуна замедлился, а цены на лом нержавеющей стали и высокоуглеродистый феррохром оставались в основном стабильными. На рынке сырья отсутствовал потенциал для роста, что оказывало ограниченную поддержку ценам на готовую сталь. В настоящее время заводы получают хорошую прибыль. Маржа прибыли, рассчитанная на основе спотовых цен на сырье, удерживается на уровне 2–3%, а маржа, основанная на складских запасах сырья, достигает 3,5–5%. Высокая прибыль стимулирует производственный энтузиазм заводов, и отраслевые производственные графики в целом остаются высокими. При поддержке стабильных затрат и умеренной прибыли у заводов мало стимулов для добровольного сокращения производства; со стороны предложения происходят лишь незначительные корректировки. В целом рынок нержавеющей стали находится под значительным влиянием макроэкономических возмущений: фьючерсы доминируют над движением спотовых цен, а общие настроения рынка остаются осторожными. С фундаментальной точки зрения тренд на снижение спроса в межсезонье очевиден, и вялые сделки с конечными потребителями являются основным «медвежьим» фактором. Хотя ремонты на заводах приводят к небольшому сокращению предложения, высокая прибыль поддерживает высокий уровень производства, нарушая слабый баланс спроса и предложения и вызывая незначительный рост запасов. Сырьевой сектор оказывает слабую поддержку и не может компенсировать давление со стороны спроса; сохраняются риски дисбаланса спроса и предложения, и цены находятся под широким давлением. В дальнейшем основное внимание будет уделено ожиданиям в отношении политики ФРС США, колебаниям фьючерсов на нержавеющую сталь, изменениям жёсткого спроса в перерабатывающих отраслях в межсезонье и ходу проведения ремонтных работ на заводах.
