За ночь медь на LME упала почти на 2,8%, медведи наращивали позиции; откат цен на медь стимулировал жесткий спрос, и спотовые дисконты сузились [Обзор утреннего совещания SMM по меди]

Понедельник, 8 июня 2026 г.
Фьючерсный рынок: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на уровне 13 788 $/т, достигла внутридневного максимума 13 803 $/т в начале торгов, после чего ценовой центр непрерывно снижался, к закрытию опустился до 13 499,5 $/т и в итоге закрылся на отметке 13 517 $/т со снижением 2,78%. Объём торгов составил 25 200 лотов, открытый интерес — 273 000 лотов, что на 1 576 лотов выше предыдущего торгового дня, отражая увеличение коротких позиций. В прошлую пятницу вечером самый ликвидный контракт на медь SHFE 2607 открылся на уровне 104 790 юаней/т, сначала поднялся до 105 000 юаней/т, затем всю сессию снижался, к закрытию опустился до 103 600 юаней/т и в итоге закрылся на отметке 103 800 юаней/т со снижением 1,84%. Объём торгов достиг 62 000 лотов, открытый интерес составил 167 000 лотов, что на 6 309 лотов ниже предыдущего торгового дня, отражая сокращение длинных позиций.
[Протокол утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) По данным Miningnews.net, малоизвестная компания Tarrina Resources объявила, что её проект Walparuta IOCG в регионе Курнамона (Южная Австралия) демонстрирует определённый потенциал. Компания сообщила, что исследование методом вызванной поляризации (ВП), проведённое вдоль северной части 5-километровой зоны гравитационной аномалии Walparuta, выявило аномалию протяжённостью 700 м, что указывает на возможность обнаружения сульфидного рудного тела на ранее неразбуренном участке. Интерпретация показывает, что самая крупная аномалия находится на глубине менее 70 м, менее чем в 400 м к юго-востоку от старого рудника Walparuta на вершине основной магнитно-гравитационной аномалии, и может продолжаться на север под покровными отложениями.
Спот:
(1) Шанхай: Утром 5 июня контракт на медь SHFE 2606 в целом открылся с гэпом вниз и затем консолидировался в боковом диапазоне. Цена открытия составила 106 290 юаней/т, после открытия цена быстро снизилась до минимума 105 030 юаней/т, затем стабилизировалась, немного подросла до 105 490 юаней/т, после чего снова откатилась и закрылась на отметке 105 160 юаней/т. Спред контанго между фьючерсными контрактами составлял от 90 до 50 юаней/т, а импортная маржа для контракта 2606 находилась в диапазоне от -880 до -750 юаней/т. Со стороны спроса и предложения потребление улучшилось по сравнению с предыдущим периодом. По данным SMM, некоторые поставщики сообщили об увеличении заказов от переработчиков. С приближением даты поставки межмесячный спред немного сузился. Благодаря динамике поставок поставщики проявили большее желание удерживать цены, и спотовые премии на медь SHFE немного выросли. Кроме того, убытки от импорта продолжали расширяться, снижая стимулы для притока поставок из-за пределов Китая и ограничивая дополнительное предложение. В целом, благодаря динамике поставок, ожидается, что на следующей неделе спотовые цены на медь SHFE к контракту 2606 останутся на уровне дисконта, при этом дисконт, вероятно, немного сузится.
(2) Гуандун: 5 июня спотовые котировки катодной меди №1 к ближайшему месяцу в Гуандуне: высококачественная медь — 50 юаней/т, что на 20 юаней/т выше предыдущего торгового дня; медь стандартного качества — с дисконтом 20 юаней/т, что на 10 юаней/т выше; электролитическая медь SX-EW — с дисконтом 70 юаней/т, что на 10 юаней/т выше. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 105 335 юаней/т, что на 65 юаней/т ниже предыдущего торгового дня, средняя цена меди SX-EW — 105 250 юаней/т, что на 70 юаней/т ниже. В целом закупки переработчиков активизировались, поставщики реализовывали продукцию по твёрдым ценам, и спотовые премии немного выросли.
(3) Импортная медь: 5 июня средняя цена варранта упала на $3/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $64/т (диапазон $60–68/т); средняя цена коносамента упала на $3/т до $65/т (диапазон $61–69/т); средняя цена EQ-меди (CIF, коносамент) упала на $4/т до $33/т (диапазон $28–38/т) с поставками в середине–конце июня и начале июля.
(4) Вторичная медь: 5 июня в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 105 610 юаней/т, без изменений. Средняя спотовая надбавка составила -35 юаней/т, что на 10 юаней/т выше. Сегодня цены на медный лом не изменились. Индекс настроений продавцов лома снизился до 2,69, а индекс настроений покупателей вырос до 2,34. Разница между катодной медью и медным ломом составила 2 276 юаней/т, что на 440 юаней/т ниже. Разница между катанкой из катодной меди и катанкой из вторичной меди составила 1 410 юаней/т. Согласно опросу SMM, по мере постепенного возобновления производства отдельными предприятиями по выпуску катанки из вторичной меди в разных регионах спрос на лом восстанавливался. Перед запуском этим предприятиям требовалось пополнить сырьевые запасы, поэтому их закупочные котировки обычно были выше рыночных. Многие поставщики лома предпочитали работать с только что возобновившими работу предприятиями.
Цены: что касается макроэкономики, геополитический конфликт на Ближнем Востоке обострился. После авиаудара Израиля по южным пригородам Бейрута Иран немедленно нанёс ответный ракетный удар. Трамп призвал обе стороны к сдержанности, потребовал от Ирана отступить, а от Израиля – приостановить ответные действия, установил 60-дневный срок для переговоров и заявил, что американо-иранское соглашение будет заключаться под руководством США. По экономическим данным, число рабочих мест вне сельского хозяйства США в мае выросло на 172 тыс., а данные за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону повышения в сумме на 93 тыс., что существенно превзошло ожидания. Рынок полностью закладывает повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов до конца года. Трамп отметил, что сильный рынок труда не означает роста инфляции, поэтому ФРС не нужно повышать ставки, и предпочтительны низкие процентные ставки. На фоне ожиданий повышения ставок индекс доллара укрепился, оказывая давление на цены на медь. С фундаментальной стороны, по предложению: спотовая медь высокого качества была в дефиците, дешёвого оборотного металла было мало, а растущие импортные убытки и сокращение притока из-за рубежа сдерживали рост внутреннего предложения. По спросу: по мере снижения цен на медь восстанавливалась готовность конечных потребителей к закупкам «точно в срок», и спотовые закупки несколько оживились. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут двигаться в боковом тренде.
[Данная информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямым советом для принятия решений в области инвестиционных исследований. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать данный материал в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM]