Прогноз на следующую неделю: готовая сталь в краткосрочной перспективе останется в боковом движении, тогда как тренды по сырью могут разойтись
На этой неделе рынок черных металлов двигался разнонаправленно. Коксующийся уголь и кокс продолжили укрепляться, железная руда несколько ослабела, а готовая сталь колебалась в боковом диапазоне. В начале недели слухи о проверках безопасности на угольных шахтах продолжали циркулировать, усиливая ожидания дефицита предложения, что привело к обновлению дневного лимита роста цен на коксующийся уголь. На фоне сохранения слабых фундаментальных факторов спроса и предложения по железной руде она уступила росту угля и кокса, а готовая сталь показала незначительное повышение. Во второй половине недели вышли данные по пяти основным видам стальной продукции. Запасы горячекатаного проката продолжили сокращаться, тогда как спрос на строительный прокат демонстрировал сезонное затишье, темпы сокращения запасов замедлились, и инвентарное давление на готовую сталь в целом стало постепенно нарастать. В совокупности с дальнейшим ослаблением поддержки со стороны железной руды одна лишь стоимостная поддержка от коксующегося угля и кокса оказалась недостаточной, чтобы приподнять готовую сталь, и к концу недели она ослабла. На спотовом рынке спред между спотовыми и фьючерсными ценами на горячекатаный прокат на этой неделе сузился, но по-прежнему позволял получить прибыль по сравнению с более ранними уровнями. Спотово-фьючерсные трейдеры на севере продолжали сокращать запасы и фиксировать прибыль. Конечные потребители горячекатаного проката пополняли запасы по мере необходимости, тогда как спрос на строительный прокат носил сезонный характер из-за погодных условий.
В краткосрочной перспективе, по данным исследования и отслеживания SMM, среднесуточное производство чугуна на этой неделе выросло на 2,1 тыс. тонн по сравнению с предыдущей неделей. В дальнейшем выпуск чугуна продолжит восстанавливаться, однако с учетом усиления проверок безопасности и дальнейшего сокращения прибыли металлургических заводов прирост может оказаться ниже ожиданий. Инициирован шестой раунд повышения цен на кокс, обсуждается и седьмой, таким образом, ценовая поддержка со стороны коксующегося угля и кокса в ближайшее время сохранится. Что касается стали, влияние межсезонья углубляется, и дисбаланс спроса и предложения готовой стали продолжит нарастать. В целом тренды по затратам несколько расходятся. Одно лишь одностороннее усиление коксующегося угля и кокса вряд ли создаст сильный повышательный импульс. Более того, постепенное ухудшение фундаментальных показателей готовой стали также оказывает давление на рынок. В краткосрочной перспективе цены на готовую сталь, вероятно, останутся в боковом тренде. В дальнейшем следует внимательно следить за силой спроса в межсезонье и развитием событий в области политики, влияющей на затраты.
Железная руда: поддержка затрат и ослабление конечного спроса; цены продолжают достигать дна
На этой неделе цены на железную руду продолжили падать, достигнув новых минимумов. Со стороны предложения мировые отгрузки железной руды и поступления в порты выросли по сравнению с предыдущей неделей, причем рост поступлений в порты был особенно заметным. Со стороны спроса выпуск чугуна оставался в основном стабильным, но на фоне постоянного падения цен готовность металлургических заводов к закупкам ослабла, в результате чего портовые запасы перешли от снижения к росту, и давление накопления запасов усилилось. Что касается спотовых цен в портах, средненедельная цена на мелочь PB в порту Циндао снизилась на 19 юаней за тонну по сравнению с предыдущей неделей.
В перспективе на следующую неделю производство чугуна в доменных печах несколько вырастет, что окажет некоторую поддержку спросу на железную руду. Однако ожидания дальнейшего роста цен на кокс будут оказывать давление на прибыль металлургических заводов. В то же время ожидается ослабление конечного спроса. Кроме того, конфликт между США и Ираном близится к завершению, и поддержка затрат на морские перевозки продолжает ослабевать. В целом ожидается, что цены на железную руду останутся под давлением и в состоянии застоя на следующей неделе.
Кокс: жесткая структура предложения трудноизменима; на следующей неделе рынок кокса, вероятно, продолжит оставаться устойчивым
В новостном плане основные производители кокса инициировали шестой раунд повышения цен, с увеличением на 50 юаней/т для кокса мокрого тушения и на 55 юаней/т для кокса сухого тушения, вступающим в силу с 0:00 8 июня 2026 года. Со стороны предложения ресурсы коксующегося угля продолжали сокращаться, вынуждая некоторые коксохимические заводы ограничивать производство. Предприятия отмечали бесперебойные продажи, и запасы кокса на заводах в целом остаются низкими. Со стороны спроса загрузка доменных печей на металлургических заводах оставалась высокой, выпуск чугуна не сокращался, что оказывает значительную поддержку жесткому спросу на кокс. Что касается коксующегося угля, в связи с проведением Месяца безопасности производства в июне и усугублением аварии на угольной шахте в провинции Шаньси, региональный надзор за безопасностью ужесточился, препятствуя высвобождению угольных мощностей. Предложение на онлайн-аукционах различных типов было ограниченным, и цены на уголь в целом резко выросли. В целом, дефицитное предложение кокса трудно изменить. На следующей неделе рынок кокса, вероятно, сохранит устойчивость.
Лом стали: заводы осторожны в закупках лома; в краткосрочной перспективе цены могут консолидироваться на низких уровнях
Со стороны предложения, в связи с жёстким соблюдением политики обратного выставления счетов для возобновляемых ресурсов, отраслевые сделки стали более стандартизированными, что повысило общие издержки обращения стального лома. Небольшие пункты переработки были вынуждены пройти реорганизацию или закрыться, что усложнило сбор разрозненного стального лома. Со стороны спроса, сезон дождей в июне оказал давление на строительную активность, вызвав сезонное сокращение спроса на сталь. Цены скорее будут падать, чем расти. Учитывая ограниченную прибыль на тонну стали, доменные заводы сократили закупки лома и активно снижали долю его добавки. Электродуговые печи короткого цикла, в основном находящиеся в состоянии маржинальной прибыли или убытков, закупали лом преимущественно для удовлетворения жёсткого спроса. В целом, фундаментальные показатели рынка стального лома, вероятно, будут характеризоваться слабым предложением и спросом. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на лом могут консолидироваться на низком уровне.
Арматура: тенденции цен на сырьё и готовую продукцию расходятся; спотовые цены с трудом догоняют
На этой неделе цены на арматуру сначала выросли, затем упали, текущая средняя цена по стране составляет 3 208 юаней/т, что на 8 юаней/т ниже по сравнению с прошлой пятницей. Со стороны предложения, на заводе с электродуговой печью в юго-западном регионе на этой неделе была завершена технологическая модернизация, что привело к незначительному росту производства, однако некоторые заводы в восточном Китае прошли дополнительное техническое обслуживание или перешли на выпуск большего объёма катанки, что привело к снижению общего производства строительного проката. Согласно данным SMM, запланированный общий объём производства выборки заводов в июне снизился, но фактическая суточная выплавка несколько выросла, в целом изменений мало. Это в основном связано с дальнейшим сжатием маржи заводов в последнее время, большинство заводов работают с маржинальной прибылью, и в краткосрочной перспективе они по-прежнему могут поддерживать прежний темп производства. Со стороны спроса, в связи с приближением экзаменов гаокао и чжункао, различные регионы ввели различные ограничения на строительные объекты. В сочетании с периодическими проливными дождями на юге Китая, общие темпы высвобождения спроса замедлились. Краткосрочный спрос останется слабым. Со стороны запасов, темпы сокращения общих запасов строительных материалов продолжили замедляться. В связи с ограничениями строительства из-за экзаменов и приближающимся сезоном дождей на юге Китая запасы впоследствии перейдут от снижения к росту. В перспективе сырьевой сегмент остаётся относительно сильным. Хотя издержки обеспечивают поддержку, дисбаланс спроса и предложения на готовую сталь постепенно нарастает, и на фоне слабых ожиданий по спросу спотовые цены с трудом догоняют. В результате на следующей неделе ожидается понижательное давление на рыночные цены.
HRC: поддержка издержек, слабый спрос; на следующей неделе ожидается боковое движение
На этой неделе цены на холоднокатаный и горячекатаный прокат ослабли, а общий объем сделок ухудшился по сравнению с прошлой неделей. Со стороны предложения влияние ремонтов на прокатных станах снизилось за неделю, и в целом производство HRC показало рост. Со стороны спроса видимый спрос немного вырос за неделю. Что касается запасов, данные SMM показали, что общественные запасы HRC на 86 складах по стране составили 4,3519 млн тонн, сократившись на 114 500 тонн за неделю, или на 2,56%. В региональном разрезе запасы на юге и северо-востоке Китая немного выросли, тогда как на севере, востоке и в центрально-западном Китае продолжилось сокращение запасов. Со стороны издержек фьючерсы на коксующийся уголь и кокс на этой неделе были относительно сильными; был реализован пятый раунд повышения цен на кокс, что обеспечило прочную поддержку издержек для HRC. Забегая вперед, инициирован шестой раунд повышения цен на кокс, а по статистике SMM ожидается продолжение роста производства чугуна, что по-прежнему оказывает поддержку спросу на железную руду. В целом издержки остаются поддерживающим фактором. С точки зрения баланса спроса и предложения на рынке HRC дисбаланс еще не достиг уровня, способного оказывать давление на цены. Однако, учитывая, что в текущий межсезонный период конечные покупатели в основном закупаются по мере необходимости, вряд ли спрос значительно вырастет, что ограничит рост цен. Ожидается, что на следующей неделе цены на HRC продолжат боковое движение, а наиболее торгуемый фьючерсный контракт на HRC будет торговаться в диапазоне 3 340–3 420.
1. Для получения данных из этого отчета посетите базу данных SMM (
2. Для получения дополнительной информации о стали SMM, аналитических отчетов, баз данных и т. д. обращайтесь к Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, выраженные в этом отчете, основаны на информации, собранной на рынке, и всесторонней оценке исследовательской группы SMM. Предоставленная информация предназначена только для ознакомления; пользователи принимают на себя все риски. Данный отчет не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, любые убытки и обязательства, возникающие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчете, не связаны с SMM.
SMM оставляет за собой право изменять и толковать условия данного отказа от ответственности.
