[SMM Analysis] Дефицитный рынок MHP и высокие ставки оплаты на фоне ограничений поставок и геополитической напряжённости

[9.21 Утренние заметки] После повышения ставки американские акции выросли по всем направлениям, развернулось ралли «исчерпания плохих новостей». За ночь Dow вырос на 0,61%, S&P 500 прибавил 1,14%, Nasdaq продвинулся на 1,69%, а индекс полупроводников Филадельфии взлетел на 3,14% (Arm +8%, Intel +7%, AMD/SanDisk +6%); доходность 10-летних казначейских облигаций откатилась с 5,02% до 4,94%, а индекс доллара США немного снизился до 100,22. После того как рынок переварил ястребиный точечный график, аппетит к риску восстановился, и европейские акции закрылись в плюсе синхронно. Самый торгуемый контракт на никель на SHFE (2610) отступил после быстрого роста в начале торгов, закрыв утреннюю сессию на уровне 123 640 юаней за тонну, +0,62%. После того как повышение ставки ФРС США состоялось, глобальный аппетит к риску восстановился, макроэкономическое давление ослабло поэтапно; импульс отскока никеля на SHFE оставался умеренным, и с учётом неизменной картины высоких запасов никеля и слабого спроса в краткосрочной перспективе ожидается, что цена самого торгуемого контракта на никель на SHFE будет торговаться в диапазоне 122 000–126 000 юаней за тонну.

Данные НБС показывают, что производство серной кислоты (в пересчёте на 100%) в Китае в августе составило 7,984 млн тонн, что на 308 тыс. тонн меньше, чем 7,676 млн тонн в июле, и на 15,5% ниже в годовом исчислении. Совокупное производство серной кислоты (в пересчёте на 100%) в 2026 году составило 68,141 млн тонн, что на 4,6% ниже в годовом исчислении.

В августе 2026 года общий месячный импорт серы в Китай составил 272 323,414 тонны в физическом выражении, что на 29,34% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 65,03% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными источниками импорта были ОАЭ, Южная Корея, Канада, Япония, Казахстан, Вьетнам, Сингапур и Филиппины. Общий месячный экспорт серы из Китая составил 48 тонн в физическом выражении, что на 96,34% меньше по сравнению с предыдущим месяцем и на 26,32% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными направлениями экспорта были Индонезия и Южная Корея. Общий месячный импорт серной кислоты в Китай составил 9 938,436 тонны в физическом выражении, что на 831,85% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 1 051,37% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными источниками импорта были Южная Корея, Тайвань (Китай), Германия и США. Общий месячный экспорт серной кислоты из Китая составил 2 474,46 тонны в физическом выражении, что на 153,47% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 99,43% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными направлениями экспорта были Ангола, Гана, Камбоджа, Гонконг (Китай), Вьетнам, Сингапур, Малайзия и Танзания.