[Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали от SMM] Макроэкономические потрясения, усугубляемые сезонным спадом: фьючерсы и спот ослабевают на фоне роста запасов

SMM сообщило 5 июня, что фьючерсы на нержавеющую сталь колебались вниз и постепенно откатывались. Фьючерсы на цветные металлы продолжили слабую динамику предыдущего дня, сохраняя нисходящий тренд, с дальнейшим ослаблением и откатом; фьючерсы на нержавеющую сталь также были утянуты вниз и синхронно снизились. По состоянию на утреннее закрытие наиболее торгуемый контракт на нержавеющую сталь составлял 14 635 юаней за тонну. На спотовом рынке под влиянием устойчиво вялых фьючерсов на нержавеющую сталь, в сочетании с наступлением традиционного сезона низкого потребления и слабого конечного спроса, перерабатывающие предприятия в целом проявляли осторожность в запросах и закупках, а рыночные сделки снова стали вялыми; кроме того, общественные запасы перешли от снижения к росту, показывая тенденцию накопления, и трейдеры в разной степени снижали котировки под давлением сделок.

Наиболее торгуемый фьючерсный контракт на нержавеющую сталь упал и откатился. В 10:15 утра SS2607 составлял 14 635 юаней за тонну, что на 135 юаней за тонну ниже предыдущего торгового дня. Спотовые надбавки на 304/2B в районе Уси находились в диапазоне 435–1 035 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена на холоднокатаные рулоны 201/2B в Уси не изменилась; на холоднокатаные рулоны 304/2B с необрезной кромкой средние цены снизились на 50 юаней/т в Уси и на 50 юаней/т в Фошане; цены на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси не изменились; котировки горячекатаных рулонов 316L/NO.1 в Уси оставались стабильными; цены на холоднокатаные рулоны 430/2B были стабильными в Уси и Фошане.

Фьючерсы на нержавеющую сталь и спотовые рынки испытали повышенную волатильность. Фьючерсы, дестабилизированные зарубежными макроэкономическими новостями, сначала выросли, а затем упали, и признаки внесезонного периода стали полностью очевидны. В отрасли царили неопределенные ожидания относительно будущего рынка, с сильными выжидательными настроениями. Сделки восстанавливались импульсами, но не обладали устойчивостью, и трейдеры сталкивались с растущим давлением продаж, в основном стимулируя сбыт уступками. В целом на рынке наблюдалась борьба между дестабилизирующим влиянием макроэкономических новостей на фьючерсы, ослаблением внесезонного спроса, незначительными корректировками предложения и прекращением снижения запасов с их накоплением. На фьючерсном рынке фьючерсы на нержавеющую сталь были крайне волатильны, отступая после быстрого роста. За неделю США скорректировали импортные пошлины на некоторые виды стали, алюминия и меди, что повысило рыночные настроения и привело к коллективному укреплению сектора цветных металлов; фьючерсы на нержавеющую сталь синхронно взлетели до 15 175 юаней за тонну. Однако последующие экономические данные США показали устойчивое инфляционное давление, усиливая ожидания повышения ставок ФРС, что подавило цены на сырьевые товары; фьючерсы на металлы в целом ослабли, и фьючерсы на нержавеющую сталь соответственно откатились. Недавние движения рынка определялись макроэкономическими новостями при слабой поддержке со стороны фундаментальных факторов отраслевой цепочки. В части спотового рынка и запасов, резкий рост фьючерсов в середине недели периодически усиливал спотовые цены, высвобождая рыночный ажиотаж в условиях непрерывного роста, и краткосрочные сделки оживились. Однако с вступлением рынка в традиционное межсезонье потребления и общим слабым жестким конечным спросом сделки вновь стали вялыми после отката фьючерсов. Под влиянием низкой активности трейдеры в основном предлагали продукцию с уступками. Со стороны предложения, некоторые сталелитейные заводы планировали ремонты и сокращение производства в июне, что привело к небольшому снижению отраслевого выпуска и умеренно ослабило давление на продукцию; однако масштабы сокращения были ограниченными, и давление предложения существенно не снизилось. На фоне слабой модели спроса и предложения социальные запасы нержавеющей стали на этой неделе немного выросли до 940 400 тонн, прервав предшествующую тенденцию непрерывного сокращения. Со стороны затрат и предложения, рынок сырья в целом сдержанный: темпы роста высокосортного никелевого чугуна замедляются, а цены на лом нержавеющей стали и высокоуглеродистый феррохром в основном стабильны. Сырьевой сектор лишен восходящего импульса, оказывая ограниченную поддержку ценам на готовую продукцию. В настоящее время рентабельность заводов благоприятна: маржа прибыли на основе спотового сырья удерживается на уровне 2–3%, а на основе запасов сырья достигает 3,5–5%. Значительная прибыль поддерживает производственный энтузиазм заводов, и общие объемы производства в отрасли остаются высокими. При стабильных затратах и умеренной прибыли заводы демонстрируют слабую готовность добровольно сокращать выпуск, что оставляет лишь незначительные корректировки со стороны предложения. В целом, рынок нержавеющей стали существенно подвержен макроэкономическим колебаниям, при этом фьючерсы доминируют в динамике спотовых цен, а общее настроение рынка осторожное. С фундаментальной точки зрения, четко проявляется тенденция ослабления спроса в межсезонье, при этом вялые сделки с конечными потребителями выступают основным медвежьим фактором. Хотя ремонты на заводах приводят к небольшому сжатию предложения, высокая прибыль поддерживает высокие графики производства, нарушая хрупкий баланс спроса и предложения и вызывая небольшой отскок запасов. Поддержка со стороны сырья слабая и не может компенсировать давление спроса; риск дисбаланса спроса и предложения сохраняется, и общие цены остаются под давлением. В дальнейшем ключевыми фокусами внимания станут ожидания по политике ФРС США, колебания фьючерсов на нержавеющую сталь, изменения неэластичного спроса в межсезонье в перерабатывающих отраслях и ход выполнения графиков технического обслуживания заводов.