[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Откат фьючерсов на нержавеющую сталь передался на спотовый рынок: усиление выжидательных настроений на фоне снижения цен

По данным SMM от 4 июня, фьючерсы на нержавеющую сталь (SS) демонстрировали нисходящую динамику с откатом. На фоне снижения цен на никель на SHFE фьючерсы на SS синхронно откатились, торгуясь в целом ниже уровня 15 000 юаней/т. На момент закрытия утренней сессии котировка наиболее активного контракта на SS составила 14 745 юаней/т. На спотовом рынке под влиянием снижения фьючерсов на SS среди конечных потребителей нержавеющей стали заметно усилились выжидательные настроения, активность запросов и сделок на спотовом рынке продолжила ослабевать, а котировки трейдеров были скорректированы вниз.

Наиболее активный фьючерсный контракт на SS снизился с откатом. В 10:15 контракт SS2607 котировался на уровне 14 770 юаней/т, что на 245 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси составили 400–900 юаней/т. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси осталась без изменений; по холоднокатаным необрезным рулонам 304/2B средняя цена в Уси снизилась на 50 юаней/т, в Фошане — также на 50 юаней/т; цены на холоднокатаные рулоны 316L/2B в Уси остались без изменений; по горячекатаным рулонам 316L/NO.1 котировки в Уси выросли на 50 юаней/т; холоднокатаные рулоны 430/2B как в Уси, так и в Фошане оставались стабильными.

На этой неделе на рынке нержавеющей стали фьючерсы незначительно подросли, тогда как спотовые цены двигались в боковом диапазоне и стабилизировались, при этом взаимосвязь между фьючерсами и спотом оставалась слабой. Рынок официально вступил в традиционный низкий сезон потребления, и фундаментальное противостояние между «быками» и «медведями» усилилось. У трейдеров была слабая уверенность в перспективах при сильных выжидательных настроениях, однако незначительное восстановление фьючерсов стабилизировало рыночную активность. В сочетании с поддержанием стабильных цен агентами металлургических заводов для отгрузок и устойчивым базовым спросом со стороны нижестоящих потребителей, обеспечивающим ценовую поддержку, социальные запасы продолжили умеренно сокращаться. В целом рынок демонстрировал картину незначительного восстановления настроений во фьючерсах, поддержки спотовых цен базовым спросом, ослабления спроса в низкий сезон и сохранения высокого предложения. Со стороны фьючерсов — контракты на SS на этой неделе незначительно подросли, тестируя отскок, однако восходящий импульс был недостаточным: фьючерсы стабильно не могли преодолеть уровень 15 000 юаней/т. Данный отскок не имел существенной фундаментальной поддержки и был обусловлен исключительно восстановлением рыночных настроений, что ограничивало потенциал роста и не позволяло синхронно поднять спотовые цены, при общей боковой динамике. На спотовом рынке и в части запасов незначительное восстановление фьючерсов поддержало стабильные спотовые котировки, при этом объёмы сделок по базовому спросу оставались устойчивыми. В настоящее время проявляется эффект низкого сезона: интенсивность закупок со стороны потребителей постепенно ослабевает, а металлургические заводы получают меньше форвардных заказов. Тем не менее восстановление фьючерсов улучшило рыночные настроения, и в сочетании с активными отгрузками агентов металлургических заводов социальные запасы на этой неделе продолжили незначительно сокращаться до 936 300 тонн, а низкий уровень запасов оказывал определённую поддержку спотовым ценам. В части затрат и предложения цены на сырьё в целом оставались стабильными: рост цен на высокосортный никелистый чугун замедлился, тогда как цены на лом нержавеющей стали и высокоуглеродистый феррохром оставались стабильными. Текущая рентабельность металлургических заводов была умеренной: расчётная маржа по спотовому сырью составляла 2–3%, а по складскому сырью — 3,5–5%, при этом значительная прибыль позволяла заводам поддерживать высокие графики производства. Под влиянием недостаточного количества заказов в низкий сезон в отрасли сформировался запрос на стабилизацию цен. Большинство заводов прекратили наращивание производства, а некоторые предприятия планируют сокращение производства для проведения техобслуживания, однако общая картина высокого предложения в отрасли существенно не изменилась. В целом тенденция к ослаблению спроса на нержавеющую сталь в низкий сезон была очевидна: форвардные заказы оставались вялыми, а поддержка со стороны спроса непрерывно снижалась. В краткосрочной перспективе восстановление фьючерсов, базовый спрос и низкий уровень запасов могут поддержать спотовые цены на нержавеющую сталь от снижения, однако давление высоких графиков производства сохраняется на фоне высокой маржи металлургических заводов. В дальнейшем спрос в низкий сезон продолжит сокращаться, дисбаланс спроса и предложения будет постепенно усиливаться, а риск коррекции цен возрастёт. В дальнейшем следует обратить внимание на устойчивость роста фьючерсов, изменения базового спроса со стороны потребителей, реализацию планов по техобслуживанию на заводах и колебания цен на сырьё.