Цены на медь выросли на ночных торгах на фоне сокращения позиций медведями; спотовые скидки, колебания на максимумах [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

Среда, 3 июня 2026 г.
Фьючерсы: за ночь медь на LME открылась на уровне $13 954,5/т, в начале сессии опустилась до $13 941/т, затем ценовой центр сместился вверх, достигнув $14 056/т, после чего закрылась на уровне $13 983,5/т, +0,75%. Объём торгов составил 22 000 лотов, открытый интерес — 273 000 лотов, снижение на 242 лота по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на сокращение коротких позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт SHFE на медь 2607 открылся на уровне 106 720 юаней/т, на открытии опустился до 106 660 юаней/т, затем ценовой центр сместился вверх, достигнув максимума 107 420 юаней/т, после чего колебался на высоких уровнях и закрылся на 107 100 юаней/т, +0,45%. Объём торгов составил 50 000 лотов, открытый интерес — 191 000 лотов, снижение на 420 лотов по сравнению с предыдущим торговым днём, что указывает на сокращение коротких позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) Konkola Copper Mines (KCM), дочерняя компания Vedanta Resources, сообщила во вторник о начале 60-дневного плана технического обслуживания своего медеплавильного завода Nchanga в Замбии. KCM заявила, что техобслуживание направлено на повышение операционной эффективности, надёжности оборудования и долгосрочных производственных показателей. По данным Министерства горнодобывающей промышленности Замбии, производство меди компанией в 2025 году составило 80 215 т. Данная плановая остановка является частью более широкой стратегии модернизации компании, направленной на достижение целевой мощности 300 000 т в год к 2030 году. Это соответствует национальной цели Замбии по увеличению производства меди в стране с 890 346 т в 2025 году до 3 млн т к 2031 году.
Спот:
(1) Шанхай: 2 июня контракт SHFE на медь 2606 в утренней сессии продемонстрировал модель быстрого роста с последующим откатом и стабилизацией. Цена открытия составила 105 620 юаней/т. После открытия цены быстро взлетели до максимума 106 390 юаней/т, затем откатились до 105 640 юаней/т. После стабилизации цены немного восстановились, цена закрытия составила 105 860 юаней/т. Межмесячный спред контанго находился в диапазоне 160–90 юаней/т. Маржа импортной прибыли для меди SHFE относительно фронтального контракта 2606 составляла от убытка 640 юаней/т до убытка 570 юаней/т. Прогноз на сегодня: ценовой центр меди смещается вверх, потребление со стороны предприятий нижнего звена ослабевает, однако по мере расширения межмесячного спреда контанго готовность поставщиков отгружать на склады поставки возросла. Поставщики удерживают цены и воздерживаются от продаж, ожидается сокращение доступного дешёвого товара, что окажет определённую поддержку спотовым дисконтам. Под влиянием роста цен на медь разница в цене между катодной медью и медным ломом увеличилась, что ведёт к дальнейшему расширению спотовых дисконтов на незарегистрированную медь. В целом, под влиянием высоких цен на медь и расширения межмесячных спредов, ожидается, что шанхайская спотовая медь сегодня сохранит уровни дисконта относительно контракта 2606.
(2) Гуандун: 2 июня спотовые цены на медные катоды марки #1 в Гуандуне относительно контракта ближайшего месяца: медь высшего качества котировалась с премией 60 юаней/т, снижение на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; медь стандартного качества котировалась по паритету, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; медь SX-EW котировалась с дисконтом 60 юаней/т, рост на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена медных катодов марки #1 в Гуандуне составила 105 960 юаней/т, рост на 1 115 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена меди SX-EW составила 105 870 юаней/т, рост на 1 130 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. В целом цены на медь выросли, но поставщики не желали снижать цены, и торговая активность на рынке была низкой.
(3) Импортная медь: 2 июня средняя цена по варрантам снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $67/т (диапазон цен 63–71 $/т); средняя цена по коносаменту снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $68/т (диапазон цен 64–72 $/т); средняя цена меди EQ (CIF коносамент) снизилась на $2/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $37/т (диапазон цен 32–42 $/т), котировки основаны на грузах с прибытием в июне и начале июля.
(4) Вторичная медь: 2 июня в 11:30 цена закрытия фьючерсов составила 105 860 юаней/т, рост на 1 110 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила -70 юаней/т, снижение на 10 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Цены на медный лом выросли на 500 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Индекс настроений продаж медного лома остался на уровне 2,78, а индекс настроений закупок вырос до 2,28. Разница в цене между медными катодами и медным ломом составила 2 773 юаня/т, рост на 541 юань/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 380 юаней/т. Согласно опросу SMM, на фоне резкого роста цен на медь поставщики медного лома, естественно, демонстрировали сильные настроения на продажу, тогда как предприятия по производству вторичной медной катанки не проявляли страха перед высокими ценами, а напротив, активно стремились к сделкам. Некоторые предприятия по производству вторичной медной катанки указали, что настроены оптимистично в отношении дальнейшей динамики цен на медь и поэтому готовы закупать по высоким ценам.
Цены: На макроуровне США скорректировали тарифы на некоторые изделия из меди, алюминия и стали, но не упомянули медные катоды. На рынке по-прежнему сохранялись ожидания повышения тарифов на медные катоды, что поддерживало цены на медь. Кроме того, Иран заявил, что американо-иранские коммуникации были прерваны на несколько дней. Хотя США это отрицали, рынок сохранял осторожную настороженность в отношении американо-иранских переговоров. На уровне фундаментальных факторов: со стороны предложения — источники высококачественной меди были ограничены, а общий объём спотовых поставок в обращении незначительно сократился; со стороны спроса — рост цен на медь существенно подавлял закупочные настроения нижестоящих потребителей, общий спрос оставался слабым. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут двигаться в боковом диапазоне на высоких уровнях.
[Информация предоставлена только для справки. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать её в качестве замены собственного суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]