Расхождение фундаментальных факторов в Китае и за его пределами: цены на свинец на LME опережают SHFE [Протокол утреннего совещания SMM по свинцу]

Фьючерсы:

За ночь свинец на LME открылся на уровне $2 009,5/т. На фоне противоречивых новостей о переговорах между США и Ираном динамика свинца на LME в большей степени определялась фундаментальными факторами, особенно с учётом сохраняющегося дефицита спотовых поставок свинца в Юго-Восточной Азии, что поддерживало рост котировок. Свинец на LME стабильно рос от уровня около $2 010/т, а с началом европейской сессии рост усилился, достигнув внутридневного максимума $2 046/т, вновь обновив почти 4-месячный максимум, и в итоге закрылся на уровне $2 037/т, прибавив 1,24%.

За ночь наиболее торгуемый контракт на свинец SHFE 2607 открылся на уровне 16 630 юаней/т. Под влиянием роста свинца на LME свинец на SHFE после открытия колебался с повышением и отвоевал все скользящие средние, достигнув внутридневного максимума 16 715 юаней/т. Свинец на SHFE в итоге закрылся на уровне 16 690 юаней/т, прибавив 0,69%; открытый интерес составил 62 400 лотов, снизившись на 1 594 лота по сравнению с предыдущим торговым днём.

Макроэкономический фон:

Переговоры между США и Ираном по-прежнему окутаны неопределённостью. Иранские СМИ сообщили, что коммуникации между США и Ираном «приостановлены на несколько дней», тогда как Трамп заявил, что диалог продолжается, а Рубио отметил, что смягчение санкций не было обменено на возобновление судоходства через пролив. Иранские СМИ сообщили, что Иран открыл систему транзитных разрешений для Ормузского пролива, и за месяц заявки подали более 300 иностранных судов, тогда как американские СМИ сообщали, что судоходство через пролив остаётся вялым. Кроме того, число открытых вакансий JOLTS в США за апрель превысило ожидания, достигнув двухлетнего максимума; устойчивость рынка труда поддерживает ожидания повышения процентных ставок ФРС.

Вчера на спотовом рынке свинца торговля на SHFE оставалась вялой. Объём обращающихся партий в провинциях Цзянсу, Чжэцзян и Шанхае был относительно невелик, котировки ограничены. Поставщики в основном продавали партии, самовывозом забранные с заводов первичных свинцовых плавильных предприятий; основные марки котировались на уровне средней цены SMM на свинец №1 франко-завод, тогда как некоторые второстепенные марки торговались с дисконтом 30–10 юаней/т. Что касается вторичного свинца, готовность плавильных предприятий к продажам снизилась; вторичный рафинированный свинец котировался с дисконтом 25–0 юаней/т к цене SMM на свинец №1 франко-завод, сделки заключались с трудом. Тем временем у предприятий-потребителей сохранялись выжидательные настроения, количество запросов также сократилось по сравнению с предыдущим днём. Часть закупок осуществлялась по долгосрочным контрактам, тогда как активность спотовых сделок заметно снизилась.

Запасы: По состоянию на 2 июня запасы свинца на LME составили 313 950 т, без изменений относительно предыдущего торгового дня; складские запасы свинцовых слитков на SHFE составили 57 295 т, что на 50 т меньше предыдущего торгового дня. Социальные запасы свинцовых слитков по данным SMM снизились на 1 600 т по сравнению с 28 мая.

Прогноз цен на свинец на сегодня:

В последнее время новости о ходе переговоров между США и Ираном были противоречивыми, макроэкономическая неопределённость сохраняется. При этом фундаментальные факторы в Китае и за его пределами также существенно расходились: за пределами Китая предложение высокосортных свинцовых слитков оставалось ограниченным, особенно на фоне продолжающихся перебоев в морских перевозках, влияние которых на транспортировку сырья и поставки свинцовых слитков не изменилось. На китайском рынке, по мере возобновления производства как на первичных, так и на вторичных свинцовых предприятиях, предложение свинцовых слитков возросло, спотовые сделки перешли к дисконту (относительно SMM #1 lead), а динамика цен показывает, что LME опережает SHFE. Следует обратить внимание на последующие изменения соотношения импортно-экспортных цен на свинец.

Отказ от ответственности в отношении источников данных: Данные, не являющиеся общедоступной информацией, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.