[SMM Анализ рынка вольфрама] Итоги мая: вольфрам в Европе стабилизируется на высоких уровнях, в Китае наблюдаются признаки достижения дна

Обзор европейского рынка вольфрамового сырья за май: APT консолидировался на максимумах на фоне восстановления настроений, дефицит предложения поддерживает стабилизацию цен

По данным SMM, на 29 мая котировки APT CIF порт Роттердам составляли $2 900–3 200/mtu при средней цене $3 050/mtu, без изменений по сравнению с началом мая; ферровольфрам (склад Роттердам) котировался на уровне $220–260/кг вольфрама при средней цене $240/кг вольфрама, что на 16,5% ниже, чем в начале мая.

В мае 2026 года европейские цены на APT консолидировались на максимумах выше $3 000/mtu после незначительной коррекции в конце апреля. Что касается сделок, в начале мая из Юго-Восточной Азии поступили отдельные спотовые партии APT и оксида вольфрама, при этом цены сделок по APT с европейскими покупателями достигали $3 200/mtu. После того как весьма ограниченные спотовые объёмы были реализованы, во второй половине мая рынок вернулся к модели дефицита сырья, при которой котировки выставлялись, но фактические сделки не заключались, что поддерживало стабилизацию роттердамских цен в диапазоне предыдущих сделок.

Что касается настроений, европейские конечные потребители находились под влиянием продолжающегося снижения китайских цен на вольфрам в конце апреля, общие рыночные настроения были негативными, а покупатели демонстрировали низкую готовность принимать высокие цены. Тем не менее, благодаря объективно существующему дефициту сырья, новые цены сделок оставались стабильно выше $3 000/mtu, обеспечивая сильную поддержку консолидации на европейском рынке. В целом рыночные настроения в Европе стабилизировались в мае, и цены не подверглись значительному влиянию продолжающегося снижения на китайском рынке.

На рынке ферровольфрама цены на складе в Роттердаме резко упали на 16,5% за месяц, главным образом потому, что доля европейской торговли ферровольфрамом относительно невелика, а основная часть спроса покрывается за счёт импорта из Китая. В мае цены FOB на китайский ферровольфрам снизились в совокупности на 22,6%, следуя тенденции китайского рынка. Однако из-за скудных заказов и объёмов торговли в конце мая европейские цены отставали от рынка и оставались на $40–50/кг вольфрама выше китайских.

В целом рыночные настроения в Европе несколько восстановились к концу мая, рынок вернулся к модели котировок без фактических сделок и ограниченного предложения. В сочетании с начавшимся восстановлением китайских цен в конце месяца настроения на рынке получили дополнительный импульс, и ожидается продолжение консолидации на высоких уровнях. Если впоследствии на рынок поступят новые сырьевые ресурсы из-за пределов Китая, европейские цены могут иметь потенциал для дальнейшего роста.

Обзор международного рынка вольфрамового лома за май: резкое падение в Европе, корректировка и стабилизация в Индии

По состоянию на 29 мая котировки европейского лома твердосплавных пластин составляли 85–95 евро/кг при средней цене 90 евро/кг, что на 18% ниже уровня начала месяца; котировки индийского лома вольфрамовых буровых коронок FOB составляли $100–110/кг при средней цене $105/кг, что на 25% ниже уровня начала месяца.

В мае европейский рынок вольфрамового лома продемонстрировал значительное снижение, обусловленное главным образом распространением негативных настроений после двух последовательных месяцев падения цен на вольфрам в Китае. Хотя местные цены на сырьё в Европе не претерпели заметных изменений, значительные объёмы лома поступали от предприятий по переработке инструмента и из ранее накопленных запасов трейдеров. В середине месяца, когда цены на лом упали примерно до 100 евро/кг, некоторые трейдеры начали обвальную распродажу, что привело к дальнейшему снижению цен. В перспективе, по мере постепенной распродажи запасов в сочетании с устойчиво слабым производством инструмента у конечных потребителей и сокращением поступления нового лома, ожидается, что европейский рынок лома постепенно прекратит падение, а предложение может сократиться.

Индийский рынок вольфрамового лома находился под значительным влиянием китайских фьючерсов. В начале мая, на фоне резкого обвала китайских цен, индийские цены на лом подверглись паническому снижению, однако фактических сделок было мало, а торговля была сосредоточена преимущественно на внутреннем рынке Индии. Во второй половине мая цены постепенно стабилизировались, и рынок ожидал новых ориентиров от динамики китайских цен.

Обзор рынка вольфрама Китая за май: цены прекращают падение и восстанавливаются, улучшение баланса спроса и предложения поддерживает рыночные настроения

В мае 2026 года, после совокупного снижения на 300 000 юаней/т, цены на 65%-й вольфрамитовый концентрат в Китае отскочили 27 мая, незначительно повысившись. Горнодобывающие предприятия сохраняли твёрдые предложения, а в последнее время цены демонстрировали тенденцию к ежедневной незначительной коррекции.

Этому способствовали две основные причины: во-первых, на стороне предложения ранее накопленные запасы мелких добытчиков были частично реализованы, отрасль постепенно вернулась к режиму долгосрочных контрактов, производство и продажи двигались к балансу, что способствовало консолидации цен на низких уровнях на данном этапе; во-вторых, в последнее время увеличились объёмы запросов от нижестоящих трейдеров, и в сочетании со слабой готовностью добытчиков продавать по низким ценам эти факторы совместно способствовали восстановлению рыночных настроений.

Тем не менее, с точки зрения конечных потребителей, объём новых заказов, поступающих от производителей твердосплавной продукции, оставался недостаточным, а давление запасов готовой продукции на уровне порошкового сегмента по-прежнему было значительным. Вместе с тем в конце месяца цены на вольфрамовый порошок несколько восстановились вслед за ценами на руду, что укрепило ожидания консолидации цен на низких уровнях. Кроме того, в текущем месяце ряд рудников в основных добывающих регионах — Цзянси и Хунань — перешёл в режим технического обслуживания, а поставки были сосредоточены преимущественно на долгосрочных контрактах, что существенно усилило ожидания восстановления рынка. Однако, поскольку конечный спрос ещё не продемонстрировал выраженного роста, вероятность резкого скачка цен оставалась низкой.

В перспективе на июнь, с точки зрения фундаментальных факторов спроса и предложения, вероятность достижения ценового дна на китайском рынке вольфрама возрастает, а рыночные настроения одновременно демонстрируют признаки восстановления. Если внутренние цены на вольфрам в Китае продолжат постепенный рост, это также может способствовать стабилизации настроений на европейском рынке вольфрама. В дальнейшем следует внимательно отслеживать графики технического обслуживания рудников и результаты тендеров, а также изменения в темпах пополнения запасов конечными потребителями.