29 мая 2026 г., 02:29
- Золото консолидируется, но долгосрочный бычий рынок остаётся сильным.
- Фискальные дисбалансы и закупки центральных банков будут толкать цены вверх.
- Золото лишь берёт паузу, и гонка ещё не окончена.
Цены на золото откатились от недавних максимумов, опустившись ниже 4 500 долларов за унцию и протестировав ключевые уровни технической поддержки, однако долгосрочный бычий рынок остаётся незыблемым, считает портфельный управляющий Том Уинмилл из Midas Discovery Fund.
В интервью Уинмилл подчеркнул, что текущую консолидацию следует рассматривать как здоровую паузу, а не как разворот тренда.
«Золото лишь берёт паузу, и гонка ещё не окончена», — заявил он, подтвердив свою убеждённость в том, что структурные факторы продолжают поддерживать дальнейший рост цен.
Жёлтый металл испытывал давление на фоне меняющейся рыночной динамики, включая укрепление доллара США и колебания доходности казначейских облигаций.
Тем не менее Уинмилл рассматривает это как временные встречные ветры в рамках того, что он характеризует как вековой бычий рынок золота.
Сильные фундаментальные факторы подкрепляют прогноз
Уинмилл указал на устойчивые глобальные фискальные дисбалансы как на ключевую причину для оптимизма.
«Пути назад от фискальных дисбалансов нет, и золото от этого выигрывает», — отметил он, подчеркнув, что высокий уровень государственного долга и реалии денежно-кредитной политики создают благоприятную среду для драгоценных металлов.
Закупки центральных банков остаются мощным попутным ветром: многие институты развивающихся рынков продолжают диверсифицировать резервы, отходя от традиционных валют.
Этот минимальный уровень спроса в сочетании с интересом инвесторов к золоту как инструменту хеджирования от неопределённости обеспечивает значительную поддержку даже в периоды консолидации.
Портфельный управляющий также обратил внимание на акции золотодобывающих компаний, которые, по его мнению, представляют привлекательную стоимость после недавней коррекции в секторе.
Горнодобывающие компании укрепили свои балансы за счёт дисциплинированного распределения капитала и теперь генерируют устойчивые денежные потоки.
Уинмилл рассматривает акции золотодобытчиков как стратегическую возможность для инвесторов, стремящихся получить левериджированную экспозицию к росту цен на металл.
Путь к более высоким ценам остаётся открытым
Заглядывая дальше в будущее, Уинмилл ранее озвучивал бычьи целевые уровни, включая сценарии, при которых золото может приблизиться к отметке 5 000 долларов за унцию или превысить её.
Он утверждает, что путь к таким уровням «широко открыт» благодаря совокупности макроэкономических факторов, включая возможное смягчение денежно-кредитной политики, геополитические риски и продолжающиеся тенденции дедолларизации.
Несмотря на краткосрочную волатильность, управляющий фонда Midas Discovery призвал к терпению.
Недавний откат, по его мнению, представляет собой передышку, позволяющую рынку перезагрузиться перед следующим этапом роста.
Инвесторы, ориентирующиеся на фундаментальные показатели, а не на ежедневную динамику цен, скорее всего, будут вознаграждены по мере развития цикла.
Позиционирование портфеля и стратегия
В Midas Discovery подход Уинмилла строится на сочетании крупных производителей и отдельных компаний на стадии разработки с сильными активами.
Исторически в портфеле присутствовали такие компании, как Barrick Gold и Newmont, наряду с роялти-компаниями, обеспечивающими менее рискованную экспозицию к росту цен на золото.
Долгосрочные результаты фонда отражают успешное прохождение циклов рынка драгоценных металлов с целью сохранения и приумножения покупательной способности через стратегические инвестиции в золото, серебро и смежные твёрдые активы.
Уинмилл управляет фондом более двух десятилетий, придерживаясь дисциплинированного стоимостного подхода.
Текущие рыночные условия, при которых золото тестирует свою 200-дневную скользящую среднюю, представляют собой, по мнению Уинмилла, привлекательную точку входа или накопления как для физического металла, так и для акций.
Однако он предупредил, что волатильность сохранится, особенно по мере того, как рынки будут переваривать экономические данные и геополитические события.
Общий рыночный контекст
Динамика золота в 2026 году характеризуется значительными колебаниями после сильного предыдущего года.
Хотя цены отступили от пиков выше 4 500 долларов, многие аналитики по-прежнему прогнозируют существенный потенциал роста в среднесрочной перспективе, причём некоторые прогнозы нацелены на 5 000 долларов и выше к концу года или в 2027 году.
Позиция Уинмилла согласуется с этим конструктивным взглядом, подтверждая, что структурные драйверы бычьего рынка ещё не исчерпаны.
Для инвесторов текущая ситуация требует сосредоточенности на качественных активах и долгосрочном горизонте, а не попыток угадать краткосрочные движения.
Поскольку глобальная неопределённость сохраняется — от проблем фискальной политики до международной напряжённости, — Уинмилл убеждён, что роль золота как защитного актива и инструмента хеджирования инфляции будет только возрастать.
Гонка, как он выражается, далеко не окончена.
Источник：
