Нефть показала крупнейшее месячное падение почти за пять лет, металлы продемонстрировали неоднозначную динамику, золото снижалось три месяца подряд, серебро выросло по итогам месяца [Ночной обзор рынка]

Обновление SMM от 1 июня:

Рынок металлов:

В ночную сессию прошлой пятницы цветные металлы продемонстрировали коллективное снижение как на внутреннем, так и на зарубежных рынках. Медь на LME и олово на LME возглавили падение со снижением на 0,98%. Цинк на SHFE упал на 0,86%, тогда как снижение других металлов было относительно незначительным. Фронтальный контракт на глинозём закрылся без изменений на уровне 2 888 юаней/т, а фронтальный контракт на литейный алюминий снизился на 0,26%.

Ночная сессия по чёрным металлам в прошлую пятницу показала смешанную динамику. Нержавеющая сталь упала на 0,74%, железная руда снизилась на 0,26%. Горячекатаный рулон и арматура выросли примерно на 0,2%. В секторе коксующегося угля и кокса: коксующийся уголь вырос на 0,7%, кокс — на 0,89%.

Ночная сессия по драгоценным металлам в прошлую пятницу: золото на COMEX выросло на 0,83%, за неделю +1,03%, но за месяц −1,29%, что стало третьим подряд месячным снижением. Серебро на COMEX упало на 0,43% в ночную сессию пятницы, за неделю −0,81%, но за месяц +2,1%. В Китае золото на SHFE выросло на 1,61%, за неделю −0,23%, за месяц −1,61%, также зафиксировав третье подряд месячное снижение наряду с зарубежным рынком. Серебро на SHFE выросло на 0,64% в ночную сессию пятницы, за неделю −1,23%, но за месяц +3,08%.

По состоянию на 8:25 утра 30 мая, цены закрытия ночной сессии прошлой пятницы:

Макроэкономика

Китай:

С января по апрель совокупная операционная выручка государственных предприятий и предприятий с государственным контрольным пакетом снизилась на 0,5% г/г, тогда как совокупная прибыль выросла на 1,9% г/г. В частности, совокупная операционная выручка составила 26,27 трлн юаней, совокупная прибыль — 1,37 трлн юаней. Налоги к уплате выросли на 3,9% г/г до 2,12 трлн юаней. На конец апреля коэффициент долговой нагрузки государственных предприятий составил 65,5%, увеличившись на 0,4 п.п. г/г. (Агентство Синьхуа)

29 мая сообщалось, что в I квартале экспорт интегральных схем из Китая достиг $72,47 млрд, увеличившись на 77,5% г/г, из которых экспорт продукции памяти составил $45,99 млрд, рост на 174,2% г/г. Резкий рост экспорта продукции памяти также отразился на сегментах услуг цепочки поставок. Руководитель логистической компании сообщил, что с начала года заказы компании, связанные с экспортом памяти, удвоились, при этом значительно увеличилось количество крупных заказов на сумму свыше 100 млн юаней за транзакцию. Представители отрасли отметили, что взрывной рост экспорта продукции памяти был обусловлен как циклическими факторами дефицита глобального спроса и предложения, так и структурными изменениями в отрасли, включая модернизацию производственных цепочек и увеличение доли рынка китайского сектора памяти. Заместитель генерального секретаря Шэньчжэньской торговой палаты электронной промышленности сообщил, что по сравнению с мартом прошлого года цены на память выросли почти в десять раз, а в некоторых случаях — более чем в десять раз. Рост был обусловлен главным образом значительным повышением цен, что привело к увеличению общей стоимости (экспорта). Цены отечественных брендов имели значительную разницу по сравнению с зарубежными брендами, что делало их весьма конкурентоспособными. (CCTV Finance)

[Министерство промышленности и информатизации и шесть других ведомств: поощрение производства оборудования в аэрокосмической, судостроительной, автомобильной, робототехнической и других отраслях]29 мая Канцелярия Министерства культуры и туризма, Канцелярия Отдела пропаганды ЦК КПК, Канцелярия Министерства промышленности и информатизации, Канцелярия Министерства образования, Канцелярия Комитета по контролю и управлению государственным имуществом при Госсовете, Канцелярия Государственного управления по охране культурного наследия и Канцелярия Всекитайской федерации профсоюзов совместно выпустили уведомление о продвижении промышленной культуры, охране промышленного наследия и развитии промышленного туризма. В уведомлении говорилось об обогащении предложения продуктов промышленного туризма. Поощрялось активное развитие туризма на объектах промышленного наследия, содействие ревитализации и использованию промышленных объектов посредством креативного дизайна, интеграции новых бизнес-форматов и обновления фасадов, а также разработка новых сценариев, форматов и моделей промышленного туризма. Активно продвигались «экскурсии на заводы»: предприятиям в сфере производства оборудования — аэрокосмической, судостроительной, автомобильной и робототехнической отраслей, предприятиям потребительских товаров — текстильной и швейной промышленности, художественных промыслов и пищевой переработки, а также компаниям электронной коммерции и логистики рекомендовалось при обеспечении требований производственной безопасности и конфиденциальности инновационно запускать программы, включающие наблюдение за производственными процессами, имитационные операции, практический опыт и индивидуализацию продукции, создавая тематические экскурсионные фабрики. Призывалось к планомерному расширению интеллектуального промышленного туризма, поддержке использования системы «Бэйдоу», искусственного интеллекта, сверхвысокой чёткости видео, виртуальной реальности, автономного вождения и других цифровых технологий и оборудования для создания иммерсивного и интеллектуального опыта промышленного туризма. Оно поддержало объекты промышленного туризма в развитии тематической торговли, иммерсивных впечатлений, специализированных рынков и других форматов для создания потребительских сценариев «промышленный туризм+». Оно поощряло регионы к запуску ряда высококачественных маршрутов и брендов промышленного туризма с региональной и отраслевой спецификой. Оно поощряло промышленные предприятия укреплять продвижение продукции, расширять каналы сбыта и усиливать корпоративные бренды посредством промышленного туризма.

Шанхайская международная энергетическая биржа объявила о корректировке дневного лимита изменения цен по фьючерсным контрактам на сырую нефть и низкосернистое топливо до 17%, коэффициента торговой маржи для хеджевых позиций — до 18%, а для обычных позиций — до 19%; также были скорректированы торговые лимиты по соответствующим фьючерсным контрактам на сырую нефть и низкосернистое топливо.

Доллар США:

По состоянию на закрытие ночной сессии в прошлую пятницу индекс доллара США снизился на 0,07% до 98,93, потеряв 0,39% за неделю, но прибавив 0,85% за месяц. Оптимистичные ожидания относительно продления соглашения о прекращении огня между США и Ираном ослабили спрос на защитные активы.

Индекс цен PCE в США за апрель вырос на 3,8% в годовом исчислении — максимальный уровень с мая 2023 года, что совпало с ожиданиями, по сравнению с предыдущим значением 3,5%. Базовый индекс цен PCE в США за апрель вырос на 3,3% в годовом исчислении, обновив максимум с ноября 2023 года, также совпав с ожиданиями, по сравнению с предыдущим значением 3,2%. Кроме того, отдельные данные Бюро экономического анализа показали, что экономика США выросла в годовом пересчёте на 1,6% в первом квартале, что ниже предварительных данных. Первоначальная оценка, опубликованная в прошлом месяце, указывала на рост в 2%. Данные свидетельствовали о том, что американские потребители стали более осторожными на фоне давления стоимости жизни и неравномерной динамики рынка труда. Конфликт на Ближнем Востоке привёл к росту цен на топливо и другое сырьё, и это влияние распространилось на экономику в целом, опустив потребительскую уверенность до рекордных минимумов. Между тем эти данные по инфляции, вероятно, ещё больше подкрепят предупреждения ряда представителей ФРС о том, что Федеральной резервной системе, возможно, придётся рассмотреть повышение процентных ставок, если ценовое давление не ослабнет. Кевину Уоршу, приведённому к присяге в качестве председателя ФРС 22 мая, возможно, потребуется убедить других чиновников в том, что инфляционные ожидания можно контролировать без повышения ставок. (Wallstreetcn)

Вице-председатель ФРС США по банковскому надзору Мишель Боуман заявила, что судить о влиянии иранского конфликта на инфляцию преждевременно, и политикам необходимо абстрагироваться от временных ценовых шоков. Она поддержала сохранение чиновниками в заявлении по итогам заседания по денежно-кредитной политике в прошлом месяце формулировки, допускающей возможность дальнейшего снижения процентных ставок. Она отметила, что, размышляя о будущем курсе денежно-кредитной политики, хотела бы более чётко понимать экономические последствия ближневосточного конфликта и их устойчивость. При сохранении доверия к приверженности достижению целевого показателя инфляции целесообразно абстрагироваться от временно повышенной инфляции, обусловленной преимущественно ростом цен на энергоносители. Она ожидала, что «разовое» влияние тарифов, введённых президентом США Трампом, сойдёт на нет. (Wallstreetcn)

Макроэкономический фронт:

На этой неделе в Китае запланирована публикация данных, включая индекс деловой активности в производственном секторе Китая за май (RatingDog Manufacturing PMI) и индекс деловой активности в сфере услуг Китая за май (RatingDog Services PMI). В США запланирована публикация данных, включая окончательный индекс деловой активности в производственном секторе S&P Global за май, индекс деловой активности в производственном секторе ISM за май, изменение объёма строительных расходов за апрель (м/м), число открытых вакансий JOLTs за апрель, занятость в частном секторе ADP за май, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global за май, индекс деловой активности в непроизводственном секторе ISM за май, изменение объёма заводских заказов за апрель (м/м), число сокращений рабочих мест Challenger за май, первичные заявки на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 30 мая, уровень безработицы за май, число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе с сезонной корректировкой за май, изменение средней почасовой оплаты труда за май (г/г) и изменение средней почасовой оплаты труда за май (м/м). В Великобритании запланирована публикация данных, включая индекс цен на жильё Nationwide за май (м/м), окончательный индекс деловой активности в производственном секторе за май, число одобренных ипотечных заявок центральным банком за апрель, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг за май и индекс цен на жильё Halifax с сезонной корректировкой за май (м/м). В еврозоне запланирована публикация данных, включая окончательный индекс деловой активности в производственном секторе за май, уровень безработицы за апрель, предварительный индекс потребительских цен за май (г/г), предварительный индекс потребительских цен за май (м/м), окончательный индекс деловой активности в сфере услуг за май, индекс цен производителей за апрель (м/м), изменение объёма розничных продаж за апрель (м/м), пересмотренный ВВП за I квартал (г/г) и окончательное изменение занятости с сезонной корректировкой за I квартал (кв/кв). Швейцария опубликует данные, включая годовые реальные розничные продажи за апрель, торговый баланс за апрель, ИПЦ за май (м/м) и сезонно скорректированный уровень безработицы за май. Франция опубликует данные, включая окончательный индекс PMI в производственном секторе за май, окончательный индекс PMI в сфере услуг за май, промышленное производство за апрель (м/м) и торговый баланс за апрель. Германия опубликует данные, включая окончательный индекс PMI в производственном секторе за май и окончательный индекс PMI в сфере услуг за май. Кроме того, будут опубликованы данные по ВВП Австралии за I квартал (г/г) и показатели занятости Канады за май.

Нефть:

По состоянию на закрытие ночной сессии в прошлую пятницу цены на нефть на обоих рынках снизились: WTI упала на 1,28%, Brent — на 0,87%. За неделю нефть понесла значительные потери: WTI снизилась на 9,15%, Brent — на 8,3%, обе марки зафиксировали второе подряд недельное снижение и крупнейшее недельное падение с апреля. За месяц WTI упала на 16,47%, Brent — на 16,77%, при этом WTI показала крупнейшее месячное снижение с ноября 2021 года, а Brent — крупнейшее месячное снижение с марта 2020 года. По данным агентства Синьхуа, президент США Трамп заявил 29-го числа, что США и Иран достигли соглашения по второстепенным вопросам, выходящим за рамки ядерной программы Ирана и прохода через Ормузский пролив, что привело к снижению цен на нефть.

Нефтяной рынок в мае прошёл через чёткую трёхфазную эволюцию: Начало месяца (1–6 мая): цены на нефть немного откатились от почти четырёхлетних максимумов, но Brent кратковременно подскочила примерно до $114 после объявления ОПЕК+ об умеренном увеличении добычи и атак на суда, а затем обвалилась в диапазон $101–106 на фоне сигналов о деэскалации между США и Ираном. Середина месяца (7–20 мая): цены на нефть колебались, поскольку срывы перемирия чередовались с прогрессом в посредничестве, а продолжающаяся блокада Ормузского пролива поддерживала повышенную премию за риск. Конец месяца (21–29 мая): на фоне сообщений о принципиальном соглашении между США и Ираном о возобновлении судоходства через пролив Brent кратковременно упала в нижний диапазон $93–100, WTI коснулась $88–92, а Brent закрылась около $92. (Wallstreetcn)

Тем не менее аналитики подчёркивают, что до тех пор, пока конфликт действительно не завершится и пролив не возобновит нормальное судоходство, мировые запасы нефти будут продолжать истощаться примерно на 10–14 млн баррелей в сутки, а фундаментальные показатели физического рынка остаются напряжёнными. Снижение цен на нефть, обусловленное ожиданиями прекращения огня, в большей степени отражало закладывание в цену будущего восстановления предложения, нежели фундаментальное изменение текущего баланса спроса и предложения. (Wallstreetcn)

Согласно недавним сообщениям, расчёты Goldman Sachs показали, что мировые запасы нефти могут упасть ниже эквивалента 100 дней мирового спроса уже к концу мая. По оценкам Goldman Sachs, на конец апреля мировые запасы нефти составляли примерно 101 день мирового спроса и, как ожидается, снизятся до 98 дней к концу мая. При этом «видимые запасы», отслеживаемые с помощью спутников и других средств, оценивались лишь в 73 дня спроса. Сообщалось, что в настоящее время через Ормузский пролив ежедневно могут проходить лишь несколько судов, что приводит к потере мировых поставок нефти, превышающей 10 млн баррелей в сутки. (Wallstreetcn)