[Анализ SMM] Baosteel наращивает производство, усугубляя проблему избытка анизотропной электротехнической стали

(1) Обзор проекта
Недавно компания Bao Gang United Steel (600010), ведущее предприятие сталелитейной и редкоземельной отраслей Китая, официально объявила о крупных инвестициях: компания планирует построить экологичный высокотехнологичный проект по производству редкоземельной электротехнической стали для новой энергетики в районе Кундулунь города Баотоу. Общий объём инвестиций составит около 1,015 млрд юаней из собственных средств. Цель — создание мирового лидера в производстве редкоземельной изотропной электротехнической стали, ориентированного на спрос высокотехнологичных секторов: электромобили, ветроэнергетика и высокоэффективные промышленные электродвигатели.

Проект расположен к западу от линии производства широкого толстолистового проката на заводе тонколистового проката Bao Gang United Steel. Используя существующие производственные мощности и преимущества промышленного кластера Bao Gang, строительство запланировано с марта 2026 по декабрь 2027 года. Проект предусматривает создание производственной линии мощностью 400 000 тонн редкоземельной изотропной электротехнической стали в год. После выхода на полную мощность он значительно повысит возможности Китая по самообеспечению высококачественной электротехнической сталью, разрушив монополию зарубежных технологий и производственных мощностей.

Источник: открытые данные
На техническом уровне ключевым преимуществом проекта является масштабное применение технологии редкоземельного микролегирования — путём точного добавления редкоземельных элементов в изотропную электротехническую сталь технология значительно повышает магнитную индукцию материала, снижает потери в стали и устраняет проблемы высокочастотных потерь и низкой энергоэффективности традиционной электротехнической стали. Эта технология создана на основе многолетних совместных инноваций Baosteel по модели «производство — наука — исследования — применение» с использованием уникального ресурсного преимущества «симбиоза железа и редкоземельных элементов» месторождения Баян-Обо. Технология прошла лабораторную и опытно-промышленную верификацию и готова к промышленному внедрению.

Характеристики продукции соответствуют мировым высшим стандартам и отвечают строгим требованиям высокочастотных и высокоэффективных сценариев применения: тяговые электродвигатели электромобилей, промышленные электродвигатели и инверторы ветроэнергетических установок. В настоящее время высококачественная изотропная электротехническая сталь для тяговых электродвигателей электромобилей долгое время зависела от импорта, а в секторах ветроэнергетики и высокоэффективных промышленных электродвигателей также существует значительный дефицит поставок. После реализации проекта Baosteel он эффективно восполнит дефицит мощностей в Китае и обеспечит независимость и контролируемость цепочки поставок новой энергетической отрасли Китая.
(II) Последующее влияние

Источник данных: составлено на основе открытых данных

В настоящее время китайская отрасль анизотропной электротехнической стали уже находится в структурном тупике избыточных мощностей, а баланс спроса и предложения пребывает в состоянии длительного хрупкого дисбаланса. Возобновлённые планы Baotou Steel по вводу новых мощностей стали ещё одним тяжёлым грузом на стороне предложения, усугубляя и без того серьёзный профицит.

Объём мощностей, запланированных и ожидающих ввода в эксплуатацию, достиг 8,23 млн тонн. Темпы расширения предложения в отрасли никогда не прекращались, и дополнительные мощности Baotou Steel продолжают подпитывать этот раунд экспансии. Запланированный проект по производству 400 000 тонн неориентированной электротехнической стали для новой энергетики, опираясь на промышленные преимущества государственного предприятия с полным производственным циклом, нацелен на сегмент высокой добавленной стоимости с усиленными инвестициями. Это не только напрямую увеличивает общий объём предложения в отрасли, но и ещё больше усиливает конкурентную инволюцию в высокотехнологичном сегменте, где игроки уже начали тесниться в нише специализированных марок для новой энергетики.

Сроки ввода в эксплуатацию: проект Baotou Steel запланирован к вводу в декабре 2027 года, хотя сроки могут варьироваться. Это формирует последовательную волну давления вместе с концентрированным вводом мощностей в объёме 600 000 тонн во Внутренней Монголии и 1,5 млн тонн в провинции Цзянсу в 2026 году, подвергая отрасль неориентированной электротехнической стали устойчивому сильному давлению со стороны предложения в течение ближайших двух лет. Отраслевой ландшафт: являясь ключевым государственным металлургическим предприятием на севере Китая, экспансия Baotou Steel не только усиливает давление избыточного предложения в регионе Северного Китая, но и нарушает региональный баланс спроса и предложения, распространяя влияние профицита на национальный рынок в целом.

На фоне непрерывного замедления роста спроса со стороны потребителей, который не успевает за темпами расширения мощностей, возобновлённый ввод мощностей Baotou Steel, как ожидается, ещё больше обострит противоречия избыточных мощностей в отрасли, доведёт ценовую конкуренцию на рынке до более острого уровня, продолжит сжимать отраслевую маржу и углубит тупик перепроизводства в отрасли.