[Анализ SMM] Цены на никель колебались с понижением на этой неделе на фоне усиления противостояния между поддержкой со стороны предложения и высокими запасами

На этой неделе цены на никель в целом двигались в боковом диапазоне с незначительным откатом. В начале недели, на фоне растущих ожиданий повышения процентных ставок ФРС США и повторяющейся геополитической напряжённости вокруг Ормузского пролива, наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE кратковременно опускался ниже 141 000 юаней/т. Однако начиная с середины недели сильная логика поддержки со стороны предложения помогла ценам на никель стабилизироваться выше 142 000 юаней/т, после чего они двигались в боковике, снизившись за неделю на 0,26%. На спотовом рынке средняя цена рафинированного никеля №1 по данным SMM составила 143 700 юаней/т на этой неделе, снизившись на 150 юаней/т н/н. Премии на никель Jinchuan значительно снизились на этой неделе, диапазон сократился до 600–1 000 юаней/т. Премии на основной отечественный электролитический никель были затронуты переносом контрактов, диапазон снизился до -700–100 юаней/т. Сделки на спотовом рынке на этой неделе были посредственными: покупатели в нижнем сегменте осуществляли только закупки по мере необходимости, потребление оставалось вялым.

На макроэкономическом фронте Кевин Уорш был официально приведён к присяге в качестве председателя ФРС, столкнувшись с двумя основными вызовами — резким ростом доходности казначейских облигаций США и повышением инфляционных ожиданий в США. Рыночные ожидания снижения ставок продолжали отодвигаться, а ожидания повышения ставок усиливались. Индекс цен PCE в США за апрель вырос на 3,8% г/г, достигнув трёхлетнего максимума, при этом базовый индекс ускорился до 3,3% г/г. Индекс доллара США колебался на высоких уровнях, продолжая оказывать давление на цены цветных металлов. Геополитическая напряжённость на этой неделе оставалась в стадии застоя. Иранские официальные лица заявили, что текст «меморандума о взаимопонимании» между Ираном и США не был окончательно согласован и Иран не согласился ни на какой меморандум о взаимопонимании. В случае ослабления напряжённости ожидания восстановления поставок серы окажут краткосрочное давление на цены на никель; с другой стороны, продолжение патовой ситуации будет означать сохранение поддержки со стороны себестоимости серы, обеспечивая ценовой пол для никеля.

По запасам: запасы в шанхайской зоне таможенного хранения составили около 1 700 т на этой неделе, без изменений н/н. Социальные запасы в Китае составили около 117 000 т, прирост запасов — около 4 200 т н/н.

В настоящее время цены на никель находятся в затяжном противостоянии между быками и медведями. Высокие запасы продолжают подавлять ценовую эластичность никеля, выступая основным сопротивлением, ограничивающим потенциал роста цен. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE на следующей неделе будет торговаться в основном диапазоне 138 000–148 000 юаней/т.