Yunnan Copper: В настоящее время ведётся строительство медного рудника Хуннипо, ожидается, что годовой объём собственного производства медного концентрата составит 69 800 тонн меди в содержании.

Запись о деятельности по связям с инвесторами компании Yunnan Copper за 26–27 мая 2026 года содержит следующее:

1. Каков запланированный объём производства медного концентрата с собственных рудников компании в этом году и каков приблизительный уровень себестоимости горнодобывающих предприятий?Согласно финансовому бюджету и производственному плану компании на 2026 год, ожидается, что годовой объём собственного производства медного концентрата составит 69 800 тонн меди в металлическом содержании. Основные горнодобывающие предприятия компании включают Diqing Nonferrous, Liangshan Mining, Yuxi Mining и Diqing Mining. Ввиду различий в ресурсной обеспеченности и стадии жизненного цикла каждого рудника уровни себестоимости различаются, при этом Diqing Nonferrous, Liangshan Mining и Yuxi Mining имеют относительно более низкие затраты. Одновременно компания стремится поддерживать общую стабильность затрат за счёт таких мер, как бережливое производство и увеличение объёмов добычи.

2. Каков ход реализации проекта строительства медного рудника Хуннипо компании Liangshan Mining?Медный рудник Хуннипо в настоящее время находится на стадии строительства; совокупные подтверждённые запасы ресурсов составляют 16,06 млн тонн руды со средним содержанием меди 1,42% и металлическим содержанием меди 592 900 тонн. Проект реализуется планомерно в соответствии с графиком, и ожидается, что он будет завершён и готов к вводу в эксплуатацию в 2026 году.

3. Будут ли ресурсы рудников, принадлежащих основному акционеру компании, переданы в публичную компанию? Передача активов представляет собой сложную системную работу, требующую комплексного учёта стратегии развития, состояния активов, нормативных требований и интересов акционеров. Компания продолжит уделять внимание повышению качества публичной компании и прилагать усилия в этом направлении, а при появлении новых соответствующих решений будет строго соблюдать установленные процедуры принятия решений и раскрытия информации.

4. Установила ли компания целевой показатель самообеспеченности ресурсами? Компания рассматривает повышение уровня самообеспеченности ресурсами как важную долгосрочную стратегическую задачу, опираясь преимущественно на три направления: ввод в эксплуатацию строящихся объектов, раскрытие потенциала действующих рудников и приобретение внешних ресурсов. Что касается строящихся объектов, компания успешно завершила приобретение 40% акций Liangshan Mining в декабре 2025 года, и ожидается, что проект Хуннипо будет завершён и готов к вводу в эксплуатацию в 2026 году. Что касается раскрытия потенциала действующих рудников, компания использует свои ключевые рудники для непрерывного усиления глубинной и периферийной разведки, последовательно продвигая воспроизводство ресурсов и прирост запасов. В отношении внешнего приобретения ресурсов, наряду с эффективным управлением действующими рудниками и плавильными заводами, компания активно отслеживает качественные проекты минеральных ресурсов и проводит выездные осмотры и оценки на основе стратегического позиционирования и рыночного спроса.

5 Какую долю могут приблизительно составлять долгосрочные контракты компании по TC на медеплавильное производство? При внешних закупках сырья компания руководствуется принципами рыночности и максимизации совокупной выгоды. Являясь одним из крупнейших покупателей медного концентрата в Китае, компания на протяжении длительного времени поддерживает хорошие, стабильные и долгосрочные отношения сотрудничества с основными поставщиками, а также активно ведёт переговоры с поставщиками медного концентрата для стабилизации поставок по долгосрочным контрактам и обеспечения упорядоченного производства.

6 Каковы были отпускная цена и объём производства серной кислоты у компании в I квартале 2026 года?Согласно производственному плану компании на 2026 год, плановый годовой объём производства серной кислоты составляет 5,76 млн т. В I квартале 2026 года производство серной кислоты велось упорядоченно согласно плану. Со стороны цен, поскольку серная кислота является побочным продуктом медеплавильного производства, её отпускные цены зависят от множества факторов, включая региональный рыночный спрос и предложение, транспортные условия и состояние отрасли. С начала этого года, благодаря устойчивому спросу со стороны потребителей и ограниченному предложению в некоторых районах добычи, отпускные цены на серную кислоту оставались высокими. Компания воспользовалась рыночными возможностями, рационально организовала производство и сбыт и внесла положительный вклад в операционные результаты. Одновременно компания продолжит отслеживать изменения цен и динамически оптимизировать темпы производства и сбыта.

7 Имеет ли компания дальнейшие планы по снижению затрат? Горнодобывающие и плавильные предприятия компании непрерывно стремятся к бережливому снижению затрат для формирования конкурентных преимуществ по низкой себестоимости. Например, компания комплексно продвигает инициативу «Трёхлетнее снижение затрат 3.0», непрерывно способствуя снижению затрат и повышению эффективности, а также снижая удельные производственные затраты за счёт технологической модернизации, оптимизации процессов и повышения эффективности управления.

8 Какие крупные капитальные затраты ожидаются в будущем? Основные капитальные затраты компании в будущем будут сосредоточены на следующих стратегических направлениях: во-первых, приобретение ресурсов — постоянное усиление геологоразведки и приобретение качественных медных минеральных ресурсов в Китае и за рубежом для повышения ресурсной обеспеченности; во-вторых, интеллектуальное производство — продвижение автоматизации, цифровизации и интеллектуальной модернизации рудников и плавильных заводов для повышения эффективности производства и уровня безопасности; в-третьих, зелёное и низкоуглеродное развитие — увеличение инвестиций в охрану окружающей среды, энергосбережение и другие области для содействия устойчивому развитию.

Показатели деятельности: квартальный отчёт Yunnan Copper за I квартал 2026 года, опубликованный 24 апреля, показал, что компания достигла общей выручки от операционной деятельности в размере 52,959 млрд юаней, что на 49,62% больше в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 675 млн юаней, увеличившись на 7,93% в годовом исчислении.

Относительно причин роста операционной выручки Yunnan Copper заявила, что это было обусловлено главным образом более высокими ценами на продукцию по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и увеличением объёмов продаж по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Годовой отчёт Yunnan Copper за 2025 год показал, что в 2025 году компания твёрдо придерживалась осознания себя как рыночного субъекта, укрепляла систему бережливого управления и планомерно осуществляла работу по организации производства, контролю затрат, оптимизации показателей, созданию маркетинговой ценности и другим направлениям, при этом производство основной продукции достигло рекордных показателей, а ключевые технико-экономические показатели непрерывно оптимизировались.Годовое производство включало: катодная медь — 1,6411 млн тонн, золото — 26,04 тонны, серебро — 735,38 тонны и серная кислота — 6,189 млн тонн, при этом производство катодной меди, золота и серебра достигло рекордных значений.Годовая операционная выручка достигла 79,542 млрд юаней, а чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, составила 1,301 млрд юаней, при этом операционная эффективность стабильно повышалась. Показатели затрат и технические показатели непрерывно оптимизировались: содержание меди в рудном концентрате и полная себестоимость единицы катодной меди при плавке превзошли годовые целевые показатели по снижению затрат. Ключевые технические показатели плавки и добычи оставались стабильными с тенденцией к улучшению. В 2025 году общий коэффициент извлечения при плавке меди превысил целевой показатель на 0,07 процентного пункта, а содержание меди в хвостах флотации шлака было оптимизировано на 0,01 процентного пункта относительно целевого показателя — оба показателя достигли лидирующего уровня в отрасли.

Компания Yunnan Copper объявила, что в 2025 году объём производства меди в концентрате на консолидированной основе составил 69 400 тонн, увеличившись на 26,64% в годовом исчислении по сравнению с 2024 годом. Это обусловлено главным образом тем, что в 2025 году компания выпустила акции для приобретения 40% доли в Liangshan Mining, принадлежавшей Yunnan Copper Group, и Liangshan Mining была включена в консолидированную отчётность по состоянию на 31 декабря 2025 года, при этом её годовой объём производства был учтён в статистике.

Что касается основных направлений деятельности компании, Yunnan Copper указала в годовом отчёте за 2025 год: основная деятельность компании охватывает геологоразведку меди, добычу и обогащение руды, плавку, извлечение драгоценных и редких рассеянных металлов, производство серной химической продукции и торговлю. Компания является важной производственной базой меди, золота, серебра и серной химической продукции в Китае. Компания сформировала относительно полную производственную цепочку в области меди и сопутствующих цветных металлов и является медным предприятием с глубоким отраслевым наследием. Основная продукция включает медные катоды, золото, серебро, промышленную серную кислоту, а также редкие и рассеянные металлы — молибден, платину, палладий, селен и теллур. Вся основная продукция компании производится в соответствии со стандартами международной организации по стандартизации, эффективно функционируя в рамках международной системы менеджмента качества ISO9001 для обеспечения строгого контроля качества. Основной продукт компании — медные катоды — широко применяется в электротехнике, лёгкой промышленности, машиностроении, строительстве, оборонной отрасли и других сферах; золото и серебро используются в финансовой сфере, ювелирном деле, производстве электронных материалов и т. д.; промышленная серная кислота применяется в качестве сырья для химической продукции и в других отраслях народного хозяйства. Медные катоды марки «Tiefeng» зарегистрированы на Шанхайской фьючерсной бирже и Лондонской бирже металлов; золото марки «Tiefeng» зарегистрировано на Шанхайской золотой бирже (SGE) и Шанхайской фьючерсной бирже; серебро марки «Tiefeng» зарегистрировано на Шанхайской золотой бирже (SGE), Шанхайской фьючерсной бирже и в Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов.

Относительно перспектив развития компании Yunnan Copper указала в годовом отчёте за 2025 год: Yunnan Copper придерживается руководящих идей Си Цзиньпина о социализме с китайской спецификой новой эпохи, всесторонне реализует дух XX съезда Коммунистической партии Китая и его последующих пленумов, отстаивает и укрепляет всестороннее руководство партии. Компания активно служит основным национальным стратегиям, придерживается содействия высококачественному развитию в качестве главной темы, полностью, точно и всесторонне реализует новую концепцию развития, непрерывно укрепляет ключевые функции и повышает ключевую конкурентоспособность, а также лучше выполняет свою роль в научно-технических инновациях, промышленном контроле и обеспечении безопасности при построении современной промышленной системы и формировании новой модели развития. Компания делает акцент на «двух гарантиях» (гарантия важных минеральных ресурсов и гарантия важных металлических материалов), «двух инновациях» (научно-технические инновации и управленческие инновации), «двух направлениях строительства» (укрепление партийного строительства, особенно формирование кадрового состава) и «трёх неизменных обязательствах» (неизменность в ускорении структурной перестройки, неизменность в углублении реформы предприятия и неизменность в международной деятельности и наращивании усилий по «выходу на мировой рынок»). Компания сосредоточена на «цифровой интеллектуальной трансформации, расширении ресурсной базы, совершенствовании горнодобычи, оптимизации плавки, укреплении переработки вторичной (меди) и детализации редких рассеянных (металлов)», ускоряя строительство первоклассной медной компании мирового уровня и непрерывно открывая новые перспективы высококачественного развития Yunnan Copper.

Аналитический отчёт Guosen Securities по Yunnan Copper от 11 апреля показал: консолидация качественных активов. На производственной стороне объём добычи медной руды компании составил около 70 000 тонн, основные рудники поддерживали стабильное производство. В части медеплавильного производства, после выхода Southwest Copper на полную мощность, производство катодной меди компании в 2025 году составило 1,64 млн тонн, увеличившись на 440 000 тонн или на 36% в годовом исчислении. В отчётном периоде компания приобрела 40% акций Liangshan Mining путём выпуска акций в пользу основного акционера, осуществив консолидацию. Liangshan Mining является качественным активом: её рудники характеризуются открытым способом добычи, обильными запасами, более высоким содержанием металла по сравнению с существующими медными рудниками публичной компании и более низкими затратами по сравнению с существующими медными рудниками публичной компании. Во втором полугодии 2025 года рентабельность основных дочерних компаний в целом снизилась. Несмотря на значительный рост цен на медь, золото и серебро во втором полугодии 2025 года, прибыль горнодобывающих операций компании снизилась по сравнению с предыдущим кварталом. Объёмы плавильного производства также значительно сократились во втором полугодии 2025 года, что было связано с резким падением TC на медный концентрат. Поскольку ожидается сохранение высоких цен на серную кислоту, прибыльность плавильного бизнеса компании, как ожидается, улучшится. Что касается валовой прибыли в разрезе продукции, компания производит более 6 млн тонн серной кислоты ежегодно. Благодаря росту цен на серную кислоту валовая прибыль от этого направления в 2025 году составила 2,03 млрд юаней, увеличившись на 1,5 млрд юаней в годовом исчислении, что стало одним из ключевых факторов роста показателей. С начала 2026 года цены на серную кислоту продолжают расти, что, как ожидается, дополнительно поддержит прибыль. Используя высокую конъюнктуру медной отрасли в последние годы, компания улучшила качество активов и в отчётном периоде завершила консолидацию Liangshan Mining — качественного актива. Являясь единственной публичной платформой в сфере меди в составе Chalco Group, компания может рассчитывать на вливание других качественных активов от основного акционера. Хотя плавильный бизнес в краткосрочной перспективе находится под давлением, государство проводит политику жёсткого ограничения новых плавильных мощностей, и компания выигрывает от рационализации мировых плавильных мощностей по меди, что формирует благоприятную долгосрочную отраслевую конъюнктуру. Подтверждаем рейтинг «Лучше рынка».