Спотовые премии на цинковые чушки в Тяньцзине в мае в застое, профицитная конъюнктура вряд ли изменится в июне [Анализ SMM]
По мере завершения мая рынок цинковых слитков в Тяньцзине демонстрировал операционные характеристики «стабильного предложения, ограниченного потребления и повышенных запасов». С наступлением июня рынок в целом ожидает, что избыток предложения будет трудно переломить, при этом наблюдаются явные признаки ослабления потребления в нижестоящих отраслях. Ожидается, что премии в перспективе останутся на низком уровне.
Сторона предложения: стабильное производство, нарастающее давление запасов
Со стороны предложения крупные производители-плавильщики в районе Тяньцзиня поддерживали в целом нормальное производство в мае. Хотя в этот период проводились некоторые плановые профилактические работы, они не оказали существенного влияния на общий выпуск, и производство цинковых слитков оставалось стабильно высоким.
При нормальных темпах отгрузки запасы в районе Тяньцзиня заметно выросли, а складские мощности для поставок фактически достигли насыщения. Столкнувшись с повышенным давлением запасов, некоторые трейдеры, стремясь ускорить отгрузку и получить оплату, наперебой снижали отгрузочные премии, в результате чего спотовый рынок цинковых слитков Тяньцзиня устойчиво торговался со значительным дисконтом. Давление избыточного предложения стало основным фактором, сдерживающим рыночную динамику.
Сторона потребления: высокие издержки и вялые отпускные цены, убытки провоцируют сокращение производства и остановки
Со стороны потребления спрос на цинк в нижнем сегменте района Тяньцзиня был сосредоточен преимущественно на предприятиях гальванизации. Хотя май приходился на завершение традиционного пикового сезона, показатели потребления не оправдали ожиданий. Основная причина слабости потребления в мае заключалась в инверсии между издержками и ценами. Предприятия нижнего сегмента столкнулись с ситуацией повышенных затрат на сырьё в сочетании с вялыми отпускными ценами на готовую продукцию, что привело к убыткам. Под влиянием этого часть гальванических предприятий прибегла к сокращению производства и остановкам для сдерживания убытков, что привело к снижению общего потребления цинка. Под двойным воздействием подавления закупок высокими ценами и сокращения производства из-за убытков темпы поглощения цинковых слитков оставались медленными, активность спотовой торговли — сдержанной, запасы в районе Тяньцзиня продолжали накапливаться, а региональные премии оставались под давлением.
Прогноз на июнь: избыточное предложение сохраняется, оптимизма в отношении премий не ожидается
Общая картина избыточного предложения в июне остаётся неизменной. Некоторые ремонтные работы на севере оказывают относительно незначительное влияние на предложение цинковых слитков, и ожидается, что предложение сохранится в состоянии небольшого профицита. В то же время общее потребление в июне лишено существенных позитивных факторов. С полным завершением пикового сезона ожидается, что загрузка мощностей в нижнем сегменте будет трудно повысить, а возможно, она продолжит снижаться. Если проблемы высоких издержек и низкой маржи останутся нерешёнными, масштаб сокращения и остановки производства в нижнем сегменте может расшириться, а темпы сокращения запасов цинковых слитков ещё больше замедлятся. В целом на рынке цинковых слитков в Тяньцзине в июне ожидается сохранение тенденции избыточного предложения. Учитывая заметное ослабление потребления в нижнем сегменте и значительное давление на сокращение запасов, ожидается, что премии в перспективе останутся на низком уровне с ограниченной вероятностью существенного восстановления.
Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обрабатываются SMM на основе общедоступной информации, рыночного общения и с опорой на внутреннюю базу данных и модели SMM. Они приведены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.
По любым вопросам или для получения дополнительной информации, пожалуйста, свяжитесь: lemonzhao@smm.cn
Для получения дополнительной информации о доступе к нашим исследовательским отчётам обращайтесь:service.en@smm.cn
Связанные новости
8 минут назад
【SMM Flash】Россия продлевает запрет на экспорт промышленной серы до конца 2026 года.
Читать далее
【SMM Flash】Россия продлевает запрет на экспорт промышленной серы до конца 2026 года.
Россия официально продлила временный запрет на экспорт серы до 31 декабря 2026 года в соответствии с Постановлением Правительства № 785, подписанным 25 июня 2026 года. Изначально запрет должен был истечь 30 июня.
Ограничение по-прежнему распространяется на жидкую, гранулированную и кусковую серу. Правительство России заявило, что эта мера направлена на приоритетное обеспечение внутреннего производства удобрений и защиту продовольственной безопасности страны.
Исключения применяются к экспорту в государства-члены Евразийского экономического союза (ЕАЭС) (включая Беларусь, Казахстан и др.), а также в Абхазию и Южную Осетию. Поставки серы для гуманитарной помощи и международного транзита также разрешены по специальным лицензиям.
Влияние запрета и общей рыночной конъюнктуры сказалось на внутреннем производстве: промышленное производство газовой серы в России сократилось на 19% в годовом исчислении до 1,75 млн тонн в январе-мае 2026 года.
8 минут назад
38 минут назад
Запасы цинковых слитков снизились на 5 900 т на семи обследованных SMM площадках в Китае.
Читать далее
Запасы цинковых слитков снизились на 5 900 т на семи обследованных SMM площадках в Китае.
[SMM Flash News] Согласно сообщению SMM, по состоянию на понедельник (29 июня) общие запасы цинка в слитках на семи обследованных SMM площадках составили 269 300 тонн, что на 5 900 тонн меньше, чем 22 июня, и на 6 600 тонн меньше, чем 25 июня, при этом запасы в Китае сократились.
38 минут назад
1 час назад
Китай выделяет 62,5 млрд юаней из специальных облигаций на трейд-ин потребительских товаров.
Читать далее
Китай выделяет 62,5 млрд юаней из специальных облигаций на трейд-ин потребительских товаров.
[SMM Flash News] Как сообщает CCTV News со ссылкой на Государственный комитет по развитию и реформам (NDRC), недавно был выделен третий в этом году транш средств из сверхдолгосрочных специальных государственных облигаций на сумму 62,5 млрд юаней для поддержки программы обмена потребительских товаров.
1 час назад
Связанные новости
【SMM Flash】Россия продлевает запрет на экспорт промышленной серы до конца 2026 года.
Jun 29, 2026 11:11
Запасы цинковых слитков снизились на 5 900 т на семи обследованных SMM площадках в Китае.
Jun 29, 2026 10:40
Китай выделяет 62,5 млрд юаней из специальных облигаций на трейд-ин потребительских товаров.
Jun 29, 2026 09:40
Цинк на SHFE сформировал бычью свечу, и в краткосрочной перспективе ожидается продолжение консолидации цен на высоких уровнях [Утренний обзор SMM по цинку]
Jun 29, 2026 08:44
Зарегистрируйтесь, чтобы продолжить чтение
Получите доступ к последним данным по металлам и новой энергетике
Уже есть аккаунт?войдите здесь