Протокол брифинга для инвесторов компании Xingye Silver&Tin, опубликованный 27 мая, содержит следующее:
1. Вопрос: Господин Сунь! После ввода в эксплуатацию второй очереди Иньмань планируется в основном перерабатывать свинцово-цинково-серебряную руду, при этом тип и содержание руды, как ожидается, будут незначительно отличаться от свинцово-цинковой системы первой очереди. Проще говоря, Зона 1 и Зона 4 являются важными участками замещения ресурсов для рудника Иньмань в будущем, но в настоящее время они всё ещё относятся к «перспективным зонам» и не могут быть напрямую отнесены к категории «основных богатых руд», как рудное тело №17. Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! На данный момент рудное тело №17 является основным разведанным рудным телом на Иньмань.
2. Вопрос: Здравствуйте, не могли бы вы поделиться перспективами компании в отношении собственных ресурсов и оценкой будущего рынка? Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! Являясь важным участником сектора минеральных ресурсов Китая и одним из ведущих мировых полиметаллических горнодобывающих предприятий по серебру и олову, компания твёрдо уверена в своём стратегическом позиционировании, запасах ресурсов и перспективах отрасли.
3. Вопрос: Господин Сунь, за последние два года компания непрерывно осуществляла приобретение проектов с растущим масштабом финансирования. Можно ли гарантировать обеспеченность кадрами и технологиями? Можно ли обеспечить своевременный ввод в эксплуатацию и безопасность? Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! В последние годы компания осмотрительно осуществляла приобретение проектов и финансовую деятельность, сосредоточенную на основном бизнесе, при этом общий темп расширения остаётся контролируемым. В настоящее время компания располагает полноценным кадровым резервом и зрелыми ключевыми технологиями, а также создала систему стандартизированного операционного управления и контроля в области безопасности и охраны окружающей среды, что в полной мере обеспечивает стабильную работу всех приобретённых проектов и эффективное предотвращение различных рисков.
4. Вопрос: Господин Сунь, ваше увеличение доли в 2026 году связано с тем, что вы оптимистично оцениваете несколько крупных проектов компании в этом году? Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! Как и другие мелкие и средние инвесторы компании, я твёрдо уверен в потенциальной инвестиционной стоимости компании и планирую удерживать акции в долгосрочной перспективе.
5. Вопрос: @Директору, вице-президенту и секретарю совета директоров Сунь Каю. Уважаемый секретарь Сунь, в проспекте IPO компании в Гонконге указан плановый объём производства олова на 2026 год в размере 5 500 т, однако в I квартале было произведено лишь 777 т, что в годовом исчислении составляет всего 3 100 т — значительно ниже годового плана. Позвольте спросить: 1) Было ли низкое производство в I квартале обусловлено выходом на проектную мощность после технологической модернизации медно-оловянной системы Иньмань, наладкой оборудования или низким коэффициентом извлечения? 2) Каковы темпы наращивания мощностей в последующих кварталах и возможно ли достижение годового плана в 5 500 т? 3) Каковы сроки выхода на полную мощность после технологической модернизации и целевые показатели повышения коэффициента извлечения? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Руководствуясь принципами комплексного извлечения ресурсов, а также безопасной и эффективной добычи, компания одновременно разрабатывает рудное тело № 17 и другие медно-оловянные рудные тела. Данные о производстве компании приведены в периодических отчётах, публикуемых в назначенных компанией средствах раскрытия информации.
6. Вопрос: После приобретения компании Weiling соответствующие ресурсы компании неизбежно будут перенаправлены в её пользу. Просьба прекратить приобретение компании Weiling. Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Информацию о ходе реализации проекта по компании Weiling просим отслеживать в соответствующих объявлениях, публикуемых компанией в назначенных СМИ.
7. Вопрос: Каково позиционирование акций Xingye Silver&Tin класса A, акций Xingye Silver&Tin класса H и компании Weiling соответственно? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Информацию о ходе реализации проекта по компании Weiling просим отслеживать в соответствующих объявлениях, публикуемых компанией в назначенных СМИ.
8. Вопрос: Уважаемый секретарь совета директоров, являются ли результаты I квартала устойчивыми? Каковы текущие производственные мощности и запасы серебра и олова соответственно? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание!В I квартале 2026 года объём добычи серебра компании составил 78,95 т, объём добычи олова — 777,33 т. По состоянию на конец I квартала 2026 года запасы серебра составили 15,04 т, запасы олова — 83,67 т.
9. Вопрос: Существует ли предварительный график листинга в Гонконге?Можно ли завершить до конца декабря этого года? Среди планов компании пока нет реализованных проектов в Синьцзяне. Какие ресурсы компания планирует в синьцзянском сегменте? Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! Компания будет своевременно публиковать объявления о ходе работ в назначенных СМИ по мере развития проектов. Следите за обновлениями!
10. Вопрос: Уважаемый секретарь совета директоров, как компания оценивает устойчивый рост спроса на серебро и олово, обусловленный развитием ИИ и новой энергетики? Производство олова в 2024 году составило 8 900 тонн, однако прогноз на 2026 год был снижен до 5 500 тонн. В чём основная причина? Каковы темпы последующего ввода мощностей по технологической реконструкции Иньмань и марокканскому проекту? Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! Материалы, связанные с листингом в Гонконге, используют Кодекс JORC — технический стандарт, разработанный в Австралии. Например, Кодекс JORC определяет «запасы руды» как экономически извлекаемую часть измеренных и/или выявленных минеральных ресурсов. Указанный стандарт в определённой степени отличается от китайских стандартов, что приводит к некоторым расхождениям между плановыми данными и фактическими показателями производства и деятельности. Конкретные производственные данные определяются данными, раскрытыми в периодических отчётах компании.
11. Вопрос: Получены ли свидетельство на землю и разрешение на строительство для второй очереди Иньмань? Пожалуйста, не отвечайте «следите за соответствующими объявлениями, опубликованными компанией в назначенных СМИ». Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание! Начало строительства второй очереди Иньмань ожидается 1 июля. После начала строительства компания оперативно раскроет соответствующие объявления о ходе работ. Следите за обновлениями!
12. Вопрос: В прошлом году компания оптимистично оценивала дальнейший рост цен на серебро и решила накапливать запасы. Сейчас цены на серебро находятся под давлением, и компания не проводила хеджирование. Компания по-прежнему оптимистично оценивает серебро? Курс акций постоянно находится под давлением. Будет ли компания активно управлять этой ситуацией? Ответ Xingye Silver&Tin: Спасибо за ваше внимание!На данный момент компания не осуществляла операций по хеджированию на фьючерсном рынке. Хеджирование компании проводится осмотрительно в подходящее время на основе фактического производства и деятельности, а также рыночных условий, при строгом контроле транзакционных рисков.
13. Вопрос: Каков текущий коэффициент извлечения олова на Иньмане? В отчёте для листинга в Гонконге показано значительное снижение содержания. Соответствует ли это текущей ситуации компании? Если основываться на этом отчёте, компании, по-видимому, не нужно проводить расширение Иньмана второй очереди, что выглядит несколько противоречиво. Когда все мощности компании выйдут на полную производительность? Каким будет приблизительное производство серебра и олова после выхода всех мощностей на полную производительность? У Atlantic Tin есть право на разведку золота. Не могли бы вы кратко представить ситуацию по этому месторождению? Есть ли у компании планы по увеличению доли участия в Far East Gold в будущем? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Технические стандарты, использованные в материалах для листинга в Гонконге, основаны на Кодексе JORC, разработанном Австралией. Например, Кодекс JORC определяет «Запасы руды» как экономически извлекаемую часть измеренных и/или выявленных минеральных ресурсов. Указанные стандарты в определённой степени отличаются от китайских стандартов, что приводит к некоторым расхождениям между соответствующими данными в долгосрочном планировании и фактическим производством и операционной деятельностью. Конкретные производственные данные определяются данными, раскрытыми в периодических отчётах компании.
14. Вопрос: Здравствуйте, секретарь совета директоров. Объёмы ресурсов и планы мощностей для Иньмана и Юйбан Майнинг, раскрытые в проспекте IPO в Гонконге, ниже ранее озвученных компанией цифр. В чём основная причина? Связано ли это с различиями в методологии Кодекса JORC (включение только измеренных и выявленных ресурсов, исключение предполагаемых ресурсов)? Имеет ли место сокращение ресурсов, снижение содержания или корректировка планов добычи? Есть ли возможность для будущего увеличения ресурсов или пересмотра в сторону повышения? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Технические стандарты, использованные в материалах для листинга в Гонконге, основаны на Кодексе JORC, разработанном Австралией. Например, Кодекс JORC определяет «Запасы руды» как экономически извлекаемую часть измеренных и/или выявленных минеральных ресурсов. Указанные стандарты в определённой степени отличаются от китайских стандартов, что приводит к некоторым расхождениям между соответствующими данными в долгосрочном планировании и фактическим производством и операционной деятельностью. Конкретные производственные данные определяются данными, раскрытыми в периодических отчётах компании.
15. Вопрос: Г-н Сунь, согласно материалам, раскрытым в рамках листинга компании в Гонконге, производство серебра и особенно олова компанией значительно ниже предыдущих ожиданий. Является ли эта оценка, этот прогноз, реальным прогнозом компании, или это теоретический прогноз, составленный SRK на основе их оценки? Планирует ли компания выпустить средне- и долгосрочный прогноз, соответствующий фактическим производственным планам компании, чтобы прояснить эти ожидания? В противном случае эти ожидания могут оказать существенное негативное влияние на компанию и заметно подорвать доверие инвесторов. Фактически это также неблагоприятно для листинга компании на международных рынках капитала с целью привлечения финансирования и дальнейшего развития. Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Материалы, связанные с листингом в Гонконге, используют Кодекс JORC, разработанный в Австралии, в качестве технического стандарта. Например, Кодекс JORC определяет «Запасы руды» как экономически извлекаемую часть Измеренных и/или Выявленных Минеральных Ресурсов. Вышеуказанные стандарты в определённой степени отличаются от китайских стандартов, что приводит к некоторым расхождениям между соответствующими данными в долгосрочном плане и фактическим производством и операционной деятельностью. Конкретные производственные данные определяются данными, раскрытыми в периодических отчётах компании.
16. Вопрос: Г-н Сунь, здравствуйте. В проспекте эмиссии поясняется, что между запланированным Компетентным лицом графиком переработки руды и фактической ситуацией на предприятии будут расхождения. Не мог бы г-н Сунь представить производственный план по серебру и олову на 2028–2030 годы? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Материалы, связанные с листингом в Гонконге, используют Кодекс JORC, разработанный в Австралии, в качестве технического стандарта. Например, Кодекс JORC определяет «Запасы руды» как экономически извлекаемую часть Измеренных и/или Выявленных Минеральных Ресурсов. Вышеуказанные стандарты в определённой степени отличаются от китайских стандартов, что приводит к некоторым расхождениям между соответствующими данными в долгосрочном плане и фактическим производством и операционной деятельностью. Конкретные производственные данные определяются данными, раскрытыми в периодических отчётах компании.
17. Вопрос: Конкретно по Yinman Mining: согласно данным SRK, в будущем ожидается значительное снижение содержания руды. Кроме того, содержание в исходном сырье существенно отличается от данных, раскрытых компанией в годовом отчёте за 2025 год и в предыдущих годовых отчётах. Требуется ли выпустить отдельное объявление с пояснениями на основе различий в стандартах горнодобычи? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Материалы, связанные с листингом в Гонконге, используют в качестве технического стандарта Кодекс JORC, разработанный в Австралии. Например, Кодекс JORC определяет «Запасы руды» как экономически извлекаемую часть Измеренных и/или Указанных минеральных ресурсов. Указанные выше стандарты в некоторой степени отличаются от китайских, что приводит к определённым расхождениям между соответствующими данными в долгосрочном плане и фактическим производством и операциями. Конкретные производственные данные следует уточнять по данным, раскрытым в периодических отчётах компании.
18. Вопрос: Подтверждены ли конкретные даты начала строительства для второй очереди Yinman, второй очереди Yubang, оловянного рудника в Марокко и рудника Budun Yingen, управляемого контролирующим акционером? Не могли бы вы также сообщить сроки ввода в эксплуатацию и выхода на полную производственную мощность? Спасибо. Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание!Начало строительства второй очереди Yinman ожидается 1 июля; проект Yubang мощностью 8,25 млн т/год — в III квартале; проект Atlantic Tin получил все разрешения на строительство и в настоящее время проводит предварительные подготовительные работы, включая тендер по подрядчикам и доставку оборудования, начало строительства ожидается в середине июля; ввод всех вышеуказанных проектов в эксплуатацию с подачей сырья ожидается в IV квартале 2028 года. Управляемая компания Budun Yingen планирует начать строительство в IV квартале, а ввод в эксплуатацию — в 2029 году.
19. Вопрос: Господин директор Сунь, в ходе предыдущего институционального опроса вы чётко заявили, что компания может на регулярной основе достигать квартального производства олова в 3 600 т. Есть ли возможность достичь этого квартального показателя в текущем году? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Придерживаясь принципов комплексного извлечения ресурсов и безопасной, эффективной добычи, компания одновременно разрабатывает рудное тело № 17 и другие медно-оловянные рудные тела. Данные о производстве компании приведены в периодических отчётах, опубликованных компанией в назначенных СМИ для раскрытия информации.
20. Вопрос: Имеет ли компания право отказаться от приобретения соответствующей доли в Weiling Shares? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за ваше внимание! О ходе реализации проекта Weiling Shares см. соответствующие объявления, опубликованные компанией в назначенных СМИ.
21. Вопрос: Директор Сунь, в записях предыдущего опроса институциональных инвесторов компания сообщала, что квартальное производство олова на Иньмане в объёме 3 600 т может достигаться на регулярной основе, однако впоследствии это, по-видимому, не было реализовано. Есть ли возможность попытаться достичь этого показателя в текущем году? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за ваше внимание! Придерживаясь принципов комплексного извлечения ресурсов и безопасной, эффективной добычи, компания одновременно разрабатывает рудное тело № 17 и другие медно-оловянные рудные тела. Данные о производстве компании приведены в периодических отчётах, опубликованных компанией в назначенных СМИ для раскрытия информации.
22. Вопрос: Существует ли план по выделению малых металлов, помимо серебра и олова, в Weiling Shares? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за ваше внимание! О ходе реализации проекта Weiling Shares см. соответствующие объявления, опубликованные компанией в назначенных СМИ.
23. Вопрос: Было ли прекращено приобретение Weiling? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за ваше внимание! О ходе реализации проекта Weiling Shares см. соответствующие объявления, опубликованные компанией в назначенных СМИ.
24. Вопрос: Направила ли компания персонал для управления производством и операционной деятельностью Jiayu Mining? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за ваше внимание! О ходе реализации проекта Weiling Shares см. соответствующие объявления, опубликованные компанией в назначенных СМИ.
25. Вопрос: После приобретения Weiling Shares наша компания станет публичной компанией формата AAH (Xingye Weiling H). Какое позиционирование компания определяет для трёх листинговых платформ? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за ваше внимание! О ходе реализации проекта Weiling Shares см. соответствующие объявления, опубликованные компанией в назначенных СМИ.
26. Вопрос: В годовом отчёте компании за 2025 год указано «планомерное продвижение последующего приобретения и интеграции Weiling Shares», однако акциям Weiling Shares присвоено предупреждение о риске делистинга. Какова цель нашего приобретения Weiling? Ответ Xingye Silver&Tin: Благодарим за внимание! Информацию о ходе реализации проекта Weiling Shares см. в соответствующих объявлениях, опубликованных компанией в уполномоченных СМИ.
Согласно отчёту Xingye Silver&Tin за I квартал, с января по март 2026 года операционная выручка компании составила 2,13 млрд юаней, увеличившись на 85,32% в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публичной компании, составила 1,338 млрд юаней, увеличившись на 257,32% в годовом исчислении. По состоянию на 31 марта 2026 года совокупные активы компании составили 19,689 млрд юаней, а чистые активы, приходящиеся на акционеров публичной компании, — 10,825 млрд юаней.
Структура операционной выручки: с января по март 2026 года доля выручки от основных минеральных продуктов компании в общей операционной выручке распределялась следующим образом: серебро из руды (1,41 млрд юаней, 66,21%), олово из руды (234 млн юаней, 10,99%), цинк из руды (228,12 млн юаней, 10,71%), свинец из руды (71,85 млн юаней, 3,37%), сурьма из руды (53,1 млн юаней, 2,49%), золото из руды (51,02 млн юаней, 2,40%), железо из руды (44,17 млн юаней, 2,07%), медь из руды (35,65 млн юаней, 1,67%) и индий из руды (524 100 юаней, 0,02%). При этом олово и серебро из руды в совокупности составили 77,19% общей операционной выручки.
В отчёте Xingye Silver&Tin за I квартал указано, что операционная прибыль за отчётный период выросла на 238,16% по сравнению с предыдущим периодом, валовая прибыль увеличилась на 236,36%, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, выросла на 257,32%. Основные причины:В отчётном периоде цены реализации основных минеральных продуктов компании, таких как серебро и олово, выросли в годовом исчислении; производственные мощности Yubang Mining постепенно наращивались, при этом объёмы производства и продаж серебра из руды значительно увеличились в годовом исчислении; передача 60% доли в Shuangyuan Non-ferrous принесла инвестиционный доход в размере 321 млн юаней.
Годовой отчёт Xingye Silver&Tin за 2025 год показал, что в 2025 году компания достигла операционной выручки в размере 5,555 млрд юаней, что на 30,09% больше в годовом исчислении; общая прибыль составила 2,096 млрд юаней, увеличившись на 18,75% в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публичной компании, составила 1,704 млрд юаней, увеличившись на 11,40% в годовом исчислении.
Согласно объявлению Xingye Silver&Tin, в 2025 году доля операционной выручки от основных минеральных продуктов компании в общей операционной выручке распределялась следующим образом: серебро из руды (2,176 млрд юаней, 39,17%), олово из руды (1,65 млрд юаней, 29,70%), цинк из руды (975,87 млн юаней, 17,57%), свинец из руды (220,95 млн юаней, 3,98%), железо из руды (180,38 млн юаней, 3,25%), медь из руды (133 млн юаней, 2,39%), сурьма из руды (100,36 млн юаней, 1,81%), золото из руды (82,34 млн юаней, 1,48%) и висмут из руды (16,67 млн юаней, 0,30%). Олово из руды и серебро из руды в совокупности составили 68,86% от общей операционной выручки.
Относительно основной деятельности компании и ключевых факторов эффективности Xingye Silver&Tin указала в годовом отчёте за 2025 год: компания является крупной горнодобывающей группой, основная деятельность которой — разведка, добыча и обогащение руд цветных и драгоценных металлов. На дату раскрытия данного отчёта компания имела более 20 дочерних предприятий, из которых 8 являлись действующими горнодобывающими компаниями, а именно: Yinman Mining, Qianjinda Mining, Yubang Mining, Rongguan Mining, Xilin Mining, Rongbang Mining, Ruineng Mining и Bosheng Mining. Atlas Tin SAS в составе Atlantic Tin находилась на этапе строительства оловянного рудника Achmmach. Tanghe Times Mining находилась на этапе приостановленного строительства, а Yitong Mining и Yunnan Xigui — на этапе геологоразведки. Hainan Fund занимался преимущественно управлением долевыми инвестициями; Xingye Gold (Hong Kong) занималась торговлей металлами и продукцией горнодобычи, корпоративными слияниями и поглощениями, а также отвечала за расширение рынков за пределами Китая и приобретение качественных минеральных ресурсов за рубежом; Hainan Guomao и Tianjin Guomao занимались преимущественно продажей продукции из руд цветных металлов и частичной закупкой сырья; Xingye Ruijin занималась преимущественно исследованиями технологических процессов, разработкой и совершенствованием технологий в области разведки, добычи и обогащения, а также комплексной переработкой и утилизацией хвостов обогащения. Tibet Shannan Antimony Gold, Tibet Xinda Mining и Xing'an League Fuxingtun Mining выступали в качестве региональных платформ интеграции ресурсов компании. В отчётном периоде компания успешно приобрела 85% акций Yubang Mining. Согласно данным, составленным Silver Institute по состоянию на конец 2023 года, мономесторождение серебра Yubang Mining занимало первое место в Азии и пятое в мире. Данное приобретение дополнительно укрепило ресурсные преимущества компании и заложило прочную ресурсную основу для устойчивого развития. Одновременно, используя дочернюю компанию Xingye Gold (Hong Kong) в качестве инвестиционного инструмента, компания увеличила инвестиции в минеральные ресурсы за пределами Китая и успешно приобрела 100% акций Atlantic Tin. Данное приобретение стало важным шагом в реализации стратегии компании по «выходу на мировой рынок». Согласно классификационным стандартам для крупных оловянных месторождений в «Стандартах классификации масштабов запасов минеральных ресурсов» (DZ/T 0400-2022), оловянное месторождение Achmmach, принадлежащее Atlantic Tin, в настоящее время эквивалентно 5 крупным месторождениям. Благодаря интеграции оловорудных ресурсов за пределами Китая компания дополнительно усовершенствовала международную структуру размещения оловянных активов, а также обеспечила важные стратегические ресурсы для долгосрочного развития. Основные финансовые результаты компании были получены от операций по добыче и переработке цветных металлов. В отчётном периоде выручка от добычи и переработки цветных металлов составила 99,64% от общей операционной выручки в 2025 году. Ключевые факторы, влияющие на операционные результаты сегмента добычи и переработки, включали объёмы производства и продаж основной продукции, рыночные цены, а также затраты на добычу и переработку цветных и драгоценных металлов.
Относительно бизнес-плана, Xingye Silver&Tin указала в годовом отчёте за 2025 год: 2026 год является завершающим годом «Второго трёхлетнего» плана компании. Совет директоров будет неуклонно следовать теме высококачественного развития, в полной мере реализовывать установленные рабочие цели, продолжать углублять философию «Доверия и сотрудничества» и прилагать все усилия для достижения итоговых показателей «Второго трёхлетнего» плана, уделяя особое внимание следующим направлениям работы: 1. Соблюдать базовые требования безопасности и охраны окружающей среды. Объявив 2026 год «Годом реализации управления безопасностью», компания будет всесторонне обеспечивать выполнение обязанностей по безопасности, закреплять достижения «Года коллективной бдительности в области безопасности», усиливать предвидение рисков и контроль процессов, решительно предотвращать все виды инцидентов в области безопасности и охраны окружающей среды, а также обеспечивать безопасное, устойчивое, «зелёное» и низкоуглеродное развитие. 2. Ускоренными темпами продвигать строительство ключевых проектов, усиливать управление полным циклом проектных бюджетов, сроков и качества, а также скоординированно реализовывать проекты, включая расширение Yinman Mining на 2,97 млн тонн, расширение Yubang Mining на 8,25 млн тонн, проект в Марокко и проект Budun Yingen Mining (находящийся в доверительном управлении), обеспечивая своевременное завершение, выход на полную мощность и реализацию выгод от производственных мощностей. 3. Продолжать наращивать усилия по геологоразведке и расширению запасов, должным образом балансировать производственную деятельность с геологоразведкой, планомерно продвигать разведку существующих рудников и прилегающих территорий, ускорять конвертацию и повышение категории объёмов ресурсов, непрерывно укреплять ресурсную базу. 4. Углублять промышленную синергию и интеграцию ресурсов. Используя основные региональные преимущества во Внутренней Монголии, компания будет планомерно расширять размещение своих ресурсов за пределами Китая; придерживаясь серебра и олова в качестве основных направлений бизнеса, она будет обогащать и оптимизировать ассортимент ресурсов. Компания будет уверенно продвигать последующее приобретение и интеграцию акций Weiling, активно отслеживать возможности качественных минеральных проектов внутри и за пределами Китая, а также повышать общую конкурентоспособность за счёт синергетических промышленных слияний и поглощений. 5. Дополнительно усиливать институциональное исполнение и управление внутренним контролем, обеспечивать эффективную реализацию различных систем, процессов и требований контроля, повышать возможности компании по детализированному управлению; укреплять потенциал исполнения для обеспечения полной реализации производственных планов, комплексных бюджетов и различных рабочих задач, а также содействовать глубокой интеграции корпоративной культуры с управлением бизнесом. 6. Ускоренными темпами продвигать подготовку к листингу на гонконгской бирже, ускорять создание двойной платформы рынков капитала внутри страны и за рубежом, повышать возможности трансграничных операций с капиталом, обеспечивать более мощную финансовую поддержку для интеграции ресурсов и реализации стратегии компании, выводя качественное устойчивое развитие компании на новые высоты.
Обзор динамики цен на серебро на спотовом рынке в 2025 году: средняя цена серебра SMM 1# (Ag99,99%) на 31 декабря 2025 года составила 18 430 юаней/кг по сравнению с 7 440 юаней/кг на 31 декабря 2024 года, что представляет собой рост на 10 990 юаней/кг, или на 147,71%.
В последнее время цены на серебро на спотовом рынке колебались. 27 мая утренняя котировка серебра SMM 1# (Ag99,99%) составила 18 654–18 684 юаней/кг, средняя цена — 18 669 юаней/кг, что на 0,54% выше предыдущего торгового дня. По сравнению со средней ценой 18 430 юаней/кг на 31 декабря 2025 года цена выросла на 239 юаней/кг, то есть на 1,3%.
Что касается перспектив драгоценных металлов, мнения ряда институтов следующие:
Старший аналитик-исследователь FXTM Лукман Отунуга заявил: «По мере того как надежды на мирное соглашение между США и Ираном ослабевают, цены на золото откатились и приближаются к уровню поддержки $4 450. Кроме того, рыночные ожидания повышения ставки ФРС США неуклонно усиливаются на фоне ценового давления, вызванного конфликтами, что также оказывает дополнительное понижательное давление на цены на золото». «В конечном счёте, если появится больше признаков роста ценового давления, это может ещё больше укрепить рыночные ставки на то, что ФРС США будет дольше удерживать процентные ставки на повышенном уровне, что подвергнет золото большему риску снижения». (Jin10 Data APP)
CITIC Futures заявили: возобновление напряжённости в геополитических отношениях между США и Ираном снизило аппетит к риску, а рост цен на нефть вновь разжёг опасения по поводу инфляции и усилил рыночные ставки на повышение ставки ФРС США в течение года — совокупность этих факторов оказала понижательное давление на цены на серебро. С одной стороны, экономические данные США по-прежнему демонстрировали устойчивость: последний индекс национальной активности ФРБ Чикаго за апрель составил 0,14, что значительно лучше предыдущего значения -0,15. Индекс потребительского доверия Conference Board за май и индекс текущей ситуации в США снизились по сравнению с предыдущими значениями, однако индекс доверия всё же превысил рыночные ожидания. В сочетании с возобновлением напряжённости между США и Ираном, подтолкнувшей цены на нефть вверх и вызвавшей опасения по поводу инфляции, рыночное ценообразование повышения ставки ФРС США к концу года усилилось. С другой стороны, фундаментальные драйверы спотового серебра оставались слабыми, а ставки аренды серебра на лондонском рынке держались на устойчиво низком уровне. В краткосрочной перспективе ожидается, что серебро сохранит колебательную динамику при в целом относительно низком интересе со стороны капитала. Следует обратить внимание на ход переговоров между США и Ираном и возобновление навигации через пролив. Если переговоры между США и Ираном пройдут успешно, это может спровоцировать краткосрочный отскок серебра, однако ожидания по процентным ставкам продолжат оказывать давление на тренд. Если геополитическая напряжённость вновь обострится и подтолкнёт цены на нефть вверх, следует проявлять осторожность в отношении дальнейшего среднесрочного подавления эластичности серебра как промышленного товара и возможных перебоев в поставках. В долгосрочной перспективе ослабление доверия к доллару США, спрос на защитные активы и инвестиционный спрос обеспечивают надёжную поддержку ценам на серебро. (Jin10 Data APP)
В аналитическом отчёте CITIC Securities отмечается, что устойчивость мировой экономики подвергается испытанию ближневосточным конфликтом, при этом появляется проблеск надежды на возобновление навигации через Ормузский пролив. Экономика США может продолжить умеренный, но неравномерный рост в этом году, темпы слабого восстановления ЕС замедляются, а частный спрос в Японии неизбежно пострадает от дефицита энергоносителей. Высокие цены на нефть уже разгоняют глобальную инфляцию: общий уровень инфляции в Европе и США, вероятно, будет колебаться на высоких отметках в этом году, тогда как общий уровень инфляции в Японии может сохранить умеренную динамику. ФРС США может вообще не снижать ставки в этом году, при этом потенциальное повышение ставок ЕЦБ и Банком Японии неизбежно, а «безудержная» фискальная политика японских и европейских политических кругов может стать источником рыночных рисков в этом году. Мы сохраняем мнение о том, что американские акции будут опережать американские облигации, а индекс доллара США имеет поддержку; ожидается, что цены на золото освободятся от затруднительного положения по мере рассеивания хвостовых рисков инфляции.
Аналитик ANZ Кумар Сони недавно заявил, что инфляционные ожидания, рост доходности казначейских облигаций США и укрепление доллара являются неблагоприятными факторами, оказывающими давление на цены на золото. Эти факторы сохранятся до тех пор, пока мы не сможем чётко определить, как долго продлится этот конфликт. Золото упало более чем на 14% с момента начала войны в конце февраля. Старший рыночный аналитик OANDA Келвин Вонг заявил, что с начала марта общий тренд доходности 10-летних казначейских облигаций США остаётся в фазе среднесрочного роста. Поэтому на данном этапе быки по золоту могут быть не столь агрессивны в продвижении цен вверх. Ожидается, что золото продолжит слабеть в ближайшие несколько торговых дней, с сопротивлением на уровне $4 645 и поддержкой на уровне $4 456. (Jin10 Data)
Goldman Sachs заявил, что центральные банки, как ожидается, увеличат закупки золота, что поможет ценам на золото восстановиться к концу года. Аналитики Томас, Лина и Стрёйвен, Даан в исследовательском отчёте, опубликованном 15 мая, указали, что среднемесячные закупки золота центральными банками в 2026 году, по прогнозам, вырастут до 60 тонн. Согласно пересмотренной модели накопления, 12-месячное среднее значение закупок золота центральными банками в марте достигло 50 тонн по сравнению с предыдущим показателем в 29 тонн. Ссылаясь на внутренние опросы, аналитики отметили, что центральные банки имеют долгосрочный устойчивый спрос на размещение средств в золоте, а недавние изменения геополитической обстановки, вероятно, продолжат стимулировать страны к ускорению диверсификации активов.
JPMorgan снизил прогноз средней цены золота на 2026 год с $5 708 за унцию до $5 243 за унцию. Поскольку ожидается повторное ускорение спроса во втором полугодии 2026 года, базовый сценарий по-прежнему предполагает достижение ценой золота $6 000 за унцию к концу года.
![Цены на платину продолжают оставаться в застое, торговля на спотовом рынке в обычном режиме [Ежедневный обзор SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/gpWpd20251217171734.jpeg)
