[Анализ SMM] Значительное снижение производства цинкового концентрата за пределами Китая в I квартале 2026 года!

Новости SMM от 26 мая:

С приближением середины года отчёты за I квартал от крупнейших зарубежных горнодобывающих компаний были в основном опубликованы. Данные показали, что совокупное воздействие землетрясений, снижения содержания металла в руде и наводнений повлияло на общий объём добычи за пределами Китая в I квартале, что привело к снижению производства цинкового концентрата за пределами Китая в I квартале 2026 года как в годовом, так и в квартальном исчислении. Подробности ниже:

SMM собрала данные о производстве 20 крупнейших горнодобывающих компаний за пределами Китая. Согласно раскрытым данным, эти 20 компаний произвели в совокупности 1,282 млн тонн цинковой руды в I квартале 2026 года, что на 54 300 тонн меньше в годовом исчислении (-4,1%) и на 119 500 тонн меньше в квартальном исчислении (-8,5%). Производство цинкового концентрата за пределами Китая значительно снизилось в I квартале 2026 года!

По компаниям:

• Boliden: По рудникам — рудник Tara произвёл 17 400 тонн цинкового концентрата в I квартале 2026 года, снижение на 19% г/г. Шведский рудник Garpenberg произвёл 19 300 тонн в I квартале 2026 года, снижение на 22% г/г, в основном из-за сокращения объёмов обогащения и снижения содержания цинка. Шведский рудник The Boliden Area произвёл 8 800 тонн в I квартале 2026 года, снижение на 24% г/г. Шведский рудник Zinkgruvan произвёл 17 500 тонн в I квартале 2026 года, снижение на 17% г/г. Шведский рудник Somincor произвёл 25 900 тонн в I квартале 2026 года, снижение на 6% г/г; объёмы обогащения были ниже предыдущего квартала из-за сильного притока воды.
• Buenaventura: Производство цинковой руды составило 7 300 тонн в I квартале 2026 года, рост на 27% г/г. Согласно отчёту, перуанский рудник El Brocal не выпускал цинковый концентрат в I квартале 2026 года. Перуанский рудник Uchucchacua произвёл 6 900 тонн цинкового концентрата в I квартале 2026 года, рост на 32% г/г, что соответствует ожиданиям. Перуанский рудник Tambomayo произвёл 400 тонн цинковой руды в I квартале 2026 года, снижение на 22% г/г, что обусловлено более низким содержанием цинка в добываемых участках в течение квартала.
• MMG: Производство цинкового концентрата составило 50 200 тонн в I квартале 2026 года, снижение на 3% г/г. Рудник Dugald River произвёл 41 100 тонн цинкового концентрата в I квартале 2026 года, практически без изменений г/г, поскольку увеличение объёмов переработки, высокий уровень извлечения и продолжающаяся оптимизация обогатительной фабрики компенсировали сильные наводнения в январе и феврале и последующие перебои в железнодорожном сообщении. Рудник Rosebery произвёл 9 100 тонн цинкового концентрата в I квартале 2026 года, снижение на 16% г/г; снижение в основном обусловлено более низким содержанием цинка и несколько более низким уровнем извлечения, что соответствует плановой последовательности отработки. Прогноз производства на I квартал 2026 года составил 170 000–180 000 т и 45 000–55 000 т соответственно.
• Newmont: производство цинкового концентрата в I квартале 2026 года составило 62 000 т, увеличившись на 5% г/г. Прогноз производства на 2026 год — 220 000 т.
• Nexa: общее производство цинкового концентрата в I квартале 2026 года составило 79 400 т, увеличившись на 18% г/г, главным образом за счёт повышения содержания руды на всех рудниках. Кв/кв производство снизилось на 13%, в основном из-за сокращения переработки руды на комплексе Cerro Pasco и руднике Cerro Lindo, на последний повлияли обильные осадки в течение квартала. Операции на Aripuanã и Vazante соответствовали ожиданиям.
• Pan American Silver Corp: общее производство цинкового концентрата в I квартале 2026 года составило 15 200 т, увеличившись на 8% г/г. Прогноз производства цинковой руды на 2026 год — 58 500–62 500 т.
• Teck: Red Dog произвёл 106 200 т цинкового концентрата в I квартале 2026 года, снижение на 9% г/г, главным образом из-за падения содержания, что соответствует ожиданиям плана добычи. Ожидается дальнейшее снижение производства на руднике в 2026–2027 годах.
• Vedanta: Zinc India в Индии произвела 315 000 т цинкового концентрата в I квартале 2026 года, рост на 2% г/г, главным образом за счёт увеличения добычи руды и повышения содержания. Производство цинкового концентрата Zinc International снизилось: рудник Gamsberg произвёл 42 000 т цинковой руды в I квартале 2026 года, рост на 5% г/г, тогда как рудник BMM произвёл 7 000 т цинковой руды в I квартале 2026 года, снижение на 30% г/г.
• Glencore: собственное производство цинка составило 176 900 т в I квартале 2026 года, снижение на 17% г/г. Прогноз производства на 2026 год снижен до 700 000–740 000 т.
• Antamina: производство цинкового концентрата в I квартале 2026 года составило 62 600 т, снижение на 31% г/г. Согласно прогнозу, производство цинкового концентрата на руднике, как ожидается, снизится примерно до 240 000–280 000 т в 2026 году, с дальнейшим снижением до примерно 150 000–200 000 т в 2027 году.

Прогноз на 2026 год
По данным SMM, производство цинкового концентрата за пределами Китая вряд ли вырастет г/г в 2026 году. В разрезе отдельных рудников, хотя ожидается запуск производства на перуанском проекте Romina в этом году, Gamsberg продолжает наращивать производство, а португальский рудник Aljustrel и австралийский рудник Endeavor возобновили производство в I квартале 2026 года, совокупно обеспечив некоторый прирост, рынок в целом ожидает, что российскому руднику Oz будет сложно нарастить производство в этом году. Кроме того, ожидается, что годовое производство цинковых концентратов на Antamina снизится более чем на 200 000 тонн в годовом исчислении, Glencore частично закрыла некоторые горные участки на Mount Isa с соответствующим сокращением производства, прогноз производства цинковых концентратов на руднике Red Dog компании Teck снижен примерно на 60 000 тонн в годовом исчислении, а рудник Garpenberg компании Boliden пострадал от землетрясения, повлиявшего на производственные операции в первом квартале, при этом ожидания по производству на 2026 год также понижены. В целом ожидается, что производство цинковых концентратов за пределами Китая в этом году незначительно снизится в годовом исчислении.

(Приведённая выше информация основана на рыночных данных и комплексной оценке исследовательской группы SMM. Информация в данной статье предоставлена исключительно в справочных целях. Данная статья не является прямой рекомендацией для инвестиционных исследований и принятия решений. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не должны подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.)