Рынок олова в Китае демонстрировал в целом слабую картину спроса и предложения, при этом потребители ограниченно принимали высокие цены [Протокол утреннего совещания SMM по олову]

Протокол утреннего совещания SMM по олову, 25 мая 2026 г.

На прошлой неделе на макроуровне протоколы апрельского заседания ФРС США показали, что большинство участников подчеркнули: если инфляция будет устойчиво превышать целевой уровень, ужесточение денежно-кредитной политики станет оправданным. Этот «ястребиный» сигнал оказал давление на цены металлов. Между тем китайско-американский диалог на высшем уровне продолжал продвигать торгово-экономическое сотрудничество, однако опасения рынка относительно перспектив мировой экономики полностью не рассеялись, а колебания курса доллара США привносили неопределённость в динамику цен на олово. Китайский рынок олова в целом демонстрировал слабость как со стороны предложения, так и со стороны спроса. На стороне предложения плавильные заводы в основном сосредоточились на поддержании стабильного производства. Из-за ремонта дорог в провинции Юньнань, нарушившего транспортировку сырья, общий коэффициент загрузки мощностей незначительно снизился — с 65% на предыдущей неделе до 64,18%. На стороне спроса ситуация оставалась вялой. Под давлением высоких цен на олово предприятия нижнего и конечного звена сохраняли подавленные закупочные настроения, преимущественно придерживаясь осторожной выжидательной позиции и осуществляя лишь небольшие спотовые закупки под жёсткие заказы. В течение недели, по мере отката ценового центра олова, рыночные сделки несколько оживились: участники нижнего звена проявили определённую готовность тестировать рынок заявками по низким ценам. Тем не менее общие настроения покупателей по-прежнему склонялись к осторожности, а готовность поставщиков удерживать цены и премиальные котировки по брендам оставались стабильными.

В целом, с макроэкономической точки зрения, «ястребиная» позиция ФРС США оказывала краткосрочное давление на цены олова, тогда как спрос нижнего звена не имел явных драйверов роста, а конечное потребление демонстрировало ограниченную готовность принимать высокие цены, что лишало цены на олово достаточного импульса для роста. Однако сохраняющаяся стабильность предложения со стороны плавильных заводов также ограничивала пространство для глубокого отката цен. Ожидается, что цены на олово останутся на высоком уровне и будут двигаться в боковом диапазоне. Инвесторам следует внимательно отслеживать развитие политики после вступления в должность нового председателя ФРС США и фактические темпы восстановления конечного потребления в таких секторах, как производство припоев, действовать осторожно, избегать покупок на максимумах и рассматривать возможности пополнения запасов под жёсткий спрос после откатов.