Нефть ослабла на недельном графике, цветные металлы в целом выросли, олово на LME и SHFE прибавило более 1%, коксующийся уголь снижался три сессии подряд, золото и серебро падали две недели подряд [Ночной обзор рынка]

SMM, 23 мая:

Рынок металлов:

За ночь на внутреннем рынке цветные металлы преимущественно выросли. Медь на SHFE прибавила 0,58%. Алюминий на SHFE снизился на 0,14%, свинец на SHFE вырос на 0,3%. Цинк на SHFE снизился на 0,16%. Олово на SHFE выросло на 1,09%. Никель на SHFE прибавил 0,49%. Кроме того, наиболее торгуемый фьючерсный контракт на глинозём снизился на 0,77%, а наиболее торгуемый фьючерсный контракт на литейный алюминий снизился на 0,06%.

За ночь чёрные металлы преимущественно снизились. Железная руда осталась без изменений на уровне 792,5 юаней/т, нержавеющая сталь выросла на 0,34%, арматура снизилась на 0,09%, горячекатаный рулон упал на 0,15%. Коксующийся уголь и кокс: коксующийся уголь продолжил снижение третий торговый день подряд, упав на 1,45%, а кокс снизился на 0,95%.

На ночных зарубежных рынках металлов цветные металлы на LME выросли по всем позициям. Медь на LME прибавила 0,18%. Алюминий на LME вырос на 0,45%, свинец на LME вырос на 0,4%. Цинк на LME прибавил 0,06%. Олово на LME выросло на 1,16%. Никель на LME прибавил 0,67%.

Драгоценные металлы за ночь:Золото на COMEX снизилось на 0,7%, зафиксировав второе недельное снижение подряд с потерей за неделю 1,13%; серебро на COMEX упало на 1,06%, снижаясь вторую неделю подряд с недельной потерей 2,1%. За ночь наиболее торгуемый фьючерсный контракт на золото на SHFE снизился на 0,1%, зафиксировав второе недельное снижение подряд с потерей за неделю 2,13%; наиболее торгуемый фьючерсный контракт на серебро на SHFE вырос на 0,51%, при этом серебро на SHFE снижалось вторую неделю подряд с недельной потерей 7,81%.

По состоянию на 8:31 утра 23 мая, ночные цены закрытия:

Макроэкономика

Китай:

[НБК: 25 мая будет проведена операция MLF на 600 млрд юаней]НБК: Для поддержания достаточной ликвидности в банковской системе 25 мая 2026 года НБК проведёт операцию MLF на 600 млрд юаней с фиксированным объёмом, процентным тендером и методом множественных цен исполнения сроком на один год.

[КЦБРК: Борьба с незаконными трансграничными операциями с ценными бумагами; безопасность имущества инвесторов не затронута мерами по исправлению ситуации]Агентство Синьхуа сообщило, что недавно, с одобрения Госсовета, КЦБРК совместно с семью другими ведомствами выпустила «План реализации комплексных мер по исправлению незаконной трансграничной деятельности в сфере ценных бумаг, фьючерсов и фондов». " Что касается данного упорядочения, все стороны крайне обеспокоены тем, как будут защищены законные права и интересы существующих инвесторов. В этой связи в плане подчёркивается, что имущественная безопасность инвесторов не пострадает в ходе упорядочения. Представитель Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) заявил, что план предусматривает многочисленные меры по защите законных прав и интересов существующих инвесторов. Например, будет установлен двухлетний период концентрированного упорядочения для поэтапного прекращения соответствующих внутренних услуг зарубежных организаций. Зарубежные организации обязаны надлежащим образом взаимодействовать с инвесторами в Китае, затронутыми мерами упорядочения, и организовать распоряжение счетами для обеспечения сохранности имущества клиентов.

[Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга: усиленные меры по противодействию рискам поддельных документов и отмывания денег, а также повышение стандартов открытия счетов] Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) опубликовала циркуляр 22 мая, в котором изложены меры мониторинга, которые должны применяться при открытии счетов и поддержании отношений с клиентами. Циркуляр был выпущен по итогам проверки SFC практик открытия счетов в 12 брокерских компаниях. Проверка выявила множество существенных недостатков, включая недостаточную проверку документов при открытии счетов, принятие подозрительных или поддельных документов в процессе открытия счетов, а также слабые места в управлении трансграничными агентскими отношениями с посредниками за пределами Китая. (Wallstreetcn)

Доллар США:

Индекс доллара США вырос на 0,12% за ночь, закрывшись на отметке 99,32. В недельном выражении индекс доллара показал второй подряд недельный рост, прибавив 0,04% за неделю. 17-й председатель ФРС Уорш принёс присягу в Белом доме в пятницу. Уорш заявил: «Миссия ФРС — содействовать ценовой стабильности и полной занятости». Он сказал: «Когда эти цели преследуются с мудростью и ясностью, независимостью и решимостью, инфляция может быть ниже, экономический рост — сильнее, реальная заработная плата — выше, Америка может быть более процветающей, и, что не менее важно, позиции Америки в мире могут быть более прочными». Он добавил: «Для выполнения этой миссии я возглавлю ориентированную на реформы ФРС, которая учится на прошлых успехах и ошибках, освобождаясь от статичных рамок и моделей, придерживаясь при этом чётких стандартов честности и эффективности». (Jin10 Data)

Ястребиные высказывания управляющего ФРС Уоллера оказали давление на цены казначейских облигаций США, при этом денежные рынки полностью заложили в цены повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов в 2026 году. Наиболее значимый политический сигнал в пятницу поступил от управляющего ФРС Уоллера. В пятницу по местному времени управляющий ФРС Уоллер заявил, что, поскольку энергетический шок от войны с Ираном толкает цены вверх, он поддерживает чёткое обозначение того, что следующий шаг ФРС по ставке с равной вероятностью может быть как повышением, так и снижением. Уоллер сказал, что его текущая позиция — сохранять терпение и удерживать ставки без изменений до тех пор, пока влияние войны не станет более ясным, однако в пятницу он предупредил, что не исключает возможности повышения ставок в будущем, если инфляция не начнёт замедляться в ближайшее время. Заявления Уоллера были опубликованы практически одновременно с приведением к присяге нового председателя ФРС Уорша. Процентная среда, с которой сейчас сталкивается Уорш, заметно более ястребиная, чем ожидания внутреннего точечного графика ФРС. (Wall Street CN)

«Рупор ФРС» Ник Тимираос отметил несколько ключевых моментов во время церемонии приведения к присяге Кевина Уорша в Белом доме: ① Трамп попросил Уорша быть «полностью независимым». Трамп сказал: «(Я надеюсь, что он) не смотрит на меня, не смотрит ни на кого». ② Всего через две минуты Трамп предложил некоторые «рекомендации», указывающие на экономическое направление, которое он хотел бы видеть: «Сильный экономический рост не нужно охлаждать», «Экономический рост не означает инфляцию» и «Я хочу, чтобы экономика взлетела до беспрецедентных уровней, потому что действительно есть определённый долг, с которым нужно разобраться». ③ Трамп намекнул, что орган принятия решений ФРС США «сблизится». Он сказал, что другие политики ФРС «будут принимать собственные решения, но будут постоянно прислушиваться к Кевину», даже те, «чьи позиции несколько отличаются». ④ Уорш сослался на Гринспена, а не на Бернанке. Уорш вспомнил историческую сцену приведения Гринспена к присяге в Белом доме в 1987 году и пообещал «приступить к работе с неиссякаемой энергией и чувством миссии, как это сделал председатель Гринспен». Он не упомянул бывшего председателя Бернанке, с которым проработал пять лет во время своего предыдущего пребывания на посту управляющего. (Jin10 Data)

Кроме того, под влиянием войны с Ираном индекс потребительского доверия в США в мае упал до исторического минимума, а долгосрочные инфляционные ожидания также значительно ухудшились. Данные показали, что окончательное значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета за май снизилось до 44,8, при этом потребители ожидают роста цен на 3,9% в годовом исчислении в течение следующих пяти-десяти лет — по сравнению с 3,5% в апреле, что стало семимесячным максимумом. Они также ожидают роста цен на 4,8% в течение следующего года. Цены на бензин продолжали держаться вблизи максимальных уровней с 2022 года, усиливая обеспокоенность американцев ростом стоимости жизни и отсутствием соглашения о прекращении войны. Влияние инфляции на семейные бюджеты, особенно для потребителей с низкими доходами, создаёт риски для перспектив потребления. Директор исследования Джоанн Сюй заявила: «Обеспокоенность стоимостью жизни остаётся главной проблемой в сознании людей: 57% респондентов спонтанно указали, что высокие цены подрывают их личные финансы, — по сравнению с 50% в прошлом месяце». Она отметила: «Ключевой момент в том, что потребители, по-видимому, обеспокоены тем, что инфляция не только распространится за пределы цен на топливо на другие сферы, но и что эта восходящая тенденция может сохраниться надолго в будущем». (Jin10 Data)

Что касается других валют:

Президент ЕЦБ Лагард заявила, что, несмотря на углубление последствий иранского конфликта, долгосрочные инфляционные ожидания в целом остаются на уровне целевого показателя в 2%. Хотя энергетический кризис подталкивает инфляцию вверх и тормозит экономику, долгосрочные инфляционные ожидания в целом остаются хорошо заякоренными. Влияние этого конфликта на среднесрочную инфляцию и экономическую активность будет зависеть от интенсивности и продолжительности шока цен на энергоносители, а также от масштаба его косвенных эффектов передачи. (Wall Street Journal)

Глава Банка Японии Уэда Кадзуо сообщил, что премьер-министр Такаити Санаэ во время их встречи в пятницу выразила надежду на то, что Банк Японии будет проводить надлежащую политику с учётом ценовых мер правительства. Уэда Кадзуо заявил журналистам после встречи с Такаити Санаэ в резиденции премьер-министра в Токио, что это была плановая встреча и конкретные детали денежно-кредитной политики не обсуждались. (Wall Street Journal)

Макроэкономический фон:

На следующей неделе будут опубликованы следующие данные: баланс розничных продаж CBI Великобритании за май, индекс цен на жильё FHFA США за март (м/м), индекс цен на жильё S&P/CS в 20 крупнейших городах США за март без сезонной корректировки (г/г), индекс потребительского доверия Conference Board США за май, индекс деловой активности ФРБ Далласа за май, ИПЦ Австралии за апрель без сезонной корректировки (г/г), решение РБНЗ по процентной ставке по состоянию на 27 мая, индекс доверия инвесторов ZEW Швейцарии за май, еженедельное изменение занятости ADP США по состоянию на 9 мая, индекс производственной активности ФРБ Ричмонда за май, индекс промышленного доверия еврозоны за май, индекс экономических настроений еврозоны за май, текущий счёт Канады за I квартал, первичные заявки на пособие по безработице в США по состоянию на 23 мая, базовый индекс цен PCE США за апрель (г/г), личные расходы в США за апрель (м/м), пересмотренный реальный ВВП США за I квартал в годовом исчислении (кв/кв), базовый индекс цен PCE США за апрель (м/м), заказы на товары длительного пользования в США за апрель (м/м), продажи новых домов в США за апрель в годовом исчислении, уровень безработицы в Японии за апрель, предварительный ИПЦ Франции за май (м/м), окончательный ВВП Франции за I квартал (г/г), сезонно скорректированное изменение числа безработных в Германии за май, сезонно скорректированный уровень безработицы в Германии за май, предварительный ИПЦ Германии за май (м/м), ВВП Канады за март (м/м), Чикагский PMI США за май и официальный индекс PMI обрабатывающей промышленности Китая за май.

Кроме того, на следующей неделе также заслуживают внимания следующие события: сегодня истекает срок 500 млрд юаней по однолетнему механизму среднесрочного кредитования (MLF) и 1 млрд юаней по 7-дневному обратному РЕПО; глава Банка Японии Уэда Кадзуо выступает с речью на конференции по денежно-кредитной политике, организованной Банком Японии; РБНЗ публикует решение по процентной ставке и заявление о денежно-кредитной политике; глава РБНЗ Брейман проводит пресс-конференцию по денежно-кредитной политике; ЕЦБ публикует протокол заседания по денежно-кредитной политике за апрель; постоянный голосующий член FOMC и президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс выступает с основным докладом на конференции, организованной совместно с Центральным банком Исландии; голосующий член FOMC 2028 года и президент ФРБ Сент-Луиса Мусалем выступает с речью; глава Банка Англии Бейли выступает с речью; голосующий член FOMC 2028 года и президент ФРБ Канзас-Сити Шмид выступает с речью; управляющая ФРС США Боуман выступает с речью.

Кроме того, стоит отметить, что в связи с праздником Дня памяти фондовый рынок США будет закрыт 25 мая (в следующий понедельник); торги фьючерсными контрактами на драгоценные металлы и нефть WTI на CME завершатся досрочно в 02:30 по пекинскому времени 26 мая, а торги фьючерсами на американские акции и казначейские облигации завершатся досрочно в 01:00 по пекинскому времени 26 мая. В связи с праздником Дня рождения Будды фондовый рынок Гонконга будет закрыт 25 мая (в следующий понедельник), торги через каналы «на юг» и «на север» приостановлены; фондовый рынок Южной Кореи также будет закрыт в этот день. Кроме того, в связи с весенним банковским выходным фондовый рынок Великобритании будет закрыт 25 мая (в следующий понедельник); торги фьючерсными контрактами на нефть Brent на ICE завершатся досрочно в 01:30 по пекинскому времени 26 мая. Инвесторам рекомендуется принять это к сведению.(Jin10 Data)

Нефть:

Обе нефтяные фьючерсные позиции выросли за ночь: WTI — на 0,67%, Brent — на 1,62%. По итогам недели фьючерсы WTI снизились на 3,98%, а Brent упала на 4,59%.

С момента достижения соглашения о прекращении огня в апреле этого года американо-иранские переговоры остаются в тупике, и всеобъемлющее соглашение о прекращении конфликта пока не просматривается. Хотя, по имеющимся данным, появляется проект, «близкий к завершению», четыре ключевых препятствия по-прежнему стоят на пути к прочному миру. По данным Bloomberg, Ормузский пролив, ядерные вопросы, ливанский конфликт и санкции в настоящее время составляют четыре основных пункта разногласий на переговорах. Для инвесторов эта война погрузила мировые энергетические рынки в серьёзную турбулентность, и любой прогресс или срыв переговоров будет влиять на цены на сырьевые товары. (Wallstreetcn)

Данные Baker Hughes показали, что американские буровые компании увеличивали количество нефтяных и газовых буровых установок пятую неделю подряд. Общее количество нефтяных буровых установок в США за неделю, завершившуюся 22 мая, составило 425 по сравнению с предыдущим значением 415. Кроме того, национальная нефтегазовая компания Казахстана: добыча нефти в I квартале снизилась на 12% г/г до 5,6 млн тонн. (Jin10 Data)

По данным Bloomberg, под влиянием войны с Ираном средняя цена бензина в США превысила $4,5 за галлон, а в Калифорнии — $6. Несмотря на высокие цены, потребители существенно не сократили закупки топлива. Для большинства американцев поездки на работу и за детьми являются повседневной необходимостью. Расходы на бензин практически невозможно сократить, и потребители могут лишь уменьшить необязательные траты для балансировки бюджета. Жительница Филадельфии Аварисс Кроуфорд рассказала, что сократила расходы на развлечения, заменив ужины со стейками и посиделки в барах бесплатными прогулками в парке. Продолжающаяся напряжённость на Ближнем Востоке продолжает толкать цены на нефть вверх. Фактическая блокада Ормузского пролива затруднила мировые перевозки сырой нефти, а запасы бензина в США упали до самого низкого уровня за аналогичный период с 2014 года. Morgan Stanley ожидает, что к концу августа запасы достигнут сезонного исторического минимума. Столкнувшись с продолжающимся ростом цен на нефть, администрация Трампа последовательно высвобождала стратегические запасы нефти, отменяла действие закона Джонса и обсуждала введение федеральных каникул по налогу на бензин, однако эффект остаётся неясным. Поскольку выходные в День памяти открывают летний сезон поездок, рост спроса может дополнительно усилить давление на и без того ограниченные запасы. (Wallstreetcn)

Рекомендуемое чтение: