Прогноз на следующую неделю: чёрные металлы в краткосрочной перспективе остаются в застое на дне
На этой неделе чёрные металлы продолжили откат, при этом наиболее заметная коррекция наблюдалась по коксующемуся углю и коксу. В первой половине недели Министерство промышленности и информатизации опубликовало уведомление о мерах по реализации замещения мощностей в сталелитейной отрасли, предложив коэффициент замещения мощностей по производству чугуна и стали не менее 1,5:1. Ужесточение требований к замещению мощностей оказывает долгосрочное влияние. Между тем макроэкономические колебания за пределами Китая были значительными, а рыночные ожидания «повышения ставок» за пределами Китая усилились. Во второй половине недели были опубликованы данные по пяти основным видам стальной продукции, показавшие рост производства при продолжающемся сокращении запасов. На спотовом рынке трейдеры начали снижать цены, спред между спотовыми и фьючерсными ценами на горячекатаный рулон продолжил сужаться, часть спот-фьючерсных трейдеров преимущественно фиксировала убытки и отгружала товар, тогда как конечные потребители продолжали пополнять запасы по мере необходимости.
В краткосрочной перспективе, согласно данным мониторинга SMM, среднесуточное производство чугуна на этой неделе снизилось на 1 000 тонн по сравнению с предыдущей неделей. Начиная со следующей недели ранее остановленные мощности будут последовательно возобновлять производство, и ожидается восстановление выпуска чугуна с низких уровней. Однако ожидания повышения ставок за пределами Китая означают, что поддержка со стороны затрат в краткосрочной перспективе останется слабой. По стали — запасы продолжат сокращаться, но спрос, как ожидается, достигнет пика; в сочетании с недавним ослаблением экспортных заказов и слухами об ограничениях на экспорт полуфабрикатов это ведёт к ослаблению рыночных ожиданий по экспорту. В целом рыночные настроения в последнее время охладились, и чёрные металлы в краткосрочной перспективе, вероятно, останутся в застое на дне.
Железная руда: чёрные металлы откатились после ралли, в краткосрочной перспективе движение в узком боковом диапазоне
Цены на железную руду на этой неделе резко упали. С фундаментальной точки зрения, хотя предложение выросло, влияние погодных условий замедлило рост отгрузок, ограничив краткосрочное давление. Со стороны спроса совокупная рентабельность сталелитейных заводов оставалась относительно благоприятной, а устойчивый спрос продолжал поддерживать цены на железную руду. В перспективе на следующую неделю ожидается заметный рост отгрузок из Австралии, Бразилии, а также Гвинеи на рынке импортной руды; глобальные отгрузки железной руды, как ожидается, продолжат расти, ещё больше расширяя картину избыточного предложения. Со стороны спроса, по оценкам SMM на основе данных о ремонте доменных печей, на следующей неделе две доменные печи возобновят производство после ремонта, и ожидается незначительный рост выпуска чугуна. Однако, учитывая, что конечный спрос на готовую стальную продукцию маржинально ослабевает, а темпы сокращения запасов замедляются, при продолжении роста производства чугуна дисбаланс спроса и предложения на рынке стали усилится, что сожмёт прибыль металлургических предприятий и окажет давление на спрос на железную руду.Ожидается, что на следующей неделе потенциал снижения цен на железную руду будет ограничен — вероятно нащупывание дна с последующим боковым движением.
Кокс: металлургические предприятия и коксовые заводы продолжат переговоры; на следующей неделе рынок может оставаться стабильным
Со стороны предложения, производство кокса на предприятиях оставалось стабильным, отгрузки проходили относительно гладко, а собственные запасы кокса поддерживались на низком уровне. Со стороны спроса, загрузка мощностей металлургических предприятий оставалась высокой, среднесуточный выпуск чугуна, как ожидается, продолжит расти, а жёсткий спрос на кокс демонстрирует тенденцию к увеличению. Однако фьючерсы на чёрные металлы в последнее время продолжали снижаться, рентабельность стального производства сузилась, а рынок стали уже вступил в период низкого сезона потребления, что оказывает давление на спрос на кокс. При этом запасы кокса на большинстве металлургических предприятий находятся на приемлемом уровне, а готовность принимать повышение цен на кокс остаётся низкой. Коксующийся уголь: добыча коксующегося угля на шахтах оставалась стабильной, предложение было относительно устойчивым. Однако фьючерсы на коксующийся уголь и кокс в последнее время ослабли, что ухудшило настроения на рынке коксующегося угля. Трейдеры и другие посредники ускорили отгрузки, темпы закупок коксующегося угля нижестоящими потребителями замедлились, а новые заказы, подписанные шахтами, были посредственными. Запасы коксующегося угля на некоторых региональных шахтах выросли, цены оставались стабильными с незначительным снижением. В целом, противостояние между металлургическими и коксовыми предприятиями продолжится, и ожидается, что рынок кокса на следующей неделе временно останется стабильным.
Стальной лом: металлургические предприятия преимущественно закупают по мере необходимости для пополнения запасов, в краткосрочной перспективе цены могут колебаться на низких уровнях
Со стороны предложения, поставки стального лома в последнее время были относительно стабильными, площадки демонстрировали высокую готовность к продажам; со стороны спроса, на фоне ослабления рынка и вялых сделок маржа прибыли металлургических предприятий на тонну сократилась, а закупки осуществлялись преимущественно по мере необходимости для пополнения запасов. В целом текущее предложение было несколько избыточным относительно спроса, и при давлении на прибыль электродуговых заводов их готовность закупать лом в дальнейшем ограничена. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на стальной лом будут колебаться на низких уровнях.
Арматура: значительное расхождение рыночных настроений, давление на снижение сохраняется на нижних уровнях
На этой неделе цены на арматуру колебались с понижением, текущая средняя цена по стране составила 3 229 юаней/т, снизившись на 46 юаней/т по сравнению с прошлой пятницей. Со стороны предложения: общая рентабельность доменных заводов оставалась относительно благоприятной, большинство предприятий сохраняли прежние объёмы производства. На этой неделе металлургический завод в Восточном Китае возобновил работу прокатной линии, и производство заметно восстановилось. В некоторых регионах проблемы со счетами-фактурами затрудняли закупку лома электродуговыми заводами, и часть предприятий сократила рабочие часы. Кроме того, рост затрат привёл к снижению рентабельности по сравнению с предыдущими уровнями, и в краткосрочной перспективе производство останется на средне-низком уровне. Со стороны спроса: падение цен в сочетании с периодическими дождями в ряде регионов замедлило темпы закупок конечных потребителей — закупки осуществлялись в основном по мере необходимости, спрос снизился по сравнению с предыдущей неделей. По запасам: темпы вывоза продукции агентами замедлились на этой неделе, спрос на прямые поставки с заводов снизился, что привело к переходу заводских запасов от сокращения к росту, тогда как социальные запасы продолжили тенденцию к снижению. По данным участников рынка, настроения разделились: одни считали, что дисбаланс спроса и предложения относительно невелик, и после глубокого снижения цены могут отскочить; другие отмечали отсутствие позитивных макроэкономических новостей и спрос ниже ожиданий, что указывает на сохранение давления на снижение цен. В перспективе маржа металлургических заводов остаётся значительной, и в краткосрочной перспективе предложение продолжит иметь потенциал для роста, тогда как спрос вот-вот вступит в традиционный низкий сезон в июне. Дисбаланс спроса и предложения будет постепенно накапливаться, и в этом противостоянии быков и медведей ожидается, что спотовые цены на следующей неделе по-прежнему будут испытывать давление на снижение.
Горячекатаный рулон: рост спроса сталкивается с препятствиями, на следующей неделе ожидается стагнация цен
На этой неделе цены на холоднокатаный и горячекатаный прокат незначительно снизились, общий объём сделок ослаб по сравнению с предыдущей неделей. Со стороны предложения: влияние ремонтов прокатных линий на этой неделе уменьшилось по сравнению с предыдущей, и общее производство горячекатаного рулона выросло. Со стороны спроса, видимый спрос на этой неделе немного восстановился. По запасам, социальные запасы горячекатаного рулона по данным SMM на этой неделе составили 4,5281 млн тонн, снизившись на 185 300 тонн за неделю, или -3,93% н/н. По регионам, в Северном Китае, Восточном Китае и Северо-Восточном Китае наблюдалось заметное сокращение запасов, в центральных и западных регионах — незначительное сокращение, тогда как в Южном Китае продолжалось накопление запасов. По затратам, фьючерсы на коксующийся уголь и кокс ослабли на этой неделе, оказывая давление на цены коксующегося угля и кокса. Железная руда находилась в стагнации вслед за рыночными тенденциями, и поддержка себестоимости горячекатаного рулона немного ослабла. В перспективе, недостаточные ожидания четвёртого раунда повышения цен на кокс в сочетании с ожиданиями повышения процентных ставок за пределами Китая сохраняли слабую поддержку себестоимости горячекатаного рулона. С точки зрения фундаментальных показателей, рост спроса на горячекатаный рулон на этой неделе достиг предела, и с учётом текущего влияния низкого сезона дальнейший рост спроса не имел движущей силы. В целом, запасы горячекатаного рулона продолжали снижаться, и дисбаланс спроса и предложения не был выраженным. Вместе с тем, учитывая усиление влияния низкого сезона, движущая сила для дальнейшего улучшения фундаментальных показателей была относительно невелика. Ожидается, что на следующей неделе цены на горячекатаный рулон будут находиться в стагнации, при этом наиболее торгуемый контракт будет колебаться в диапазоне 3340–3440.
1. Данные, использованные в настоящем отчёте, доступны в базе данных SMM (
2. Для получения дополнительной информации о новостях, аналитических отчётах, базах данных и другом контенте SMM по стали, пожалуйста, свяжитесь с Ли Пин из отдела стали SMM по телефону 021-51595782.
*Мнения, изложенные в данном отчёте, основаны на рыночной информации и комплексных оценках исследовательской группы SMM. Информация, представленная в данном отчёте, носит справочный характер, и риски несёт пользователь. Данный отчёт не является прямой инвестиционной рекомендацией. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данный отчёт в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM. Кроме того, SMM не несёт ответственности за любые убытки или обязательства, возникшие в результате несанкционированного или незаконного использования мнений, изложенных в данном отчёте.
SMM оставляет за собой право на изменение и окончательное толкование данных условий отказа от ответственности.
