Спотовые цены на тантал, олово и празеодим-неодим растут, сектор редких металлов укрепляется, Orient Tantalum Industry и China Tungsten High-Tech лидируют по росту [Экспресс-обзор SMM]

SMM, новости от 21 мая:

Спотовые цены на олово, тантал и оксид празеодима-неодима выросли, а высокие цены на молибден способствовали укреплению сектора редких металлов. По состоянию на 10:22 21 мая сектор редких металлов вырос на 2,41%. Среди отдельных акций Eastern Tantalum и China Tungsten High-Tech прибавили более 6%, а Haotong Technology, Tin Industry Co., Eastern Zirconium, Jinduicheng Molybdenum и Huaxi Nonferrous возглавили рост. Данный раунд рыночного движения был непосредственно обусловлен улучшением фундаментальных показателей на спотовом рынке в сочетании с ослаблением доллара США, усилением атрибутов стратегических ресурсов и формирующимся спросом (ИИ, полупроводники, солнечная энергетика), что укрепило рыночные ожидания дефицитного баланса спроса и предложения на редкие металлы. Часть рыночного капитала продемонстрировала возросшую готовность к притоку, что способствовало восстановлению сектора редких металлов.

Спотовый рынок

Тантал

Котировка танталового слитка (Ta≥99,95%) 20 мая составила 6 600–6 700 юаней/кг, средняя цена — 6 650 юаней/кг, рост на 1,53% по сравнению с предыдущим торговым днём. В последнее время рынок тантала достиг переломного момента: цены на тантал успешно нащупали дно, стабилизировались и начали восстановление, а восходящий тренд в отрасли постепенно становится очевидным. В настоящее время низкоценовые запасы в производственной цепочке ускоренно реализуются и распродаются, котировки по всем категориям продукции синхронно растут, и рынок в целом стабильно улучшается.

На фоне ожиданий позитивных новостей некоторые плавильные заводы проактивно сократили темпы отгрузок и приостановили внешние котировки. Доступные низкоценовые запасы на рынке были практически исчерпаны, а бычьи настроения среди трейдеров и поставщиков продолжали нарастать. В сочетании с устойчивым ростом затрат на танталовое рудное сырьё, обеспечивающим мощную поддержку, ожидается, что цены на оксид тантала и танталовые слитки продолжат стабильный восходящий тренд в перспективе.

Олово

21 мая средняя цена олова SMM марки №1 выросла на 3,82% по сравнению с предыдущим торговым днём. По мере роста цен на олово выжидательные настроения на рынке усилились, а торговая активность оставалась вялой. В настоящее время с точки зрения фундаментальных факторов: на стороне предложения большинство плавильных заводов в мае сохраняли стабильное производство в качестве основного ориентира; на стороне спроса закупки со стороны потребителей оставались осторожными, при этом большинство закупок осуществлялось в соответствии с условиями заказов.

Редкоземельные элементы

На спотовом рынке 21 мая, при поддержке закупочного спроса со стороны крупных производителей, средняя цена на оксид празеодима-неодима выросла на 1,81% по сравнению с предыдущим торговым днём.

Мнения аналитиков

Guojin Securities отметила в аналитическом отчёте от 18 мая: Редкоземельные элементы: с начала года ценовой центр непрерывно повышался, что, по нашему мнению, с высокой вероятностью коррелирует с политическими документами по стороне предложения, опубликованными в 2024–2025 гг., поскольку реформа стороны предложения в отрасли продолжает продвигаться. Экспорт снизился на 1% г/г за весь 2025 год, тогда как экспорт с начала 2026 года значительно вырос, что указывает на сохранение существенного спроса на пополнение запасов за пределами Китая. Ожидается, что сектор редкоземельных элементов продолжит развиваться с двойным повышением оценки и прибыли, а 2026 год также является ключевым для решения вопросов горизонтальной конкуренции среди основных компаний. Олово: Sinolink Securities полагает, что невидимые запасы оловянных слитков постепенно истощаются, и поэтому ожидается укрепление цен на олово на фоне пополнения макроликвидности или перетока средств из технологического ралли. Ожидается, что баланс спроса и предложения олова улучшится в долгосрочной перспективе. Молибден: концентрат молибдена в текущем периоде оценивался в 5 210 юаней/мту, рост на 10,50% м/м; ферромолибден — 324 000 юаней/т, рост на 9,46% м/м. Импортная руда в значительной степени исчерпана, внутренние цены на молибден стабилизировались и восстановились. Объёмы закупок сталелитейных предприятий оставались устойчивыми, по всей цепочке шло сокращение запасов, постепенно преодолевая тупик «объём без цены» на рынке молибдена, и восходящая траектория получила дальнейшее подтверждение. Молибден также является металлом оборонного значения с устойчиво низкими запасами, а рост расходов на оборону за пределами Китая может дополнительно поддержать цены на молибден. Тантал: ожидается, что танталовая отрасль выиграет от восходящего цикла, обусловленного ростом спроса в высокотехнологичном сегменте. Связанные компании: Orient Tantalum Industry, Xinjinlu, Jiangwu Equipment.

CITIC Securities опубликовала аналитический отчёт 13 мая, отметив, что в I кв. 2025 и I кв. 2026 года рост прибыли в секторе металлов в целом ускорился, при этом вольфрам, литий, свинец-цинк и редкоземельные магнитные материалы лидировали по приросту, тогда как алюминий, медь (медь: BK1615 3 885,79, 0,58%), никель-кобальт-олово-сурьма и золото показали отставание с начала года. Текущие оценки в секторе металлов остаются на разумных уровнях: алюминий, медь, никель-кобальт-олово-сурьма и золото имеют относительно низкие оценки, и восстановление мультипликаторов по-прежнему ожидается. Дивиденды сектора несколько снизились, однако прогнозируемая дивидендная доходность отдельных акций по-прежнему превышает 5%. В перспективе 2026 года, с ослаблением шоков ликвидности, частыми перебоями в поставках и сохранением относительно высокой конъюнктуры в отдельных секторах потребления, рекомендуется продолжать обращать внимание на возможности размещения в литии, меди, редкоземельных металлах, стратегических металлах, алюминии и золоте.

Guotai Haitong Securities полагает, что с 2024 года цены на редкоземельные металлы постепенно консолидировались на низких уровнях, замедление распределения внутренних квот продолжилось, и хотя ожидания развития добычи редкоземельных металлов за пределами Китая нарастали, фактический прогресс может оказаться ниже ожиданий. Со стороны спроса электромобили, бытовая техника, ветроэнергетика и другие отрасли поддерживают фундаментальную базу спроса, а человекоподобные роботы представляют собой долгосрочный опцион роста. Занавес разворота баланса спроса и предложения уже начал подниматься. Как стратегический товар внутреннего значения, редкоземельные металлы, как ожидается, получат двойной импульс — рост прибыли и переоценку мультипликаторов.

Рекомендуемое чтение: