Рост цен на алюминий обеспечивает поддержку себестоимости сплавов, слабый спрос ограничивает потенциал роста [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

5.20 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам

Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт на алюминиевый сплав AD2607 закрылся на ночной сессии на уровне 23 125 юаней/т, повысившись на 5 юаней по сравнению с предыдущим торговым днём (+0,02%). Объём торгов составил 2 168 лотов (снижение на 1 705 лотов м/м), открытый интерес — 14 977 лотов (рост на 256 лотов м/м), с незначительным притоком капитала. Текущая цена находится вблизи 5- и 10-дневных скользящих средних, но ниже 20-, 40- и 60-дневных, что указывает на краткосрочные признаки стабилизации при сохранении слабости среднесрочного тренда. Медвежье расположение скользящих средних полностью не развернулось, сопротивление сконцентрировано в диапазоне 23 260–23 380.

Ежедневный отчёт по спреду спот-фьючерс: По данным SMM, 19 мая спотовая цена SMM ADC12 имела теоретическую премию 550 юаней/т к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2607) на 10:15.

Ежедневный отчёт по варрантам: По данным SHFE, 19 мая общий объём зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 38 704 т, увеличившись на 1 170 т по сравнению с предыдущим торговым днём. В том числе: Шанхай — 2 515 т (без изменений); Гуандун — 10 669 т (снижение на 122 т); Цзянсу — 7 232 т (рост на 150 т); Чжэцзян — 12 154 т (рост на 1 173 т); Чунцин — 5 139 т (снижение на 31 т); Сычуань — 995 т (без изменений).

Алюминиевый лом: Вчера цены на алюминий A00 выросли на 150 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, цены на алюминиевый лом также незначительно повысились. Ожидается, что на этой неделе рынок алюминиевого лома продолжит колебаться на высоких уровнях; основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом (с ценообразованием по содержанию алюминия) сохраняется на уровне 20 500–21 300 юаней/т (без НДС). Со стороны предложения: ужесточение фискального и налогового регулирования вряд ли ослабнет в краткосрочной перспективе, дефицит источников счетов-фактур и ожидания сокращения импорта продолжат обеспечивать нижнюю поддержку ценам на алюминиевый лом; сохраняется рыночная модель, при которой держатели удерживают цены и воздерживаются от продаж. Со стороны спроса: влияние низкого сезона продолжает усиливаться при недостаточном приросте заказов конечных потребителей. Предприятия вторичного алюминия демонстрируют тенденцию к сокращению производства, закупки нижестоящих переработчиков по-прежнему ограничиваются мелкими партиями для текущих нужд, что делает массовое накопление запасов маловероятным. Рынок вторичного алюминия продолжит тенденцию одновременного ослабления спроса и предложения.

Кремний металлический: Вчера, по данным SMM, кремний #553 кислородной продувки в Восточном Китае котировался на уровне 9 100–9 200 юаней/т, а кремний #441 — на уровне 9 300–9 400 юаней/т. Спотовые цены в целом оставались стабильными с незначительным снижением. Вчера фьючерсные цены на металлический кремний колебались около 8 450 юаней/т. В начале недели, на фоне снижения фьючерсов, объём закупок по ценообразованию на основе фьючерсов вырос по сравнению с предыдущей неделей, и при отсутствии существенных изменений в спросе и предложении цены на металлический кремний двигались в боковом диапазоне.

Рынки за пределами Китая: Что касается импорта, текущие котировки импортного ADC12 немного снизились, но остались в верхнем диапазоне $3 340–3 430/т, при этом немедленные убытки от импорта превышали 3 000 юаней/т, а теоретическое окно импорта оставалось закрытым.

Резюме: Вчера рынок ADC12 в целом оставался стабильным. На фоне восстановления цен на алюминий некоторые предприятия незначительно повысили котировки, однако большинство по-прежнему предпочитало удерживать цены и выжидать, а общий диапазон ценовых корректировок оставался ограниченным. С фундаментальной точки зрения, спрос в целом был стабильным с незначительным снижением, что ограничивало потенциал роста; себестоимость выросла из-за повышения цен на алюминий, обеспечивая ценовую поддержку. Кроме того, источники соответствующего требованиям алюминиевого лома сократились, а цены оставались на повышенном уровне, вынуждая часть предприятий вторичного алюминия сокращать производство; при этом сильные дожди создали ожидания перебоев в отдельных регионах, хотя фактическое воздействие пока не проявилось. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат колебаться в узком диапазоне, а потенциал роста по-прежнему требует дополнительной поддержки со стороны спроса.

[Заявление об источниках данных: Данные, помимо общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.]