Shuka Mining начинает бурение в Замбии; ночные торги медью на LME и SHFE закрылись снижением [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

2026.5.20 Среда
Фьючерсы: За ночь медь на LME открылась на уровне 13 489 $/т, первоначально поднявшись до 13 533,5 $/т, после чего ценовой центр постепенно сместился вниз до 13 386 $/т, в итоге закрывшись на отметке 13 427 $/т, снижение составило 1,2%, объём торгов — 20 000 лотов, открытый интерес — 277 000 лотов, что на 6 463 лота меньше предыдущего торгового дня, что свидетельствует о сокращении длинных позиций. За ночь наиболее торгуемый контракт на медь SHFE 2606 открылся на уровне 104 130 юаней/т, первоначально достигнув максимума 104 170 юаней/т, после чего ценовой центр сместился вниз до минимума 103 390 юаней/т, в итоге перейдя в боковое движение и закрывшись на отметке 103 670 юаней/т, снижение составило 0,82%, объём торгов — 31 000 лотов, открытый интерес — 143 000 лотов, что на 4 124 лота меньше предыдущего торгового дня, что свидетельствует о сокращении длинных позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) По данным Miningweekly, компания Shuka Minerals начала бурение Фазы 1 на рудном теле №2 цинкового рудника Кабве в Замбии. Рудное тело №2 остаётся неоконтуренным на глубине, начальное алмазное бурение ведётся под углом 65°, предназначено для верификации рудного тела ниже существующих выработок на глубине от 220 до 230 метров. Рудное тело №2 содержит серебро, ванадий, галлий и германий, однако ранее они никогда не были объектом целенаправленной разведки и испытаний. Shuka планирует провести дальнейшие работы, и реализуемый план позволит оценить потенциал этих минералов.
Спот:
(1) Шанхай: 19 мая спотовые цены SMM на медные катоды марки №1 к текущему контракту 2606 котировались с дисконтом от 100 юаней/т до 20 юаней/т, средний дисконт составил 60 юаней/т. В утреннюю сессию контракт SHFE на медь 2606 откатился после стремительного роста, а затем резко упал. Цена открытия составила 104 650 юаней/т. После открытия цены немного выросли до 104 850 юаней/т, затем откатились до 104 550 юаней/т. Затем цены вновь взлетели до максимума 104 940 юаней/т, после чего быстро откатились до 104 100 юаней/т. Снижение продолжилось до минимума 103 870 юаней/т, торги проходили в диапазоне 103 870–104 000 юаней/т, цена закрытия составила 103 940 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял от 60 до 10 юаней/т. Маржа импортной прибыли SHFE по меди к контракту 2606 за текущий месяц составляла от убытка 340 юаней/т до убытка 280 юаней/т. Прогноз: внутридневные цены на медь SHFE откатились после стремительного роста, однако абсолютные цены оставались на повышенном уровне, продолжая оказывать давление на спотовые премии. Поставщики дополнительно снизили свои предложения во второй торговой сессии, и дисконты на спотовую медь в Шанхае продолжили расширяться. Покупатели нижнего звена осуществляли лишь закупки по мере необходимости, с ограниченной готовностью покупать по растущим ценам. Некоторые поставщики имели потребности в выставлении счетов и совершали закупки на рынке, что оказывало определённую поддержку спотовым дисконтам. В целом ожидается, что спотовые цены на медь в Шанхае к контракту 2606 сегодня останутся с дисконтом.
(2) Гуандун: 19 мая спотовые цены на медные катоды марки №1 в Гуандуне к ближайшему контракту: медь высокого качества котировалась с премией 270 юаней/т, рост на 10 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества котировалась с премией 200 юаней/т, рост на 20 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь SX-EW котировалась с премией 130 юаней/т, рост на 20 юаней/т к предыдущему торговому дню. Средняя цена медных катодов марки №1 в Гуандуне составила 104 715 юаней/т, рост на 480 юаней/т к предыдущему торговому дню; средняя цена меди SX-EW составила 104 610 юаней/т, рост на 450 юаней/т к предыдущему торговому дню. В целом высокие премии и высокие цены на медь снизили готовность конечных потребителей к пополнению запасов, торговая активность оставалась низкой.
(3) Импортная медь: 19 мая средняя цена варрантов снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $72/т (диапазон цен: $68-76/т); средняя цена B/L снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $71/т (диапазон цен: $66-76/т); средняя цена меди EQ (CIF B/L) снизилась на $1/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $41/т (диапазон цен: $38-44/т). Котировки основывались на грузах с прибытием в середине-конце мая и начале июня.
(4) Вторичная медь: 19 мая цена закрытия фьючерсов на 11:30 составила 103 940 юаней/т, снижение на 310 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила -60 юаней/т, снижение на 15 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 19 мая цены на медный лом остались без изменений по сравнению с предыдущим днём. Индекс настроений продаж медного лома остался на уровне 2,7, а индекс настроений закупок вырос до 2,29. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 2 651 юань/т, снижение на 325 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 140 юаней/т. Согласно опросу SMM, после прекращения падения и восстановления цен на медь многие предприятия по производству вторичной медной катанки активно искали дешёвые источники на рынке. Лишь немногие трейдеры медного лома распродавали дешёвые исторические запасы, а внутридневные сделки с медным ломом были умеренными.
Цены: На макроуровне перспективы американо-иранских переговоров оставались неопределёнными: Иран настаивал на своих ключевых требованиях, а Трамп сигнализировал о возможном возобновлении ударов по Ирану. Между тем рынок опасался, что ФРС США может занять ястребиную позицию для сдерживания инфляции: фьючерсы на ставку по федеральным фондам указывали на рост вероятности повышения ставки ФРС в течение года до 75%, что оказывало давление на цены на медь. Со стороны фундаментальных факторов предложение было ограничено из-за концентрированного технического обслуживания на плавильных заводах, сокращения поступлений внутренних грузов и ограниченных поступлений импортных грузов, что привело к общему дефициту предложения на рынке. Со стороны спроса, при колебаниях цен на медь на высоких уровнях, большинство покупателей осуществляли закупки только по необходимости, и общий объём сделок не показал значительного восстановления. В целом ожидается, что сегодня цены на медь продолжат колебательную динамику.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать взвешенные решения самостоятельно. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]