Новости SMM от 19 мая:
Устойчиво вялый спрос со стороны потребителей потянул рынок вольфрама вниз. По состоянию на 19 мая средняя цена на вольфрамитовый концентрат (≥65%) составляла 445 500 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3). Текущий уровень цен не только полностью нивелировал весь рост с начала года, но и опустился ниже цены на конец 2024 года. Более того, всего за два с небольшим месяца снижение от годового максимума средней цены составило 57,59%. Конечные потребители придерживались осторожной стратегии закупок, а слабый спрос транслировался вверх по цепочке поставок, оказывая непрерывное значительное понижательное давление на цены сырья. В этих условиях как будут вести себя цены на вольфрам в дальнейшем?
Вольфрамитовый концентрат продолжает снижаться: весь годовой рост полностью отыгран
Согласно котировкам SMM, 19 мая диапазон котировок на вольфрамитовый концентрат (≥65%) составлял 445 000–446 000 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3), при средней рыночной цене 445 500 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3), что на 3,26% ниже предыдущего торгового дня.
В горизонтальном сравнении текущая средняя цена откатилась на 8 000 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3) от средней цены 453 500 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3) по состоянию на 31 декабря 2025 года, при этом весь ранее накопленный с начала года рост был полностью отыгран.
С точки зрения годовой динамики цен, текущая цена значительно отклонилась от максимумов. По сравнению с годовым историческим максимумом средней цены в 1 050 500 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3), установленным 16 марта этого года, средняя цена на вольфрамитовый концентрат совокупно обрушилась на 605 000 юаней/стандартную тонну (в пересчёте на 65% WO3) всего за два с небольшим месяца — совокупное снижение составило 57,59%, что представляет собой крайне значительный откат.
Прогноз
В целом в настоящее время на рынке отсутствуют существенные позитивные факторы поддержки. Основные потребители в нижнем сегменте, такие как предприятия по производству твёрдых сплавов и механообработке, придерживались консервативного подхода к закупкам, в целом следуя бизнес-стратегии «закупки по мере необходимости и строгий контроль запасов», при этом общий конечный спрос оставался устойчиво слабым. Вялый спрос напрямую снижал потребность вышестоящего передельного сегмента в таких продуктах, как паравольфрамат аммония (АПВ) и вольфрамовый порошок, а операционное давление транслировалось вверх по отраслевой цепочке, непрерывно подавляя цены на сырьё — вольфрамовый концентрат. Даже если регулирование горнодобычи сохранит относительно жёсткие темпы в перспективе, а ввод в эксплуатацию низкосортных вольфрамовых рудников окажется ниже рыночных ожиданий, поддержка со стороны предложения остаётся ограниченной и вряд ли компенсирует давление на снижение цен из-за слабого конечного спроса.
В краткосрочной перспективе рынку не хватает достаточного импульса для поддержания сильного ценового отскока. Ожидается, что цены на вольфрамовую продукцию будут двигаться в боковом диапазоне на фоне взаимодействия слабого спроса и низких затрат на сырьё. Следует внимательно отслеживать последующее ценообразование по долгосрочным контрактам крупных вольфрамовых предприятий как ценовой ориентир. В средне- и долгосрочной перспективе масштабы добычи и объёмы производства первичной вольфрамовой руды в Китае, как ожидается, продолжат тенденцию к снижению в годовом исчислении. Однако в ходе предыдущего цикла роста цен на вольфрам структура потребления вольфрама на уровне промышленных конечных потребителей подверглась глубокой оптимизации: потребление вольфрама в секторах с низкой добавленной стоимостью постепенно уходит с рынка. В сочетании с непрерывным повышением качества в отрасли твёрдых сплавов, увеличением срока службы инструмента и ускоренным переходом к высокотехнологичной продукции совокупность факторов привела к тому, что фактический объём потребления вольфрама в Китае оказался ниже прежних рыночных ожиданий.
На этом фоне баланс спроса и предложения в вольфрамовой отрасли претерпел фундаментальный сдвиг — от прежней логики роста цен, обусловленного сокращением предложения на стороне добычи, рынок официально перешёл к новой модели: «спрос определяет направление, структура формирует цену, себестоимость обеспечивает поддержку, ожидания задают динамику».
