На вопрос «Каковы были объём продаж и цены на медную фольгу, произведённую вашей компанией, в апреле 2026 года?» компания North Copper ответила 19 мая через платформу взаимодействия с инвесторами:Продажи медной фольги компании идут хорошо, производство и сбыт сбалансированы; продукция оценивается и реализуется на рыночной основе в соответствии с рыночным спросом и предложением.
North Copper также ответила 19 мая: Колебания курса акций компании обусловлены совокупностью факторов, включая макроэкономическую среду, рыночные настроения, движение капитала и собственные результаты деятельности компании. Недавние колебания курса акций в целом соответствовали тенденциям публичных компаний медной отрасли. Компания всегда уделяла первостепенное внимание повышению внутренней стоимости как основе управления рыночной капитализацией и стремится к долгосрочному соответствию корпоративной стоимости и рыночных показателей посредством развития основного бизнеса, оптимизации структуры корпоративного управления, усиления раскрытия информации и реализации планов по возврату средств акционерам.
Содержание брифинга по финансовым результатам, опубликованного North Copper 8 мая, показало:
1. Каков текущий ход строительства новой производственной линии катаной медной фольги мощностью 10 тыс. тонн и в каком месяце 2026 года ожидается её ввод в эксплуатацию?
North Copper ответила:Часть производственных линий проекта компании по выпуску 50 тыс. тонн/год высокоэффективной катаной медной ленты и фольги и 2 млн м² фольгированных ламинатов достигла состояния готовности к использованию по назначению. Основная продукция включает высокоэффективную медную и медносплавную ленту, а также катаную медную фольгу, из которых мощность по медносплавной ленте составляет 25 тыс. тонн/год, а по катаной медной фольге — 5 тыс. тонн/год.
2. Чем вызван отрицательный операционный денежный поток и каково его влияние на компанию в перспективе?
North Copper ответила: Отрицательный чистый денежный поток от операционной деятельности в I квартале был обусловлен главным образом двумя причинами: во-первых, рост цен на цветные металлы привёл к увеличению общей стоимости медного сырья, что повысило связывание капитала; во-вторых, под влиянием геополитических факторов перенаправление международных морских перевозок и напряжённость с диспетчеризацией внутренних железнодорожных перевозок привели к задержке поступления медного сырья на завод относительно плана, что удлинило период оборачиваемости капитала. Текущий уровень денежных потоков компании способен эффективно обеспечивать повседневную операционную деятельность и обслуживание долга. В дальнейшем
компания примет целенаправленные меры для улучшения ситуации.
3. Вопросы о ходе внесения активов рудника Хуцзяоюй. В частности: начата ли предварительная подготовительная работа по внесению активов (аудит, оценка, экспертиза плана)? Планирует ли компания завершить внесение активов в 2026 году? Имеются ли существенные препятствия или неопределённости в процессе, о которых необходимо уведомить инвесторов? Помимо строгого выполнения обязательства по внесению активов в течение 24 месяцев, имеет ли руководство компании чёткую цель и график для «скорейшего завершения»? На каком конкретном этапе находится соответствующая работа?
Ответ North Copper: Компания Hujiaoyu Mining, дочерняя структура контролирующего акционера компании — группы Чжунтяошань, получила лицензию на добычу вновь разведанных запасов 27 марта 2026 года. В настоящее время активно ведётся предварительная работа по получению разрешения на безопасное ведение горных работ, и условия для внесения активов в публичную компанию пока не выполнены. Компания своевременно инициирует процесс внесения активов после получения всех вышеуказанных горных лицензий, выполняя соответствующие обязательства.
4. После завершения проекта по производству 50 000 тонн катаной медной фольги и ленты, есть ли дальнейшие планы по строительству и расширению новых мощностей по производству медной фольги?
Ответ North Copper: Некоторые производственные линии проекта компании по выпуску 50 000 тонн/год высокоэффективной катаной медной ленты и фольги и 2 млн м² фольгированного стеклотекстолита ещё не введены в эксплуатацию, и мощности не полностью задействованы. В настоящее время планов по расширению мощностей по производству медной фольги нет.
5. Как руководство компании планирует управлять рыночной капитализацией?
Ответ North Copper: В соответствии с требованиями Руководства по регулированию деятельности публичных компаний № 10 — Управление рыночной капитализацией, компания будет комплексно использовать законные и соответствующие нормативным требованиям методы, содействовать позитивному взаимодействию между стоимостью и рыночной капитализацией посредством повышения качества операционной деятельности, усиления раскрытия информации и углубления коммуникации с инвесторами, постоянно совершенствовать и укреплять управление рыночной капитализацией, осуществляя научно обоснованные, эффективные и соответствующие нормативным требованиям практики управления рыночной капитализацией.
6. Учитывая сильные результаты за I квартал 2026 года, цена акций показала динамику хуже, чем у аналогичных компаний с более слабыми результатами. Есть ли у компании какие-либо нераскрытые неблагоприятные события?
Компания «Бэй Тун» ответила: Помимо операционных результатов, на цену акций компании также влияют различные факторы, включая международную обстановку, политическую среду, ликвидность финансового рынка, атмосферу на рынке капитала и психологические ожидания инвесторов. Компания строго выполняет обязательства по раскрытию информации в соответствии с соответствующими законами и нормативными актами, и не существует существенных обстоятельств, которые должны были быть раскрыты, но не были раскрыты.
7 Какого нового прогресса добьётся компания в области «умных» рудников и цифровых заводов в этом году?
Компания «Бэй Тун» ответила: Компания продолжит продвижение строительства «умных» рудников и цифровых заводов, углубление и расширение новых сценариев применения цифрово-интеллектуальной интеграции, а также ускорение реализации проекта «умного» рудника Тункуанъюй. В течение года компания планирует завершить установку системного оборудования для центра обработки данных, интегрированного центра управления и контроля и других объектов. Ожидается, что цифрово-интеллектуальное здание будет завершено и введено в эксплуатацию. Проекты интеллектуального коммуникационного узла 5G, промышленной кольцевой сети и позиционирования и учёта работы погрузочно-доставочных машин, как ожидается, достигнут поэтапных результатов, эффективно повышая цифрово-интеллектуальный уровень и операционную эффективность горнодобывающих работ.
8 Каковы основные направления расходов на НИОКР?
Компания «Бэй Тун» ответила: Расходы компании на НИОКР сосредоточены на шести ключевых направлениях: расширение ресурсной базы и увеличение добычи, эффективные технологии добычи и обогащения, инновации в технологиях плавки, высококачественные медные материалы, комплексное использование ресурсов и интеллектуальная добыча.
Отчёт компании «Бэй Тун» за I квартал 2026 года, опубликованный 29 апреля, показал: в I квартале компания достигла выручки в размере 10,044 млрд юаней, что на 46,89% больше в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 615 млн юаней, что на 65,74% больше в годовом исчислении.
Относительно причин роста выручки компания «Бэй Тун» указала в квартальном отчёте: это было обусловлено главным образом увеличением объёма продаж продукции и ростом цен.
Кроме того, годовой отчёт компании «Бэй Тун» за 2025 год показал: в 2025 году компания достигла выручки в размере 27,916 млрд юаней, что на 15,80% больше в годовом исчислении; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров материнской компании, составила 791 млн юаней, что на 29,01% больше в годовом исчислении. Основные объёмы производства продукции в 2025 году: медные катоды — 300 300 т, серная кислота — 766 000 т, золотые слитки — 6,4 т, серебряные слитки — 68,5 т.
В годовом отчёте за 2025 год компания North Copper указала: компания преимущественно занимается добычей медной руды, обогащением, плавкой и прокатной обработкой. В настоящее время компания располагает собственными рудниками с годовым объёмом переработки руды 9 млн т и собственным производством меди в металле 43 000 т, мощностями по выплавке меди 320 000 т, производству золотых слитков — 10,8 т, серебряных слитков — 170 т и серной кислоты — 1,22 млн т. Кроме того, путём комплексной утилизации извлекаются ценные металлы, включая платину, палладий, селен и висмут. Продукция глубокой переработки меди включает высокоэффективную медную и медно-сплавную ленту, а также катаную медную фольгу; мощность производства медно-сплавной ленты составляет 25 000 т/год, катаной медной фольги — 5 000 т/год. Компания создала интегрированную производственную цепочку от добычи руды, обогащения и плавки до прокатной обработки. Медь марки «А» под брендом «Чжунтяошань» зарегистрирована на Шанхайской фьючерсной бирже и Шанхайской международной энергетической бирже, а золотые и серебряные слитки бренда «Чжунтяошань» зарегистрированы на Шанхайской фьючерсной бирже.
Информация о состоянии геологоразведки компании, раскрытая в годовом отчёте North Copper за 2025 год: компания завершила проект детальной разведки глубинных замещающих ресурсов медного рудника Тункуанъюй (ниже отметки 80 м), при этом выполнены следующие основные работы: разведочные выработки — 140,6 м, буровые камеры — 12/2 823,6 м³, бурение — 12 скважин (включая 3 гидрогеологические), объём бурения — 7 268,62 м, специализированная гидрогеологическая и инженерно-геологическая съёмка масштаба 1:2000 — 6 км², геофизический каротаж — 2 065,61 м, откачные испытания — 3 скважины; выполнено 8 091 анализов и испытаний проб, 46 комплектов испытаний горных пород и руд, 99 проб объёмной плотности, 20 фазовых анализов меди, 10 полных химических анализов и 12 полных анализов качества воды. 20 февраля 2025 года Шаньсийская горнодобывающая ассоциация организовала и завершила надзорную и полевую приёмку проекта детальной разведки, выпустив надзорный отчёт и акт полевой приёмки. В начале марта компания завершила составление Отчёта о детальной гидрогеологической и экологической съёмке глубинной части рудника Тункуанъюй. 17 марта отчёт был рассмотрен и утверждён экспертами, организованными Шаньсийской горнодобывающей ассоциацией. В мае компания завершила составление Детального геологоразведочного отчёта по глубинным замещающим ресурсам медного рудника Тункуанъюй, уезд Юаньцюй, провинция Шаньси (далее — Отчёт). 23 мая отчёт был рассмотрен и утверждён экспертами, организованными Шаньсийской горнодобывающей ассоциацией, и было выдано экспертное заключение. Согласно Отчёту, по состоянию на 31 декабря 2024 года в пределах отметок от 80 м до -325 м горнодобывающего участка Тункуанъюй совокупные выявленные ресурсы промышленного рудного тела (№ 5) медной руды составили 103,718 млн тонн при среднем содержании 0,84% и содержании металла 869 600 тонн. Содержание попутного золота составило 8 930 кг при среднем содержании 0,09 г/т; содержание попутного молибдена — 3 727 тонн при среднем содержании 0,011%. Ресурсы низкосортной медной руды составили 34,625 млн тонн при среднем содержании 0,25% и содержании металла 88 200 тонн. Разведанные ресурсы достигли крупного масштаба, что обеспечило значительные результаты геологоразведки и надёжную ресурсную базу для развития производственной цепочки компании.
Что касается запасов медной руды компании, North Copper раскрыла в годовом отчёте, чтопо состоянию на конец 2025 года рудник Тункуанъюй располагает ресурсами медной руды в объёме 4,664 млн тонн выше отметки 80 м с содержанием меди 1,2501 млн тонн. При этом ниже отметки 80 м, в нижней части существующих горных отводов рудника Тункуанъюй, совокупные выявленные ресурсы промышленного рудного тела (№ 5) медной руды составили 3,718 млн тонн при среднем содержании 0,84% и содержании металла 869 600 тонн.
Относительноплана производства и операционной деятельности на 2026 год North Copper указала в годовом отчёте за 2025 год:Основные производственные показатели: катодная медь — 300 000 тонн, серная кислота — 800 000 тонн, золотые слитки — 6 тонн, серебряные слитки — 60 тонн, с целью максимизации экономической эффективности.
Относительно перспектив меди некоторые институты придерживаются следующих взглядов:
Тони Сейдж, генеральный директор Critical Metals, отметил в недавнем отчёте, что участники рынка сохраняют оптимистичный взгляд на перспективы цен на медь, обусловленный долгосрочным спросом со стороны инфраструктуры ИИ, модернизации электросетей и глобального энергоперехода в сочетании с ограничениями предложения. Он добавил, что в долгосрочной перспективе на рынке меди может возникнуть потенциальный дефицит предложения, что окажет поддержку ценам на медь. (Jin10 Data)
В аналитическом отчёте CITIC Securities отмечается, что после очередного переноса Freeport сроков возобновления производства на индонезийском проекте и комплексного снижения прогноза по производству на 2026–2027 годы ожидания по объёмам добычи крупнейших мировых горнодобывающих компаний в 2026 году официально вступили в фазу снижения, а потенциальное воздействие экстремальных погодных условий может дополнительно усилить перебои в поставках. Мы ожидаем, что устойчивые фундаментальные показатели спроса и предложения, подтверждённые более быстрым, чем ожидалось, сокращением запасов в Китае, в сочетании с ослаблением макроэкономических встречных ветров поддержат стабилизацию цен на медь на уровне $13 000/т во 2-м квартале 2026 года, тогда как разрыв между ожиданиями спроса и предложения может подтолкнуть цены на медь к тестированию предыдущих максимумов. Мы позитивно оцениваем возможности для размещения средств в медном секторе, где наблюдается резонанс эластичности прибыли и эластичности оценки.
![Цены на платину колебались, спотовый рынок был относительно активным, дисконты продолжали сужаться [Ежедневный обзор SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qopTu20251217171736.jpg)
![Цены на серебро прекратили падение и отскочили, активность на спотовом рынке оставалась низкой [Ежедневный обзор SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ipCjz20251217171734.jpeg)
