Медь на Шанхайской бирже закрылась снижением на фоне волатильных торгов, спред между внутренним и зарубежным рынками продолжил расширяться в состоянии инверсии [Комментарий SMM по меди на Шанхайской бирже]

Пока Замбия готовится к всеобщим выборам, международные инвесторы и аналитики по металлам, по сообщениям зарубежных СМИ, оценивают, сможет ли преемственность макроэкономической политики обеспечить ощутимый рост в горнодобывающей отрасли. Основное внимание рынка сосредоточено на реализации прямых иностранных инвестиций, надёжности энергетического сектора и структурных экономических реформах, необходимых для достижения долгосрочных целевых показателей добычи. Медный сектор, являющийся основой национальной экономики и обеспечивающий 70% экспортной выручки и более 10% ВВП, остаётся главным ориентиром для институциональных инвесторов. Участники рынка внимательно следят за тем, смогут ли портфели проектов, включая текущие расширения First Quantum, продолжающиеся инвестиции Barrick и возвращение Vedanta, обеспечить реальный рост производства в соответствии с долгосрочной целью утроить национальную добычу меди с примерно 1 млн тонн. Хотя правительство обязалось сохранять стабильными ставки роялти в горнодобывающей отрасли, иностранные операторы могут столкнуться с изменениями в цепочках поставок из-за требований по местному содержанию, которые обязывают горнодобывающие компании увеличить долю местных закупок с 20% до 40% в течение трёх-четырёх лет. Поскольку местные поставщики часто не обладают необходимым капиталом и техническими возможностями, иностранные операторы могут испытывать операционные сбои или неопределённость в правоприменении. Кроме того, расширение производства зависит от устранения уязвимостей энергосистемы, зависящей от гидроэнергетики, за счёт инвестиций в солнечную энергетику и реформ электросетей, особенно после серьёзных отключений электроэнергии, вызванных засухой. Инвесторы также следят за переговорами о преемственной программе МВФ после того, как предыдущий кредит в размере 1,7 млрд долларов завершился в январе, а также за рисками бюджетного дефицита, связанными с государственными закупками кукурузы в буферные запасы.

По сообщениям иностранных СМИ, правительство Панамы рассматривает возможность создания государственного предприятия (ГП), чтобы проложить путь к возобновлению работы медного рудника Cobre Panamá компании First Quantum Minerals. В рамках предлагаемого государственно-частного партнерства панамское государство получит долю в капитале от 35% до 40%, а First Quantum сохранит операционный контроль, владея оставшимися 60–65%. В качестве альтернативы чиновники рассматривают схему прямой аренды, при которой государство сохраняет единоличное владение базовой концессией в обмен на роялти и налоговые поступления. Рудник Cobre Panamá простаивает с конца 2023 года после решения Верховного суда, признавшего недействительным договор с оператором, и последующего законодательного запрета на выдачу новых частных горных концессий. Создание государственного предприятия предоставляет администрации президента Хосе Рауля Мулино конституционный механизм для возобновления горных работ без выдачи новых частных разрешений. Разногласия утихли после того, как First Quantum приостановила свой международный арбитражный иск на 20 миллиардов долларов и получила разрешение на продажу скопившихся медных концентратов, перезапуск своей электростанции и проведение экологического аудита, по итогам которого уровень соответствия составил 88%. Окончательное решение правительства ожидается до конца года.