Макронастроения подавили фьючерсы, прибыль производителей нержавеющей стали сузилась на фоне разнонаправленной динамики сырья [Анализ SMM]

На этой неделе себестоимость производства нержавеющей стали снизилась, а прибыль сталелитейных заводов сократилась, при этом расхождение в прибыльности обусловлено различной стоимостью запасов сырья. При расчёте на основе холоднокатаной стали марки 304 рентабельность по текущим ценам на сырьё составила 1,87%, тогда как рентабельность по стоимости сырья из запасов низкого уровня — 4,48%. Общая рентабельность отрасли была умеренной, сталелитейные заводы поддерживали высокую загрузку, а коэффициент использования мощностей оставался стабильным.

Что касается затрат на никельсодержащее сырьё, цены на него на этой неделе находились под давлением, в значительной мере обусловленным настроениями на фьючерсном рынке. Фьючерсы на никель и нержавеющую сталь на SHFE последовательно снижались, увлекая за собой спотовые цены на высокосортный никелевый чугун (NPI). Тем не менее поддержка со стороны себестоимости в отрасли NPI оставалась сильной, на рынке повсеместно преобладали настроения на удержание цен. Кроме того, источники высокосортного NPI в отрасли были ограничены, что создавало структурное расхождение цен — высокосортный NPI с содержанием никеля выше 12% удерживал позиции. По состоянию на эту пятницу основной высокосортный NPI с содержанием 10–12% снизился на 6 юаней за никелевую единицу до 1 145 юаней/никелевая единица.

На рынке лома нержавеющей стали цены на этой неделе снизились. Фьючерсы на нержавеющую сталь демонстрировали слабую динамику, увлекая за собой спотовые цены; хотя высокосортный NPI также подешевел, снижение было ограниченным, что подчёркивало ценовое преимущество лома нержавеющей стали. Прибыль сталелитейных заводов от выплавки была умеренной, загрузка производства оставалась высокой, а закупочный спрос — устойчивым. Общая картина характеризовалась формулой «слабые фьючерсы, устойчивое сырьё, поддержка спросом», и в ближайшей перспективе ожидается удержание цен с ограниченным потенциалом снижения. По состоянию на эту пятницу основные цены на обрезки марки 304 в Шанхае снизились на 200 юаней/т, последняя котировка составила около 10 650 юаней/т.

Цены на высокоуглеродистый феррохром на этой неделе незначительно снизились, поскольку негативные факторы в отрасли проявились одновременно. На стороне предложения производство феррохрома в Китае продолжало оставаться на высоком уровне, а южные регионы Китая постепенно вступали в сезон паводков и дождей, при этом более низкая стоимость гидроэлектроэнергии поддерживала производство. На стороне сырья запасы хромовой руды в портах находились на исторических максимумах, трейдеры испытывали значительное давление по реализации и проактивно предлагали скидки для продвижения товара, а фьючерсные цены на хромовую руду за пределами Китая снижались, что дополнительно ослабляло поддержку себестоимости феррохрома. Рыночные настроения: отрасль испытывала неуверенность в перспективах, сделки в нижнем сегменте были вялыми, что тянуло цены на феррохром стабильно вниз. По состоянию на эту пятницу основные цены на высокоуглеродистый феррохром во Внутренней Монголии снизились на 25 юаней/т (50% содержания металла) за неделю до 8 375 юаней/т (50% содержания металла).