[Анализ SMM] Ожидания сокращения предложения сохранялись, индикатор оплаты MHP и высокосортного никелевого штейна колебался на высоких уровнях на этой неделе

На этой неделе рынок MHP в целом оставался напряжённым, а выплаты по никелю и кобальту колебались на высоких уровнях. Со стороны предложения Индонезия скорректировала формулу HPM, и затраты на латеритную руду имели определённые ожидания роста. В сочетании с дефицитом поставок серы, из-за которого некоторые производители планируют сократить производство в этом месяце, предложение MHP снизилось, а транзакционные выплаты были подтолкнуты вверх. Со стороны спроса цены на никелевые соли на последующих переделах на этой неделе не продолжили рост, и риск убытков сохранялся. Производители никелевых солей относительно слабо принимали MHP по высоким ценам. Тем не менее, по мере некоторого восстановления спроса на тройные катодные материалы, у ряда производителей сохранялись жёсткие потребности в закупках, что поддерживало укрепление выплат по никелю в MHP. Под влиянием ожиданий напряжённого баланса спроса и предложения рынок, как ожидается, останется устойчивым в краткосрочной перспективе.

Рынок высокосортного никелевого штейна также характеризовался слабым спросом и предложением. В настоящее время высокосортный никелевый штейн имел явное экономическое преимущество перед MHP, однако со стороны предложения основные поставщики завершили подписание долгосрочных контрактов, и доступные спотовые объёмы были ограничены. Со стороны спроса, ввиду ограничений совместимости производственных линий на последующих переделах, фактическая потребительская способность была недостаточной. Общие настроения на закупку были слабыми, торговая активность — низкой, а показатель выплат оставался стабильным.

На международном рынке серы продолжалось ужесточение предложения, что способствовало дальнейшему росту цен. Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке не демонстрировала признаков ослабления: около 1 млн тонн загруженной серы по-прежнему оставалось заблокированным в районе Ормузского пролива. В сочетании с запретом на экспорт со стороны Турции и продлением российского запрета предложение продолжало сокращаться. Крупные ближневосточные производители значительно повысили официальные отпускные цены на май: официальные цены в Кувейте, Катаре и ОАЭ достигли многолетних максимумов. На этой неделе котировки SMM на серу (CIF Индонезия) резко выросли до 1 100–1 250 долл./т, что свидетельствует об общем смещении вверх диапазона ценовой приемлемости для предприятий-потребителей. Хотя высокие цены уже подавили часть спроса, масштаб сокращения предложения по-прежнему значительно превышал снижение спроса, что затрудняло разворот тенденции к высоким ценам. Ожидается, что цены на серу останутся на высоком уровне. В дальнейшем следует продолжать отслеживать геополитические события и восстановление транспортных каналов.

Цены на никель: после визита Трампа в Китай на этой неделе цветные металлы в целом откатились, а цены на никель оказались под давлением и в состоянии стагнации. На фоне роста коэффициентов оплаты MHP и стабильного показателя коэффициента оплаты высокосортного никелевого штейна абсолютные цены на MHP и высокосортный никелевый штейн снизились вслед за откатом цен на никель. Кроме того, цены на кобальт в MHP, аналогично ценам на рафинированный кобальт, оставались в целом стабильными. В целом ожидается, что рынок промежуточных продуктов в краткосрочной перспективе сохранит устойчивость.