Расхождение цен на сырьё и высокие затраты: фторид алюминия в условиях низкой загрузки мощностей и стабильного ценового тупика [Еженедельный обзор фторидных солей SMM]

SMM, 14 мая:

На этой неделе торговая активность среди китайских производителей фторида алюминия была умеренной, цены на фторид алюминия оставались стабильными. На текущий момент цены SMM на фторид алюминия закрылись на уровне 11 480–12 000 юаней/т. Цены на криолит также оставались стабильными — котировки SMM на криолит составили 7 000–8 500 юаней/т.

Сырьевая сторона: цены на основное сырьё для производства фторида алюминия демонстрировали разнонаправленную динамику, при этом общая поддержка со стороны себестоимости оставалась относительно устойчивой. На этой неделе цены франко-завод на 97%-й флюоритовый порошок в Китае оставались стабильными в переходном режиме, основные сделки заключались в диапазоне 3 200–3 500 юаней/т, при этом сохранялись заметные региональные ценовые спреды. Со стороны предложения: загрузка мощностей в северных добывающих районах стабильно восстанавливалась, а продолжающиеся поставки монгольского импорта в порты дополнительно ослабляли напряжённость общего рыночного предложения. В результате дорогие партии испытывали заметное давление при реализации, и некоторые трейдеры были готовы снижать цены для ускорения отгрузки и возврата средств. Со стороны спроса: выжидательные настроения на рынке ниже по цепочке ещё не рассеялись после праздников, импульс для новых заказов был недостаточным. Закупки предприятий были сосредоточены преимущественно на исполнении ранее заключённых контрактов, спотовые сделки оставались вялыми. Хотя рост цен на плавиковую кислоту оказывал сентиментальную поддержку флюориту, а задержка возобновления добычи в провинции Чжэцзян наряду с локально низким уровнем запасов по-прежнему обеспечивала определённую поддержку, сочетание достаточного предложения и вялых спотовых сделок удерживало рынок в состоянии стагнации с лёгким ослаблением. Цены на гидроксид алюминия незначительно снизились — текущая средневзвешенная цена SMM составила 1 656 юаней/т, снижение на 0,24% за неделю. Рынок серной кислоты продолжал расти. В настоящее время предложение сырьевой серы оставалось ограниченным, цены продолжали повышаться. Со стороны предложения: часть предприятий остановилась на техобслуживание, что ужесточило предложение, тогда как спрос постепенно ослабевал. В целом цены на серную кислоту держались на высоких уровнях, рынок оставался относительно сильным. Подводя итог: цены на основное сырьё для производства фторида алюминия демонстрировали разнонаправленную динамику, общий центр себестоимости колебался на высоких уровнях, а давление на рентабельность предприятий по-прежнему трудно было ослабить.

На стороне предложения наблюдался негативный цикл: жёсткий рост затрат, глубокое давление на рентабельность и низкая готовность к производству. В последнее время общие затраты на сырьё для фторида алюминия оставались на повышенном уровне, отрасль находилась в глубоких убытках с инверсией себестоимости. Производственный энтузиазм предприятий был значительно подавлен, а общий коэффициент загрузки мощностей в отрасли снизился до минимума — около 40%. На стороне спроса действующие мощности по производству алюминия в нижнем сегменте оставались стабильно высокими, обеспечивая жёсткий базовый спрос на фторид алюминия.

Краткий комментарий: На этой неделе цены на сырьё на рынке фторида алюминия демонстрировали разнонаправленную динамику, однако комплексные расчёты показали, что затраты на сырьё оставались в высоком диапазоне, существенно подавляя операционную прибыль производителей. В отрасли в целом сохранялась модель «тройного давления»: высокие затраты, низкая прибыль и низкая загрузка мощностей, что затрудняло эффективное стимулирование производственной активности предприятий. В целом на рынке в настоящее время отсутствовали явные трендовые факторы для движения цен, наблюдалось противостояние между продавцами и покупателями. Сделки определялись жёстким спросом, выжидательные настроения были относительно сильными. В краткосрочной перспективе ожидалось сохранение стабильных цен с ограниченным пространством для резких колебаний. В дальнейшем необходимо продолжать внимательно отслеживать динамику изменений на стороне затрат на сырьё, а также маржинальные корректировки темпов закупок со стороны предприятий алюминиевой отрасли в нижнем сегменте.