Вопросы вокруг объёмов добычи меди Codelco в декабре 2025 года

Что касается завтрашнего дня, завтра — последний торговый день фронтального контракта SHFE на медь 2605. В соответствии с методологией оценки цен на медные катоды SMM #1, SMM неизменно котирует на основе фронтального контракта. Исходя из текущей рыночной структуры, внутридневной спред цен на медь SHFE между фьючерсными контрактами быстро снизился, колеблясь в диапазоне от контанго 70 юаней/т до бэквордации 60 юаней/т. Объём закупочных заказов конечных потребителей несколько увеличился, но незначительно. По данным SMM, некоторые предприятия нижнего звена размещали заказы преимущественно на уровне около 104 000 юаней/т, а настроения в сфере закупок оставались относительно сдержанными — высокие цены на медь продолжали подавлять текущий потребительский спрос. Тем не менее, благодаря логике поставки, обеспечивающей ценовой пол, спотовые дисконты получили определённую поддержку, а пространство для снижения премий было ограничено. В дальнейшем следует обратить внимание на отток несопоставленных варрантов. После завершения поставки рынок, как ожидается, вступит в новый раунд ценовой динамики, сосредоточенной вокруг контракта 2606.

[SMM Shanghai Spot Copper] Looking ahead to tomorrow, tomorrow is the last trading day for the SHFE copper 2605 contract. In accordance with the SMM #1 copper cathode price assessment methodology, SMM consistently quotes against the front-month contract. From the current market structure, the intraday SHFE copper price spread between futures contracts quickly dipped, ranging between Contango 70 yuan/mt and Backwardation 60 yuan/mt. End-user procurement orders saw a slight increase in volume, but not significantly. According to SMM, some downstream enterprises placed orders mostly around 104,000 yuan/mt, and downstream procurement sentiment remained relatively subdued, with high copper prices continuing to suppress current consumption demand. However, due to the delivery logic providing a floor, spot discounts received certain support, and the downside room for premiums was limited. Going forward, attention should be paid to the outflow of unmatched warrants. After delivery is completed, the market is expected to enter a new round of pricing dynamics centered around the 2606 contract.

Сегодня спотовые цены на медные катоды марки #1 в Северном Китае относительно ближайшего контракта составили в среднем от дисконта 270 юаней/т до дисконта 170 юаней/т, при среднем дисконте 220 юаней/т, что на 10 юаней/т ниже предыдущего торгового дня. Средняя цена сделки составила 107 210 юаней/т, снизившись на 1 115 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём.