[Анализ SMM] Цены на литий преодолели отметку 200 000 юаней/т, передача цен в секторе накопления энергии вступает в период наблюдения

Сегодня спотовые цены SMM на карбонат лития аккумуляторного качества продолжили рост по сравнению с предыдущим рабочим днём. На фьючерсном рынке контракт на карбонат лития 2609 открылся сегодня с повышением на уровне 208 000 юаней/т, быстро поднявшись после открытия до внутридневного максимума 208 800 юаней/т, после чего откатился с колебаниями и опустился ниже линии средней цены. В ходе сессии торговался в боковом диапазоне около 205 000 юаней/т, кратковременно опустившись до 203 300 юаней/т в дневную сессию. К закрытию произошёл небольшой отскок, и в итоге контракт закрылся с ростом на 1,54% на уровне 205 300 юаней/т, при этом открытый интерес сократился на 3 218 лотов.

На спотовом рынке цены оперативных закупок со стороны предприятий по производству катодных материалов пробили новые максимумы. Тем не менее большинство производителей материалов по-прежнему преимущественно расходовали поставки по долгосрочным контрактам, давальческое сырьё и ранее накопленные запасы, демонстрируя слабую готовность к немедленным закупкам. Некоторые предприятия по производству литиевых химикатов по-прежнему проявляли готовность продавать спотовые партии на относительно высоких ценовых уровнях, однако трейдеры, обременённые ранее накопленными складскими запасами и высокими затратами на замораживание капитала, демонстрировали ограниченную готовность к закупкам, и проблема затруднённого обращения на рынке оставалась нерешённой. В целом рыночная активность по запросам и фактическим сделкам оставалась относительно вялой.

В перспективе ожидается, что карбонат лития в краткосрочной перспективе сохранит относительно сильный тренд. Следует отметить, что проекты в сфере накопления энергии весьма чувствительны к изменениям цен на карбонат лития. В настоящее время фьючерсные цены на карбонат лития преодолели уровень 200 000 юаней/т, однако это пока существенно не транслировалось в сегмент конечных потребителей систем накопления энергии. С точки зрения структуры контрактов большинство договоров между заказчиками проектов и интеграторами заключаются по модели «фиксированной цены», особенно для зарубежных клиентов. Небольшая часть отечественных заказчиков и интеграторов подписала контракты с механизмами привязки к цене, а внутри Китая интеграторы и производители аккумуляторных ячеек преимущественно используют формульную привязку к среднемесячным ценам на карбонат лития по модели M-1/M-2. В настоящее время большинство котировок на 4-часовые системы накопления энергии в Китае составляют приблизительно 0,52 юаня/Вт·ч, при этом соответствующие цены на аккумуляторные ячейки LFP ёмкостью 314 А·ч для систем накопления энергии составляют приблизительно 0,35 юаня/Вт·ч, что привязано к цене карбоната лития на уровне около 150 000 юаней/т. Таким образом, новые проекты в сфере накопления энергии демонстрируют заметное временное запаздывание в реакции на текущий рост цен на литий и пока не проявили достаточной ценовой эластичности.

Иными словами, рынок в настоящее время находится в критической фазе верификации «передачи ценового сигнала вниз по цепочке». Истинным испытанием платёжеспособности нижнего звена являются не фьючерсные котировки, а те уровни цен на карбонат лития, которые производители аккумуляторных ячеек и интеграторы готовы зафиксировать в ходе фактических закупок. Лишь когда фьючерсные и спотовые цены эффективно проникнут в этот сегмент и вызовут существенные корректировки закупочных стратегий или ценовых систем, можно будет оценить реальную приемлемость для конечного сегмента накопителей энергии уровня 200 000 юаней/т и выше. До тех пор «относительно сильная» цена на литий остаётся преимущественно на уровне ожиданий, а её фактическое стимулирующее воздействие на спрос нижнего звена по-прежнему ограничено.