Энергетический кризис в Перу нарушает поставки цинкового концентрата [Анализ SMM]

SMM, 12 мая:

Из-за разрыва газопровода в Перу (район Мегантони, провинция Куско) страна оказалась в ситуации «дефицита газа», что серьёзно повлияло на производство электроэнергии и поставки топлива. Государственная нефтяная компания Petroperú погрузилась в тяжёлый финансовый кризис, и Перу столкнулась с серьёзным общенациональным энергетическим кризисом. 11 мая 2026 года правительство Перу издало Чрезвычайный указ № 003-2026 для борьбы с усугубляющимся энергетическим кризисом в стране. Указ обеспечивает продолжение деятельности государственной нефтяной компании Petroperú и гарантирует национальную энергетическую безопасность посредством государственных фискальных гарантий (до 2,5 млрд долларов) и инновационных финансовых инструментов (компании специального назначения + трасты).

По данным SMM, Перу как крупная мировая горнодобывающая страна крайне подвержена значительным сбоям в добыче и транспортировке руды из-за энергетических проблем. Будучи одним из крупнейших мировых производителей цинкового концентрата, Перу в 2025 году обеспечивала около 10,5% мирового производства цинкового концентрата. При этом импорт Китаем перуанского цинкового концентрата составлял 19,5% от общего объёма импорта, а зависимость Китая от импорта перуанского цинкового концентрата достигала 7,7%. В настоящее время еженедельные TC на импортный цинковый концентрат уже снизились до 45,75 долл./сухую метрическую тонну, а внутренние TC составляют 700 юаней/т в пересчёте на металл, при этом тенденция к дальнейшему снижению сохраняется. Если добыча цинка в Перу пострадает, это ускорит нисходящий тренд TC на цинковый концентрат. Кроме того, Перу входит в число ведущих мировых производителей серебра. На фоне высоких цен на серебро и поддержки со стороны прибыли от попутной продукции плавильные заводы активно закупают свинцово-цинково-серебряную руду с высоким содержанием полезных компонентов. В дальнейшем также необходимо следить за производством и транспортировкой свинцово-цинково-серебряной руды.

Что касается плавильного производства, по данным SMM, производство рафинированного цинка в Перу составляло менее 3% от мирового объёма — относительно невысокая доля. Более того, рынок рафинированного цинка в Китае находится в состоянии относительного профицита и не зависит от импорта, поэтому энергетический кризис в Перу оказывает ограниченное влияние на поставки рафинированного цинка.

В целом энергетические проблемы Перу оказывают ограниченное влияние на поставки рафинированного цинка, однако могут вызвать значительные сбои в производстве и транспортировке цинкового концентрата. Если в дальнейшем произойдёт сокращение производства, это ускорит снижение TC на импортный и внутренний цинковый концентрат. Кроме того, уменьшение содержания драгоценных металлов, таких как золото и серебро, в определённой степени сократит комплексную прибыль от плавки, усилит производственное давление на плавильные заводы и создаст импульс для роста цен на цинк. В дальнейшем необходимо пристально следить за развитием ситуации с поставками за пределами Китая.