SMM: Анализ вторичного рынка меди Японии — перспективы рынка и меры реагирования [Японская ассоциация рециклинга]

На мероприятии, организованном SMM, аналитик по исследованию рынка вторичной меди SMM Оуян Ичан поделился своими наблюдениями на тему «Анализ рынка вторичной меди Японии». Он отметил, что, по данным SMM, японский рынок медного лома постепенно трансформируется в высококонкурентную «экосистему продавца». Торговые модели, основанные исключительно на спотовых закупках, всё больше подвержены риску перебоев в поставках. Для обеспечения долгосрочных поставок ресурсов закупочным предприятиям за пределами Китая необходимо выйти за рамки традиционного подхода к спотовой торговле и выстраивать структурные партнёрства через механизмы глубокой интеграции, такие как заключение долгосрочных контрактов и долевое сотрудничество, чтобы адаптироваться к устойчиво напряжённой рыночной конъюнктуре.

Позиция японского рынка медного лома в мировом масштабе

Ключевые факторы лидирующей позиции Японии в Азии

1. Точная сортировка:Исключительная точность классификации обеспечивает высокое качество выходного лома.

2. Развитая инфраструктура:Зрелая система «городских шахт» и передовая логистика формируют высоконадёжную базу поставок.

3. Стратегическое географическое преимущество:Близость к Китаю (ускорение оборота капитала) и роль ключевого транстихоокеанского логистического хаба, связывающего Америку и Азию.

4. Благоприятная торговая и налоговая политика:Нулевые экспортные пошлины и прозрачное регулирование обеспечивают бесперебойную работу на глобальном уровне.

5. Коммерческая надёжность:Высокие стандарты упаковки и деловой этики минимизируют претензии по качеству.

Средняя цена за единицу медного лома в Японии значительно опережает пятёрку крупнейших мировых экспортёров

В 2025 году Япония и Таиланд обеспечивали примерно по 7% мирового экспорта медного лома. Однако Япония демонстрировала самую высокую среднюю экспортную цену среди основных конкурентов (8 112 долл./т) благодаря существенной премии за качество.

Этот ценовой спред выявил фундаментальные различия в структуре продукции. Таиланд преимущественно выступал в роли перерабатывающего хаба с ограниченным внутренним производством высокосортного медного лома. Напротив, Япония органически опиралась на зрелую экосистему «городских шахт», стабильно производя материалы высокой чистоты и высокого сорта.

Потоки медного лома в Японии

Рост объёмов торговли и сокращение чистого экспорта: переход к внутреннему потреблению

Металлургические заводы обеспечили рост потребления медного лома, тогда как перерабатывающие предприятия сократили его использование

По данным SMM, по сравнению с 2021 годом использование медного лома перерабатывающими предприятиями снизилось на 8% в 2025 году.

Перерабатывающие предприятия:Слабый спрос в нижестоящих отраслях (автомобилестроение, строительство) и жёсткая глобальная конкуренция за высококачественный медный лом существенно ограничили возможности отечественных перерабатывающих предприятий, что привело к устойчивому снижению их абсолютного потребления на 8%.

Металлургические заводы:Ужесточение природоохранной политики и экспортных ограничений, введённых с 2023 года, ограничило отток медного лома, значительно ускорив структурный «обратный приток» на металлургические заводы. В сочетании с резким падением TC/RC японские заводы были вынуждены опираться на это сырьё для поддержания производства.

В результате доля медного лома, потребляемого металлургическим сегментом, в последние годы демонстрирует устойчивую тенденцию к росту.

Общее предложение лома в Японии сокращается; несмотря на уверенный рост внутреннего потребления, основным фактором является структурное снижение чистого экспорта.

После пика 2021 года общее видимое предложение медного лома в Японии демонстрирует нисходящую тенденцию. Это свидетельствует о структурном ужесточении условий внутренней генерации лома и уровня его сбора, при всё более дефицитных доступных ресурсах.

Несмотря на общее сокращение предложения, внутреннее видимое потребление продемонстрировало высокую устойчивость, поскольку японские металлургические заводы активно обеспечивали себя местным сырьём для поддержания производства на фоне падения TC.

Этот устойчивый внутренний спрос существенно сжимает экспорт. Чистый экспорт, соответственно, структурно снизился до низких уровней. Япония переходит от модели «избыточного ресурса» к модели «внутреннего поглощения», что серьёзно обострит дефицит сырья для покупателей из Юго-Восточной Азии и Китая.

Индикатор оплаты за блестящую зачищенную медь остаётся на высоком уровне: дефицит предложения и налоговый спрос Китая перевешивают влияние недавнего восстановления цен на медь

С начала 2026 года рыночные цены на медь в целом стабильно росли; в марте цены на медь испытали периодическую коррекцию, при этом продавцы медного лома твёрдо удерживали цены с выраженным стремлением защитить ценовые минимумы, что непосредственно привело к пассивному росту индикатора оплаты за блестящую зачищенную медь.

В начале апреля цены на медь на фьючерсном рынке восстановились и стабилизировались на высоких уровнях, однако коэффициент оплаты медного лома отклонился от стандартной логики ценообразования и не скорректировался соответствующим образом, оставаясь в диапазоне 98,5%–99,0%.

Основная поддерживающая логика заключается в следующем: продолжающееся ужесточение налогового регулирования внутри страны, при котором китайские перерабатывающие предприятия всё больше зависят от импортного медного лома для получения правомерных вычетов по входящему НДС, формируя устойчивый закупочный спрос; в сочетании с дефицитом медного лома на спотовом рынке двойная поддержка со стороны спроса и предложения удерживает коэффициент оплаты медного лома на высоком уровне.

Политика Японии в отношении лома

Регуляторный сдвиг: возведение «невидимой стены»

Хотя Япония не вводила прямых запретов на экспорт, она укрепляет внутреннюю замкнутую систему посредством стратегической комбинации мер.

Для глобальных покупателей это сигнализирует о структурном сдвиге на японском рынке в перспективе: усиление конкуренции, рост закупочных затрат и возрастающая сложность доступа к высококачественному лому.

Зрелость регулирования и стандартизированная прозрачность являются основными факторами формирования «японской премии».

Регуляторное запаздывание и рыночная реальность:Хотя Регламент ЕС о перевозке отходов и потенциальные экспортные ограничения США ещё не вступили в силу официально, рынок уже заложил в цены ожидания будущего сокращения предложения, вынуждая покупателей заблаговременно переориентироваться на торговые хабы с более высоким уровнем соответствия и прозрачности.

Логика «премии за надёжность»:Будучи пионером в области отраслевого соответствия и рыночной прозрачности, Япония способна эффективно хеджировать риски, характерные для других регионов, — такие как недостаточная информационная прозрачность и перенаправление происхождения, — обеспечивая рынку важную функцию «безопасной гавани» и ценового ориентира.

Прогноз и перспективы

Стратегический прогноз и перспективы

Под влиянием амбициозных целей развития как на уровне предприятий, так и на государственном уровне, потребление лома японскими отечественными плавильными заводами ожидает значительный структурный рост.

По данным SMM, увеличение потребления лома японскими плавильными заводами — это не краткосрочная циклическая реакция, вызванная снижением TC на руду, а фундаментальная структурная трансформация, подкреплённая мощной капитальной базой и долгосрочными обязательствами.

По мере реализации целевых показателей ESG на 2030 год тенденция к удержанию внутреннего лома для использования в Японии будет усиливаться, что структурно ужесточит глобальное предложение циркулирующего лома в долгосрочной перспективе и будет постоянно сокращать доступные объемы закупок для покупателей за пределами Китая.

Логика реагирования на «новую нормальность» на рынке медного лома Японии

Объем и направление потоков: устойчивое снижение

Чистый экспорт медного лома не упадет до нуля резко, а будет демонстрировать тенденциюустойчивого структурного снижения. По мере полного ввода в эксплуатацию субсидируемых внутренних мощностей экспорт высококачественной вторичной меди, такой как чистая медь и медь №1, вступит на траекторию стабильного сокращения.

Ценовая логика:

Традиционная средне- и долгосрочная взаимосвязь «рост цен на медь — снижение коэффициентов оплаты лома» была структурно изменена.

Под двойным воздействием устойчиво напряженного предложения медных концентратов и жесткого налогово-обусловленного спроса на закупки со стороны Китая, обеспечивающего нижний предел, ожидается, что коэффициент оплаты высококачественного медного лома Японии установит долгосрочный восходящий базовый уровень.

Стратегический поворот:

Ограниченные верхним пределом внутреннего производства вторичной меди и напряженным предложением рабочей силы, альянсы японской перерабатывающей промышленности ускорят свою экспансию на рынки за пределами Китая.

Японские предприятия будут инвестировать в зарубежные совместные проекты для укрепления размещения перерабатывающих мощностей, сохраняя при этом японский контроль над цепочками поставок сырья.

Согласно анализу SMM, текущий рынок медного лома Японии постепенно переходит к жестко конкурентной «экосистеме продавца». Торговые модели, основанные исключительно на спотовых закупках, все больше подвергаются риску перебоев в поставках. Для обеспечения долгосрочных поставок ресурсов закупочным предприятиям за пределами Китая необходимо выйти за рамки традиционного мышления спотовой торговли и установить структурные партнерства через глубокую привязку, такую как заключение долгосрочных контрактов и долевое сотрудничество, адаптируясь тем самым к устойчиво напряженной рыночной конъюнктуре.