Шанхайские спотовые премии на медь продолжили слабый тренд; по мере приближения поставок потенциал снижения ограничен [SMM Shanghai Spot Copper]

Обновление SMM от 11 мая:

В ходе утренней сессии контракт SHFE на медь 2605 торговался в боковике, после чего немного подрос. Цена открытия составила 104 250 юаней/т, затем котировки колебались в диапазоне 104 000–104 400 юаней/т. Далее цены немного выросли, достигнув максимума 104 730 юаней/т, цена закрытия составила 104 680 юаней/т. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами составлял от 70 до 20 юаней/т. Маржа импортной прибыли для меди SHFE относительно контракта 2605 варьировалась от убытка в 250 юаней/т до убытка в 200 юаней/т.

В течение дня индекс настроений на продажу катодной меди в Шанхае составил 2,73, что на 0,02 выше м/м, а индекс настроений на покупку — 2,63, что на 0,04 ниже м/м. Исторические данные доступны в базе данных. В начале утренней сессии поставщики предлагали медь стандартного качества с премией 10–50 юаней/т. В первом раунде котировок Tiefeng, Xiangguang и Dajiang PC предлагались с премией 50 юаней/т. Затем поставщики быстро снизили цены: медь стандартного качества котировалась с премией 10–40 юаней/т, в том числе ONSAN, Dajiang PC, Tiefeng, Jinfeng, Zijin, Jinchuan ISA Yongchang и Jinchuan ISA — с премией 10–30 юаней/т; JCC и Lufang — с премией 40 юаней/т; Jinguan и Jinxin — с премией 50 юаней/т франко-завод. Медь высокого качества Jinchuan (пластины) котировалась с премией 90 юаней/т. Зарегистрированная медь SX-EW была в дефиците, в обращении находился лишь материал мьянманского происхождения, поэтому котировки оставались на уровне паритета. Во втором торговом периоде поставщики продолжили снижать цены. Медь стандартного качества, включая Jintun PC, Jinguan и Jinxin, фактически торговалась от паритета до премии 20 юаней/т; Jinchuan ISA Yongchang котировалась с дисконтом 10 юаней/т; Xiangguang, Lufang и JCC — с премией 20–30 юаней/т; незарегистрированная медь торговалась с дисконтом 100 юаней/т.

Прогноз на завтра: в течение дня поставщики последовательно снижали котировки, центр премии сместился с уровня около 50 юаней/т в утренней сессии до паритета, а по некоторым брендам наблюдался даже небольшой дисконт. Это отражало ограниченную готовность нижестоящих потребителей принимать высокие цены на медь: закупки были обусловлены преимущественно жёстким спросом при недостаточной готовности покупать на росте. Межмесячный спред контанго между фьючерсными контрактами сузился, и готовность поставщиков отгружать медь на поставочные склады несколько ослабла. В эту пятницу — последний торговый день контракта SHFE на медь 2605, и логика поставки постепенно выходит на первый план, что, как ожидается, обеспечит нижнюю поддержку спотовым премиям и ограничит дальнейшее существенное снижение премий. В целом ожидается, что спотовые премии на медь в Шанхае к контракту 2605 завтра сохранятся на текущих уровнях, продолжая тенденцию слабой консолидации, однако потенциал снижения, как ожидается, будет ограничен в условиях ожиданий поставки.