5.11 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам
Фьючерсы: Во время вечерней сессии в прошлую пятницу контракт на алюминиевый сплав 2607 после открытия с гэпом вверх двинулся вниз, открывшись на уровне 23 040 юаней/т, достигнув максимума 23 070 юаней/т, минимума 22 910 юаней/т и закрывшись на отметке 22 950 юаней/т, что на 75 юаней/т или 0,33% ниже предыдущей расчётной цены. Внутридневной график показал колебательный откат с незначительной стабилизацией к концу сессии; объём торгов составил 1 532 лота, открытый интерес — 11 933 лота, увеличившись на 397 лотов по сравнению с предыдущим днём; общая картина демонстрирует колебательный нисходящий тренд.
Ежедневный отчёт по базису: Согласно данным SMM, 8 мая теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия наиболее торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2606) на 10:15 составила 605 юаней/т.
Ежедневный отчёт по варрантам: По данным SHFE, 8 мая общий объём зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 33 250 т, что на 181 т меньше предыдущего торгового дня. В том числе: Шанхай — 1 999 т (без изменений); Гуандун — 10 457 т (без изменений); Цзянсу — 5 999 т (без изменений); Чжэцзян — 9 657 т (снижение на 30 т); Чунцин — 4 143 т (без изменений); Сычуань — 995 т (снижение на 151 т).
Алюминиевый лом: В прошлую пятницу цена на алюминий A00 выросла на 170 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, и рыночные цены на алюминиевый лом в целом последовали за ростом на 100–200 юаней/т. Основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом tense (ценообразование по содержанию алюминия) составил около 20 500–21 000 юаней/т (без НДС). Импортный zorba (порт Нинбо) торговался в диапазоне 21 670–21 970 юаней/т (с НДС). По разнице цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом: 8 мая разница между ценой алюминия A00 и смешанным ломом алюминиевого экструзионного профиля без краски в Фошане составила 2 570 юаней/т, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом tense — 1 925 юаней/т. Со стороны предложения: темпы отгрузки алюминиевого лома после праздников в целом оставались стабильными по сравнению с апрелем; цены на сырьё резко колебались, и площадки по сбору алюминиевого лома в основном придерживали продажи и удерживали цены; высокие цены на LME побудили импортных трейдеров к осторожным стратегиям, и ожидается сокращение последующих объёмов импорта. Со стороны спроса наступил традиционный низкий сезон, коэффициент загрузки производителей вторичного алюминия несколько снизился, сегмент алюминиевого напряжённого лома закупался по мере необходимости и работал с низкими запасами, сегмент лома деформируемых алюминиевых сплавов поддерживался загрузкой производства вторичных алюминиевых листов и полос, но с ограниченной силой, а спрос со стороны потребителей оставался преимущественно базовым при сильных выжидательных настроениях. Эффект низкого сезона на стороне спроса сохранялся, нижестоящие предприятия вторичного алюминия оставались осторожными и выжидательными, закупая в основном небольшими партиями для покрытия базовых потребностей. Расхождение между алюминиевым напряжённым ломом и ломом деформируемых алюминиевых сплавов осталось неизменным, рост заказов был ограничен, и по-прежнему необходима бдительность в отношении рыночных рисков, связанных с колебаниями цен на алюминий и ограниченным предложением.
Кремний металлический: После праздников Дня труда рынок кремния демонстрировал тенденцию к укреплению, наиболее торгуемый фьючерсный контракт пробил уровни сопротивления и поднялся выше 9 000 юаней/т. Поставщики кремния неоднократно тестировали повышение спотовых цен небольшими шагами, и котировки на кремний #553 в Восточном Китае поднялись выше 9 300 юаней/т. На фьючерсном рынке контракт SI2609 в четверг достиг внутридневного максимума 9 180 юаней/т. В пятницу утром наиболее торгуемый контракт откатился к уровню около 9 000–9 100 юаней/т. Данный раунд укрепления фьючерсов был обусловлен преимущественно макроэкономическими факторами и движением капитала. С конца апреля до начала мая кремниевые предприятия хеджировали позиции партиями на росте и увеличивали базисные продажи, при этом владение постепенно переходило к фьючерсно-спотовым трейдерам при поддержке базового спроса, а спотовые цены пассивно следовали за восходящим трендом. С отраслевой точки зрения, определённость увеличения предложения металлического кремния в июне достаточно высока, что сдерживает устойчивость дальнейшего роста цен. Данный раунд повышения цен в определённой степени снял давление на заводы, противостояние между быками и медведями усилилось, и в дальнейшем следует сосредоточить внимание на смене логики капитала, изменениях макроэкономических настроений и операционном ритме отрасли.
Рынки за пределами Китая: В настоящее время котировки импортного ADC12 остаются в верхнем диапазоне $3 320–3 400/т, тогда как центр внутренних спотовых цен продолжал смещаться вниз, в результате чего мгновенные убытки при импорте расширились до более чем 3 000 юаней/т, а теоретическое окно импорта остаётся закрытым.
Резюме: В целом ожидается, что цены на ADC12 продолжат находиться в стагнации в узком диапазоне, однако потенциал снижения ограничен. Со стороны давления: слабый спрос со стороны потребителей и продолжающееся накопление социальных запасов формируют двойное подавление, рынку не хватает существенной бычьей поддержки, а драйверы роста цен недостаточны. Со стороны поддержки: себестоимость сырья, в частности алюминиевого лома, продолжает колебаться на высоких уровнях, в сочетании с закрытым окном импорта это обеспечивает относительно прочную нижнюю поддержку спотовых цен, а предприятия имеют ограниченную готовность к значительным ценовым уступкам при отгрузках. В краткосрочной перспективе цены на ADC12 по-прежнему будут преимущественно колебаться с понижательной тенденцией.
[Отказ от ответственности вношении источников данных: даные, помимо общедоступной информации, получены из открытых источников, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, обработаны SMM исключительно для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]
