[Анализ SMM] Первая партия квот на добычу вольфрама в Китае незначительно выросла, однако фактический объём производства вряд ли увеличится

Новости SMM, 9 мая:

Стало известно, что в марте 2026 года Министерство природных ресурсов выпустило первую партию квот на добычу вольфрамового концентрата на 2026 год. Общий объём добычи в рамках первой партии национальных квот составляет около 60 000 тонн, что на 2 000 тонн или 3,45% больше в годовом исчислении по сравнению с первой партией 2025 года. В разрезе провинций: квота Хунани увеличивается на 1 550 тонн, Хэнани — на 750 тонн, Внутренней Монголии, Хэйлунцзяна и Фуцзяни — по 100 тонн каждая. Квоты Цзянси, Юньнани, Шэньси и Синьцзяна остаются без изменений. Гуандун сокращает квоту на 240 тонн, Гуанси — на 230 тонн, Ганьсу — на 130 тонн.

Новость вызвала широкую реакцию рынка. Отрасль в целом ожидала дальнейшего ужесточения квот на добычу в 2026 году, поэтому неожиданное умеренное увеличение первой партии стало разворотом рыночных ожиданий и вызвало расхождение мнений среди участников рынка. В связи с этим SMM считает, что маржинальное увеличение первой партии квот на 2 000 тонн представляет собой структурное смягчение при сохранении строгого контроля общего объёма. Краткосрочное влияние на настроения превышает фактический прирост предложения, тогда как долгосрочная рыночная тенденция будет зависеть от годового контроля общего объёма и соответствия спросу. Как стратегический минерал, находящийся под особой защитой в Китае наряду с редкоземельными элементами, вольфрам подчиняется системе ежегодного контроля общего объёма добычи, реализуемой двумя партиями в год. Министерство природных ресурсов публикует жёсткие годовые стандарты квот на добычу вольфрамового концентрата (65% WO₃) в два этапа, строго запрещая нерегулируемую добычу и производство сверх квот. Провинциальные квоты распределяются с приоритетом крупных добывающих регионов, обладающих превосходной ресурсной базой, высоким уровнем соответствия нормам и промышленной концентрацией, тогда как квоты для мелких шахт, не отвечающих стандартам экологической защиты и безопасности, сокращаются. В последние годы политическая ориентация характеризуется жёстким контролем общего предложения, структурной оптимизацией и усилением борьбы с незаконной добычей с целью защиты стратегических минеральных ресурсов, стабилизации рыночных ожиданий по предложению и стимулирования модернизации отрасли.

Учитывая ужесточение политики в отношении незаконной добычи и производства сверх квот, умеренный рост квот на добычу вольфрама вряд ли способен обеспечить ощутимое увеличение фактического выпуска вольфрамового концентрата, и эта позиция подкреплена убедительной логикой. Во-первых, власти усилили борьбу с незаконной добычей, что привело к необратимому уходу нерегулируемого предложения. С 2025 по 2026 год общенациональные расследования несанкционированной добычи, трансграничной эксплуатации и производства сверх квот привели к закрытию многочисленных нелегальных шахт и привлечению к юридической ответственности соответствующих лиц. Так называемое «серое» предложение вольфрама, ранее составлявшее от 10% до 30% общего предложения, практически исчезло с минимальной вероятностью возобновления. Незначительное увеличение квот лишь маржинально повышает объём легального выпуска вольфрамового концентрата. Во-вторых, производственные мощности легальных шахт практически достигли потолка. Отечественные вольфрамовые шахты сталкиваются со снижением содержания руды, увеличением глубины добычи и ростом операционных затрат. В сочетании с более жёсткими ограничениями по экологии, охране труда и энергопотреблению большинство легальных шахт уже работают на полную или почти полную мощность с ограниченным потенциалом гибкого наращивания выпуска. В-третьих, выделенные квоты не равнозначны фактическому выпуску — на уровне реализации действуют жёсткие ограничения. Квоты на добычу устанавливают потолок производства, а не гарантированный объём выпуска. Шахты обязаны соблюдать множество нормативных требований, охватывающих лицензии на добычу, экологическую экспертизу, охрану труда, водо- и почвоохранные мероприятия и энергопотребление, и при несоответствии любому стандарту получают предписание о приостановке производства для устранения нарушений. В условиях нынешнего жёсткого надзора предприятия не желают и не могут допускать перепроизводство. В-четвёртых, долгосрочная политическая стратегия отдаёт приоритет контролю объёмов и повышению качества без намерения масштабного расширения производства. Как дефицитный стратегический минерал, вольфрам регулируется долгосрочной политикой, ориентированной на защитную эксплуатацию, контроль общего выпуска и глубокую переработку с более высокой добавленной стоимостью. Ожидается, что годовая квота на добычу в 2026 году останется жёсткой, а умеренное увеличение первой партии является лишь поэтапной корректировкой, которая не изменит общую картину ограниченного предложения. Кроме того, по данным выборки SMM, объём производства вольфрамового концентрата в Китае с января по апрель 2026 года снизился примерно на 17% в годовом исчислении, а прогнозируемый годовой выпуск сократится приблизительно на 10% год к году.

Подводя итог, умеренное увеличение первой партии квот на добычу вольфрама в 2026 году является мерой структурной оптимизации и стабилизации производственной цепочки, а не политическим разворотом в сторону наращивания производства. Под тройным давлением усиленной борьбы с незаконной деятельностью, жёстких требований соответствия нормам и ухудшения ресурсной базы фактический выпуск вольфрама не покажет заметного роста, и картина ограниченного предложения сохранится.