[Анализ SMM] Цены на никель резко выросли, а затем значительно откатились в первую неделю после праздников, запасы в Китае немного увеличились

В первую неделю после праздников по случаю Дня труда на рынке никеля наблюдалось интенсивное противостояние между быками и медведями, демонстрируя общую динамику сначала роста, затем снижения. В начале недели на LME котировки колебались на высоких уровнях праздничного периода, а настроения дефицита предложения сохранялись. После окончания праздников никель на SHFE открылся с гэпом вверх. В середине недели наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE взлетел более чем на 3,5% за один день, достигнув внутридневного максимума 155 360 юаней/т — нового годового максимума, — тогда как никель на LME ненадолго приблизился к $20 000/т. Однако во второй половине недели появились сигналы о возобновлении переговоров между США и Ираном, что несколько ослабило опасения рынка относительно дефицита серы. В сочетании с массовой фиксацией прибыли на максимумах цены на никель резко откатились, снизившись суммарно более чем на 3,4% за два дня. На спотовом рынке средненедельная цена рафинированного никеля SMM #1 составила 149 383 юаня/т, снизившись на 4 050 юаней/т н/н. Премия на никель Jinchuan дополнительно снизилась до 1 100 юаней/т. Отечественный электролитический никель основных производителей по-прежнему торговался со значительным дисконтом. После резкого падения фьючерсов активность спотовой торговли улучшилась по сравнению с допраздничным уровнем.

На макроэкономическом фронте сигнал о возобновлении переговоров между США и Ираном — с возможным обсуждением сторонами урегулирования конфликта и открытия Ормузского пролива — соответственно ослабил опасения относительно поставок серы, и цены на никель заметно откатились. Ястребиная позиция кандидата на пост председателя ФРС Уорша на слушаниях по утверждению на прошлой неделе продолжала оказывать давление на рыночные ожидания и на этой неделе. Апрельское заседание ФРС США сохранило процентные ставки без изменений, с текущим диапазоном базовой ставки 3,5%–3,75%. Устойчиво высокие цены на нефть продолжали смещать центр инфляции вверх, при этом данные по базовому PCE по-прежнему превышали целевой показатель ФРС в 2%. Подразумеваемая рынком вероятность снижения ставки в июне упала до крайне низких уровней. Ожидания одного снижения ставки за весь год остаются базовым сценарием, но с существенной неопределённостью.

По запасам: запасы в шанхайской зоне таможенного хранения составили около 1 700 т на этой неделе, без изменений н/н. Социальные запасы в Китае составили около 101 000 т, увеличившись примерно на 600 т н/н.

В перспективе геополитическая конфликтная динамика сохраняется. Если переговоры между США и Ираном будут продвигаться успешно, рыночные ожидания перебоев с поставками серы ослабнут, и ценовой центр никеля может сместиться вниз. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на никель на SHFE будет торговаться в диапазоне 140 000–150 000 юаней/т, при этом ключевую поддержку снизу обеспечивает жёсткий ценовой пол, установленный новой политикой HPM Индонезии.