Высокие цены подавляют спрос, премии на спотовую медь в Шанхае продолжают снижаться [SMM Спотовая медь Шанхай]

Обновление SMM от 8 мая:

В ходе утренней сессии контракт SHFE на медь 2605 демонстрировал многократные откаты после быстрого роста. Цена открытия составила 102 660 юаней/т, после чего цены достигли максимума 102 840 юаней/т, за которым последовали многократные откаты после быстрого роста, цена закрытия составила 102 770 юаней/т. Межмесячный спред контанго колебался в диапазоне 20–60 юаней/т, а маржа импортной прибыли для меди SHFE относительно контракта 2605 находилась в диапазоне от убытка 160 юаней/т до убытка 100 юаней/т.

В течение дня настроения на покупку и продажу катодной меди в Шанхае восстановились. Индекс настроений на продажу составил 2,71, увеличившись на 0,01 м/м, а индекс настроений на покупку — 2,64, увеличившись на 0,04 м/м. Исторические данные доступны в базе данных. В начале утренней сессии поставщики предлагали медь стандартного качества с премией 40–50 юаней/т, в том числе Lufang и Xiangguang котировали премию 50 юаней/т, а Dajiang PC, Zhongtiaoshan, Tiefeng, Jinfeng, Jintong Yusheng и Yuguang котировали премию 40–50 юаней/т. Высококачественная медь Jinchuan высокой чистоты предлагалась с премией 110 юаней/т, а незарегистрированная медь — с дисконтом 30–40 юаней/т. Впоследствии поставщики снизили цены: Zhongjin, Tiefeng и Yuguang предлагали премию 20–30 юаней/т, а Jinguan, Jintun PC и Jinxin — премию 60 юаней/т. Во второй торговый период поставщики ещё больше снизили цены. Медь стандартного качества Jintun PC, Jinguan и Jinxin фактически торговалась с премией 30–60 юаней/т, Dajiang PC и Tiefeng котировали премию 10–20 юаней/т, Xiangguang и Lufang котировали премию 20–30 юаней/т, а незарегистрированная медь торговалась с дисконтом 60 юаней/т.

Что касается следующей недели, спотовые премии на медь в Шанхае продолжали находиться под давлением в течение дня. Поставщики последовательно снижали предложения на протяжении всего дня, центр премий заметно сместился вниз, что отражает ограниченную готовность нижестоящих потребителей принимать высокие цены на медь и премии — закупки обусловлены преимущественно жёстким спросом. Кроме того, ценовой спред Шанхай — Гуандун оставался высоким, сохранялись теоретические арбитражные возможности, что может привлечь грузы из Восточного Китая на юг, создавая отток доступных объёмов с шанхайского рынка и оказывая определённую поддержку местным спотовым дисконтам. Примечательно, что следующая пятница — день поставки по контракту 05, и логика поставки постепенно проявляется, что может обеспечить поддержку спотовых премий снизу. В целом ожидается, что спотовые премии на медь в Шанхае останутся под давлением, однако пространство для снижения ограничено ожиданиями поставки.