Историческое ралли золота и серебра может возобновиться «когда туман войны рассеется», считают рыночные аналитики

Опубликовано: чт, 7 мая 2026, 7:08 утра EDT. Обновлено: чт, 7 мая 2026, 7:26 утра EDT

Ключевые моменты

• Ралли золота и серебра может возобновиться в случае достижения мирного соглашения между США и Ираном, сообщили CNBC рыночные аналитики.
• В период конфликта динамика золота была сдержанной — оно торговалось в направлении, противоположном движению цен на нефть и курса доллара США.
• Однако стратеги ожидают возобновления бычьего рынка золота и серебра в этом году, поскольку движущие факторы вновь вступают в игру.

Ралли, которое вывело золото и серебро на рекордные максимумы в 2025 году, может возобновиться в случае заключения мирного соглашения между США и Ираном, сообщили CNBC рыночные аналитики на фоне роста цен в четверг.

подорожало на 1,2% до $4 750 за унцию в начале четверга на фоне надежд на то, что США и Иран могут быть близки к заключению сделки о прекращении 69-дневной войны.

Фьючерсы на золото в США выросли на 1,2%, закрывшись на уровне около $4 750,00.

Тем временем прибавило 3%, торгуясь на уровне $79,62 за унцию, а с поставкой в июле подскочили на 3,9%.

Золото и серебро продемонстрировали рекордное ралли в 2025 году, подорожав на 66% и 135% соответственно за год. Однако в 2026 году торги стали значительно более волатильными: фьючерсы на серебро пережили крупнейшее однодневное падение с 1980-х годов в конце января, а золото потеряло более 10% от своего январского пика.

С момента начала войны между США и Ираном 28 февраля репутация золота как «актива-убежища» в периоды потрясений оказалась под давлением, поскольку некоторые факторы, стоявшие за его ростом, были поставлены под сомнение.

Перспектива повышения процентных ставок, укрепление доллара США в результате скачка цен на нефть и закрытие позиций трейдерами — всё это способствовало недавнему снижению, особенно учитывая, что жёлтый металл вступил в конфликт «значительно перекупленным», по словам Росса Нормана, генерального директора сайта о драгоценных металлах Metals Daily.

Это дало дилерам повод зафиксировать прибыль, а рынку — консолидироваться, поскольку трейдеры продавали свой наиболее доходный актив, сообщил он CNBC.

Фрэнсис Тан, главный стратег по Азии в Indosuez Wealth Management, охарактеризовал это свойство как «весьма полезное» во время рыночных потрясений марта в интервью CNBC во вторник.

«Если посмотреть на март, когда акции распродавались, инвестор с определённой долей золота в портфеле в тот период получал весьма высокую доходность по золоту и мог частично зафиксировать прибыль, чтобы компенсировать убытки по акциям.

Так что золото как актив-убежище определённо сыграло свою роль».

На протяжении конфликта золото торговалось в обратной зависимости как от цен на нефть, так и от курса доллара США.

«Доллар и золото росли одновременно: первый — на фоне притока горячих денег из-за перебоев с энергоснабжением, а доллар укреплялся благодаря потокам в защитные активы, — добавил Норман. — Мирное соглашение предполагает ослабление этих попутных факторов, и мы наблюдаем это прямо сейчас. Как будто с золота и серебра сняли ручной тормоз».

Что дальше?

Филипп Гейселс, директор по стратегии BNP Paribas Fortis, давно придерживается оптимистичного взгляда на золото и серебро, и его уверенность в дальнейшем росте металлов не поколебалась даже на фоне продолжающейся волатильности на рынках драгоценных металлов.

В четверг он заявил CNBC, что рассматривает снижение цен на золото и серебро как «фазу консолидации».

«На этот раз драгоценные металлы продемонстрировали сильную корреляцию с акциями. Оба класса активов пострадали преимущественно из-за опасений, что инфляция приведёт к росту процентных ставок, — сказал Гейселс. — В нашем понимании процентные ставки подобны гравитации. Когда ставки растут, гравитация усиливается и все активы тянет вниз, включая драгоценные металлы».

По мере затягивания войны с Ираном — вызвавшей предупреждения о ценовых шоках и замедлении экономического роста — рынки поспешили заложить в цены приостановку циклов смягчения денежно-кредитной политики в ряде крупных экономик, причём от некоторых центральных банков теперь ожидают повышения процентных ставок для противодействия последствиям роста цен на энергоносители.

Однако в среду оптимизм вернулся после о том, что США и Иран близки к заключению мирного соглашения. Гейселс отметил, что драгоценные металлы теперь восстанавливаются вместе с акциями.

«Мы ожидаем возобновления долгосрочного бычьего рынка золота и серебра и достижения металлами новых исторических максимумов в обозримом будущем, возможно, уже в этом году», — сказал он CNBC.

В четверг Гейселс заявил, что все факторы, которые привели золото и серебро к текущим уровням, «по-прежнему в полной мере сохраняются».

«Центральные банки и правительства продолжат диверсификацию, уходя от американских государственных облигаций в золото», — сказал он CNBC. «Поскольку мы живём в условиях структурно более высокой инфляции, необходимо держать реальные активы. Драгоценные металлы, безусловно, относятся к ним. [И] когда туман войны рассеется, инвесторы вернутся на рынок золота и серебра».

Снижение цен на золото и серебро в последние месяцы, по его мнению, — «не конец, а лишь пауза в том, что станет самым сильным и продолжительным бычьим рынком золота и серебра в истории».

Пол Уильямс, управляющий директор поставщика золота и серебра Solomon Global, сообщил CNBC по электронной почте в четверг, что делать прогнозы сложно, пока война продолжается, особенно в отношении более волатильного серебра. Но, как и Гейселс, он отметил, что цены на серебро по-прежнему поддерживаются теми же фундаментальными факторами, которые обеспечили ралли 2025 года.

«Предложение физического серебра остаётся ограниченным, а устойчивый спрос со стороны зелёных технологий сохраняется», — сказал он. «Конфликт между США и Ираном лишь подчеркнул стратегическую значимость солнечной энергетики. Спрос, связанный с ИИ, остаётся значительным и растёт, оказывая дополнительное давление на и без того напряжённый баланс спроса и предложения».

Серебро используется в широком спектре промышленных целей и является незаменимым компонентом в производстве товаров — от компьютеров и мобильных телефонов до солнечных панелей и автомобилей. Хотя Уильямс отметил, что краткосрочная волатильность, вероятно, сохранится до заключения устойчивого соглашения между США и Ираном, он считает, что в долгосрочной перспективе цены будут поддержаны.

«Я ожидаю дальнейший рост и бычьи условия, поскольку всё больше людей ищут безопасность и уверенность, которые даёт возможность владеть физическим активом вне традиционной финансовой системы», — сказал он.

«Если мирное соглашение будет подписано, серебро, скорее всего, выиграет от улучшения экономических настроений, усиления промышленного спроса и роста аппетита инвесторов к риску. Если переговоры провалятся, золото, вероятно, возглавит первоначальное движение в защитные активы, но более узкий физический рынок серебра означает, что оно может очень быстро наверстать упущенное».

Источник: