Протокол утреннего совещания SMM, 8.5
Фьючерсы:Наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2606 закрылся на уровне 24 410 юаней/т, рост на 0,12%. Цена находилась ниже MA5 (24 513,00) и MA10 (24 692,50), но выше MA30 (24 699,00) и MA60 (24 496,92), при этом краткосрочные скользящие средние формируют сопротивление, а среднесрочная поддержка сохраняется. Индикатор MACD DIF (-36,4646) находился ниже DEA (50,0644), гистограмма в отрицательной зоне (-173,0581), что указывает на продолжение высвобождения медвежьего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия SHFE — 24 100–24 800. Алюминий LME 3M закрылся на уровне $2 482,5/т, снижение на 0,21%, боковое движение. Цена опустилась ниже MA30 (3 504,72), MA10 (3 526,35) и MA5 (3 517,60), но осталась выше MA60 (3 371,01), при этом краткосрочные скользящие средние формируют сопротивление, а долгосрочная поддержка сохраняется. Индикатор MACD DIF (22,7191) пересёк DEA (41,1114) сверху вниз, гистограмма стала отрицательной (-36,7845), образовав «мёртвый крест», что указывает на продолжение ослабления восходящего импульса. Рекомендуемый основной торговый диапазон для алюминия LME — 3 400–3 560.
Макроэкономический фон:По данным нескольких источников, США и Иран могут быть близки к заключению промежуточного соглашения. Ряд ключевых требований, ранее выдвигавшихся США, — таких как приостановка Ираном ядерной деятельности, ограничение ракетной программы и прекращение поддержки так называемых «региональных прокси» — не были включены в проект соглашения. Соглашение будет состоять из трёх этапов: первый — официальное прекращение враждебных действий; второй — урегулирование кризиса в Ормузском проливе; третий — начало 30-дневного переговорного окна для достижения более широкого соглашения. Президент Ирана Пезешкиан и верховный лидер Ирана Моджтаба недавно провели встречу, обмениваясь мнениями в течение почти двух с половиной часов. Представитель МИД Ирана заявил, что Иран ещё не пришёл к заключению по предложению США и не дал ответа американской стороне. ВМС Корпуса стражей исламской революции определили два судоходных коридора для прохода судов, однако транзит через Ормузский пролив без разрешения по-прежнему запрещён.
Фундаментальные факторы:На стороне предложения, благодаря высоким ценам, алюминиевые заводы в Китае увеличили загрузку, а коэффициент использования мощностей незначительно вырос. На стороне спроса доля жидкого алюминия за неделю увеличилась на 0,2 п.п.; в секторе переработки рынок постепенно вошёл в межсезонье, спрос со стороны переработчиков несколько ослаб, а недельные показатели загрузки мощностей в нижнем сегменте незначительно снизились. На этой неделе загрузка мощностей в подсекторах переработки алюминия в Китае продолжила общую тенденцию к ослаблению. Эффект после майских праздников в сочетании с резкими колебаниями цен на алюминий привёл к снижению загрузки мощностей в большинстве сегментов в различной степени по сравнению с предыдущей неделей; общий показатель составил 64,2%. В целом ожидается, что загрузка мощностей в переработке алюминия в ближайшей перспективе будет испытывать понижательное давление, при этом межсезонье спроса и давление на издержки формируют двойное сдерживание. Ожидается, что загрузка мощностей по сегментам будет находиться под давлением в мае, однако укрепление экспортных заказов и структурное восстановление в отдельных сегментах промышленного спроса обеспечат определённую поддержку отрасли. Запасы алюминиевых слитков в основных регионах потребления Китая по состоянию на эту пятницу составили 1,441 млн тонн, сократившись на 15 тыс. тонн по сравнению со средой.
Рынок первичного алюминия:Вчера утром контракт SHFE на алюминий 2605 колебался с понижением, общий ценовой центр сместился ниже по сравнению с предыдущим торговым днём. Вчера ограничения по выставлению счетов привели к сокращению объёмов рыночных торговых отгрузок. Покупатели в нижнем сегменте демонстрировали выраженную выжидательную позицию, готовность к закупкам снизилась. Под давлением слабого спотового спроса основные сделки были сосредоточены в диапазоне средней цены SMM A00 минус 10 юаней/тонна. Вчера индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 2,65, снизившись на 0,01 по сравнению с предыдущей неделей; индекс настроений по закупкам составил 2,6, снизившись на 0,2 по сравнению с предыдущей неделей. Вчера торговая атмосфера на рынке Центрального Китая вновь ослабла по сравнению с предыдущим днём: общие квоты на выставление счетов продолжили снижаться, а уверенность участников рынка оставалась недостаточной. Большинство закупщиков были сосредоточены в период с 8:00 до 8:30. Первоначально поставщики демонстрировали твёрдое намерение удерживать цены, однако последующие сделки были вялыми, а котировки продолжали снижаться. Цены сделок по отгрузкам с выставлением счетов в течение дня были несколько выше, чем по обычным отгрузкам. В конечном итоге фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая сконцентрировался между премией в 20 юаней и дисконтом в 10 юаней к цене Центрального Китая, при этом основные сделки проходили с премией в 10 юаней к цене Центрального Китая. Вчера индекс настроений по отгрузке на рынке Центрального Китая составил 2,82, снизившись на 0,01 н/н; индекс настроений по закупкам составил 2,27, снизившись на 0,01 н/н.
Алюминиевый лом:Вчера цена на алюминий A00 снизилась на 480 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём, и цены на рынке алюминиевого лома в целом последовали за снижением на 200–300 юаней/т. Основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом tense (цена на основе содержания алюминия) составлял около 20 500–21 100 юаней/т (без НДС). Импортный zorba (порт Нинбо) торговался в диапазоне 21 570–21 870 юаней/т (с НДС). Ценовой спред: 7 мая разница в цене между алюминием A00 и смешанным ломом алюминиевого экструзионного профиля без краски в Фошане составила 2 478 юаней/т, а разница между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом tense — 1 833 юаней/т. Со стороны предложения: под влиянием праздников Дня труда большинство площадок по сбору алюминиевого лома устроили 1–2 дня выходных, при этом темпы сбора и отгрузки алюминиевого лома в целом оставались стабильными по сравнению с апрелем. После праздников цены на сырьё резко колебались, и площадки по сбору алюминиевого лома в целом воздерживались от продаж и удерживали цены; высокие цены на LME побудили импортных трейдеров принять осторожную стратегию, и ожидается сокращение последующих объёмов импорта. Со стороны спроса: наступил традиционный низкий сезон, загрузка мощностей производителей вторичного алюминия немного снизилась, алюминиевый лом tense закупался по мере необходимости при низком уровне запасов, а лом деформируемых алюминиевых сплавов поддерживался загрузкой мощностей по производству вторичных алюминиевых листов и полос, но с ограниченной силой. Спрос со стороны конечных потребителей носил преимущественно базовый характер, с выраженными выжидательными настроениями. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома останется в состоянии стагнации на высоких уровнях, при этом основной диапазон цен на измельчённый алюминиевый лом tense (цена на основе содержания алюминия) сохранится на уровне 20 500–21 300 юаней/т (без НДС). Ограничения со стороны политики предложения вряд ли ослабнут в краткосрочной перспективе, а дефицит соответствующего требованиям сырья в сочетании с ожидаемым сокращением импорта обеспечат определённую ценовую поддержку. Со стороны спроса продолжилось влияние межсезонья. Предприятия вторичного алюминия в нижнем сегменте сохраняли осторожность и выжидательную позицию, закупки в основном ограничивались небольшими заказами для пополнения запасов по жёсткому спросу. Расхождение между ломом деформируемых алюминиевых сплавов и напряжённым рынком алюминиевого лома оставалось неизменным, прирост заказов был ограничен, и по-прежнему требовалась бдительность в отношении рыночных рисков, связанных с колебаниями цен на алюминий и дефицитом предложения.
Вторичные алюминиевые сплавы:На спотовом рынке котировки ADC12 также колебались с понижением вчера, основные предприятия в целом снизили котировки на 200–300 юаней/т, настроения рынка следовать за снижением были сильными. С одной стороны, фьючерсы резко откатились, оказывая сильное давление на спотовый рынок, и предприятия активно снижали котировки; с другой стороны, потребление в нижнем сегменте оставалось слабым, что дополнительно подрывало уверенность рынка. Вчера затратная сторона оказывала определённую поддержку ценам, однако под влиянием недостаточного спроса и пессимистичных рыночных ожиданий цены на ADC12 в краткосрочной перспективе по-прежнему испытывали определённое давление на снижение, и рынок продолжал находиться в состоянии застоя.
Обзор рынка алюминия:На международном уровне, под влиянием продолжающихся геополитических конфликтов на Ближнем Востоке, судоходство через Ормузский пролив было ограничено, региональные алюминиевые мощности сократили производство, и глобальный дефицит предложения алюминия усилился. Однако ожидания смягчения напряжённости между США и Ираном оставались нейтральными, оказывая ограниченную поддержку ценам на алюминий. На внутреннем рынке предприятия по переработке в нижнем сегменте демонстрировали слабое восстановление загрузки мощностей, устойчиво высокие цены на алюминий продолжали подавлять готовность конечных потребителей к закупкам, а социальные запасы алюминия в Китае оставались на высоком уровне. Макроэкономическая ситуация оставалась неопределённой, и под давлением высоких запасов внутренние цены на алюминий отставали от LME. По-прежнему требовалось внимание к тому, сможет ли точка перелома в динамике запасов Китая наступить в срок.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать данную информацию в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
