Макроэкономическая ситуация нестабильна, цены на алюминий на внутреннем рынке под давлением на фоне высоких запасов [Еженедельный обзор цен на алюминий SMM]

Обновление SMM от 7 мая:

Макроэкономическая перспектива: смешанные сигналы, напряжённость на Ближнем Востоке остаётся ключевым фактором влияния

Ситуация на Ближнем Востоке оставалась нестабильной, однако последние новости указывали на ослабление напряжённости. Президент США Трамп заявил, что конфликт с Ираном «весьма вероятно завершится», и отметил, что стороны близки к заключению сделки, которая может предусматривать отправку Ираном высокообогащённого урана в США. Данные ADP по занятости в частном секторе США за апрель зафиксировали 109 000 новых рабочих мест, что немного выше ожиданий в 99 000, при этом предыдущее значение было пересмотрено в сторону понижения с 62 000 до 61 000. Президент ФРБ Сент-Луиса Мусалем заявил, что инфляция значительно превышает целевой уровень, а риски всё больше смещаются в сторону инфляции. Рынок в целом ожидает, что ФРС США сохранит ставку по федеральным фондам без изменений. На внутреннем фронте данные, опубликованные Национальным бюро статистики (NBS) 30 апреля, показали, что индекс PMI в обрабатывающей промышленности в апреле составил 50,3%, оставаясь в зоне расширения.

Фундаментальные факторы: повышенные запасы сохранялись, цены на алюминий оставались под давлением

На стороне предложения, благодаря высоким ценам, китайские алюминиевые заводы увеличили загрузку, коэффициент использования мощностей незначительно вырос. На стороне спроса доля жидкого алюминия на этой неделе немного восстановилась на 0,2 процентного пункта; в нижнем сегменте отрасль постепенно входила в межсезонье, спрос со стороны переработчиков выглядел несколько слабым, а еженедельные показатели загрузки в нижнем сегменте на этой неделе незначительно снизились. В целом, по состоянию на среду, социальные запасы алюминиевых слитков по стране увеличились на 24 000 тонн по сравнению с предпраздничным уровнем. Сообщалось, что в период праздников Первого мая наблюдались концентрированные поступления алюминиевых слитков, вновь отмечалось накопление запасов. Заслуживает внимания вопрос о том, сможет ли точка перелома в динамике социальных запасов наступить в срок.

Резюме: макроэкономическая ситуация оставалась неопределённой. В условиях повышенного давления запасов внутренние цены на алюминий показывали динамику хуже, чем на LME. По-прежнему необходимо следить за тем, сможет ли точка перелома во внутренних запасах наступить в срок. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE на следующей неделе будет торговаться в диапазоне 23 900–24 500 юаней/тонна, а алюминий на LME — в диапазоне $3 450–3 550/тонна.