Множество макроэкономических факторов подтолкнули фьючерсы вверх, спотовый рынок оказался в тупике с минимальным объёмом сделок [SMM Обзор рынка олова в середине дня]

Обзор рынка олова в середине дня, 7 мая 2026 г.

Сегодня утром наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE откатился в ходе утренней сессии, однако благодаря сильным результатам вечерней сессии накануне биржа в целом сохранила восходящий тренд, закрывшись утром на отметке 417 670 юаней/т, что на 12 800 юаней/т выше, рост составил 3,16%. LME двигалась аналогично SHFE: трёхмесячный контракт на олово на LME временно котировался на уровне $53 400/т, снижение на 1,71%.

Макроэкономический фон: (1) данные ADP по занятости в США за апрель зафиксировали 109 000 новых рабочих мест, что немного выше ожидаемых 99 000, при этом предыдущее значение было пересмотрено в сторону понижения с 62 000 до 61 000; (2) Постоянное представительство Ирана при ООН предложило реализуемый план урегулирования ситуации в Ормузском проливе: окончательное прекращение войны, снятие морской блокады и восстановление нормального судоходства.

С точки зрения макронастроений, концентрированный возврат капитала после праздников оказал поддержку рынку. Одновременно акции технологического сектора за пределами Китая удерживали позиции, укрепляя долгосрочные ожидания в отношении металлов, связанных с технологическими приложениями, и общее настроение рынка стало позитивным. В сочетании с новым коммуникационным предложением геополитических сторон множество макрофакторов переплелись, удерживая настроения на фьючерсном рынке на более сильной стороне.

 На спотовом рынке, когда фьючерсные цены ранее находились вблизи 390 000 юаней/т, активность на спотовом рынке уже стала посредственной. После праздников центр цен на SHFE поднялся ещё выше и пробил отметку 400 000 юаней/т, а высокие абсолютные цены явно подавили спотовые сделки. Сегодня утром большинство предприятий-конечных потребителей заняли выжидательную позицию, преимущественно расходуя имеющиеся внутренние запасы. Готовность к закупкам на рынке была слабой, отмечались лишь единичные сделки по жёсткому спросу.

В целом недавнее укрепление цен на олово было обусловлено главным образом совокупным эффектом возобновления рыночной активности после праздников и восстановления настроений в технологическом секторе за пределами Китая. На макроуровне появились новые коммуникационные предложения в рамках геополитической ситуации, позиционирование капитала продолжилось. Однако со стороны фундаментальных факторов негативная обратная связь спотового рынка на высокие цены становилась всё более выраженной, выжидательная позиция участников нижнего звена в краткосрочной перспективе трудно преодолима, а спотовый рынок не обеспечивал реальной покупательной поддержки для роста цен. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на олово будут сохранять резкие колебания в текущем повышенном диапазоне, при этом необходимо следить за последующими потоками капитала и фактическим поглощением на спотовом рынке.