Геополитические конфликты возобновились, цены на платину откатились, потребление в нижнем сегменте остаётся вялым [Ежедневный обзор SMM]

[SMM Flash] Согласно последнему анализу Всемирного совета по инвестициям в платину, краткосрочный прогноз цен на платину всё больше определяется макроэкономическими условиями, а не фундаментальными факторами физического рынка. Корреляция цен платины и золота с начала 2025 года достигла 0,95, при этом платина также демонстрирует бета-коэффициент 1,3x к золоту. Несмотря на оценённый потенциальный профицит в 2026 году после оттока около 750 тыс. тройских унций из ETF с начала года и сокращения биржевых запасов, рынок остаётся структурно напряжённым, так как устойчивый дефицит с 2023 года истощил наземные запасы. Ожидания в отношении денежно-кредитной политики США приобретают всё большее значение для инвестиционного спроса на платину. Сообщается, что вероятность повышения ставки ФРС в сентябре 2026 года снизилась с 64% до 32% в период с 1 по 19 августа на фоне замедления роста ВВП во II квартале до 1,5%, сокращения числа рабочих мест в июле на 23 тыс. и ослабления индекса потребительских цен в июле до 3,4%. Дальнейшее смягчение ожиданий повышения ставок способно поддержать драгоценные металлы и стимулировать возобновление притока инвестиций в платину, что потенциально может вернуть рынок к дефициту в 2026 году. В долгосрочной перспективе инвестиционную привлекательность платины продолжают обеспечивать ограничения предложения и её применение в водородных технологиях, полупроводниках и центрах обработки данных для ИИ.

[В центре внимания SMM] Акции Northam Platinum Holdings во вторник выросли на целых 11% после того, как южноафриканский производитель МПГ сообщил о получении незапрашиваемого, предварительного и необязывающего предложения от неназванного крупного производителя МПГ. Впоследствии компания запустила конкурентный процесс для рассмотрения предложений от предварительно отобранных третьих сторон и других заслуживающих доверия заинтересованных лиц, хотя и подчеркнула, что никакого решения о сделке или её структуре принято не было. Акции Northam закрылись ростом на 3,1%, оценив компанию примерно в 118 млрд рандов ($7,4 млрд). Это событие подчёркивает возобновление интереса к консолидации в секторе МПГ Южной Африки после значительной реструктуризации отрасли в последние годы. Northam, добывшая в прошлом году почти 940 тыс. унций МПГ, наращивает производство с целевым показателем в 1,5 млн унций к началу 2030-х годов на фоне ожидаемого снижения первичного предложения. Любая потенциальная сделка будет оцениваться с учётом самостоятельных перспектив Northam, а личность заинтересованного производителя будет раскрыта только в случае поступления и принятия заслуживающего доверия предложения.

[SMM Flash] Зимбабвийское подразделение Tharisa Plc подписало пятилетнее соглашение о сбыте с Valterra Platinum на продажу платинового концентрата с проекта Karo Platinum в преддверии начала производства, ожидаемого в 2027 году. Соглашение обеспечивает гарантированный сбыт по мере продвижения Tharisa проекта, который нацелен на производство около 226 тыс. унций МПГ в год на первом этапе. Valterra управляет расположенным неподалеку рудником Unki и плавильным заводом, находящимся примерно в 200 км от Karo, что даёт стратегически удобно расположенного партнёра по переработке для нового предприятия. Соглашение стало следующим шагом после подписания компанией Karo 24 августа 25-летнего специального договора горной аренды с правительством Зимбабве, что стало ещё одним значительным этапом в развитии проекта. Ожидается, что Karo внесёт вклад в растущую производственную базу МПГ Зимбабве, где действующие производители в основном переплавляют концентраты внутри страны, а затем отправляют штейн в Южную Африку для окончательного аффинажа. Сделка по сбыту укрепляет коммерческую основу Karo, потенциально повышая роль Зимбабве в региональных поставках МПГ и поддерживая интегрированную сеть плавки и аффинажа Valterra.