Аргентина планирует экспортировать медь на сумму более 20 млрд долларов в ближайшее десятилетие, медь на LME резко выросла на ночных торгах [Протокол утреннего совещания SMM по меди]

2026.5.7 Четверг
Фьючерсы: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 13 400,5 $/т, в начале сессии достигла максимума 13 462 $/т, после чего центр колебаний сместился вниз, опустившись до 13 328 $/т, затем центр двинулся вверх, и в итоге торговалась в боковике, закрывшись на уровне 13 391,5 $/т, +2,22%, объём торгов составил 27 000 лотов, открытый интерес — 268 000 лотов, +1 485 лотов к предыдущему торговому дню, что указывает на наращивание длинных позиций. На ночной сессии наиболее торгуемый контракт SHFE медь 2606 открылся на уровне 103 350 юаней/т, сразу после открытия достиг максимума 103 370 юаней/т, затем центр опустился до 102 850 юаней/т, после чего удерживался на высоком уровне в узком боковике, закрывшись на 103 160 юаней/т, +0,49%, объём торгов — 36 000 лотов, открытый интерес — 199 000 лотов, −185 лотов к предыдущему торговому дню, что преимущественно указывает на сокращение коротких позиций.
[Итоги утреннего совещания SMM по меди] Новости:
(1) 6 мая (среда) министр горнодобывающей промышленности Аргентины Луис Лусеро заявил в интервью, что страна ожидает, что стоимость экспорта лития достигнет 12,1 млрд $, а стоимость экспорта меди — 20,6 млрд $ в течение следующего десятилетия. Лусеро добавил, что общая стоимость горнодобывающих проектов, одобренных или поданных в рамках Режима стимулирования крупных инвестиций (RIGI), составила 50,692 млрд $. Режим RIGI, запущенный по инициативе президента Хавьера Милея, помог Аргентине привлечь инвестиции от таких горнодобывающих гигантов, как BHP и Rio Tinto. Правительство Аргентины стремится сделать горнодобычу ключевой отраслью наряду с энергетикой и сельским хозяйством. Роберто Каччола, президент Горнодобывающей палаты Аргентины, заявил ранее на этой неделе, что экспорт горнодобывающей продукции Аргентины растёт ускоряющимися темпами и, как ожидается, увеличится на 49% в 2026 году.
Спот:
(1) Шанхай: 6 мая контракт SHFE медь 2605 показал открытие с гэпом вверх и устойчивый восходящий тренд в начале торгов. Цена открытия составила 101 100 юаней/т, после чего цены подскочили до 102 160 юаней/т, затем немного снизились до минимума 101 860 юаней/т, стабилизировались и выросли до цены закрытия 102 680 юаней/т. Межмесячный спред контанго составлял от 90 до 30 юаней/т, а маржа импортной прибыли SHFE меди по контракту 2605 текущего месяца находилась в диапазоне от прибыли 110 юаней/т до прибыли 240 юаней/т. Перспективы: по запасам — данные SMM показали, что послепраздничные общественные запасы в районе Шанхая составили 188 300 т, +6 500 т м/м, тогда как запасы в районе Цзянсу составили 41 700 т, −1 000 т м/м. Тренд на сокращение общественных запасов достиг первой точки перелома, сменившись незначительным накоплением запасов в праздничный период, хотя рост пока несущественный, и следует обратить внимание на устойчивость последующего накопления запасов. По предложению: хотя импортное окно сохраняло прибыльность, логистические сбои в Африке привели к снижению импортных поступлений, ограничивая краткосрочное приращение спотового предложения. По спросу: после роста цен на медь готовность конечных потребителей к закупкам ослабла, в сочетании с удержанием товара поставщиками спотовые премии выросли, а рыночная торговля была вялой с обеих сторон. В целом, под воздействием множества факторов — подавление спроса высокими ценами, первое появление точки перелома запасов, удержание товара поставщиками и снижение импортных поступлений — ожидается, что шанхайские спотовые премии на медь к контракту 2605 сегодня сохранятся на уровне премии.
(2) Гуандун: 6 мая спотовая медь катодная №1 к фронтальному контракту в Гуандуне: высококачественная медь котировалась с премией 270 юаней/т, −40 юаней/т к предыдущему торговому дню; медь стандартного качества котировалась с премией 180 юаней/т, −50 юаней/т к предыдущему дню; медь SX-EW котировалась с премией 120 юаней/т, −50 юаней/т к предыдущему дню. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 102 550 юаней/т, +975 юаней/т к предыдущему торговому дню; средняя цена меди SX-EW составила 102 445 юаней/т, +970 юаней/т к предыдущему торговому дню. В целом, на фоне роста цен на медь поставщики снизили премии для содействия отгрузкам, торговая активность была посредственной.
(3) Импортная медь: 6 мая средняя цена варрантов выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $69/т (диапазон цен: $62-76/т); средняя цена B/L выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $66/т (диапазон цен: $61-73/т); средняя цена EQ меди (CIF B/L) выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $36/т (диапазон цен: $30-42/т), котировки указаны для грузов с прибытием в начале — середине мая.
(4) Вторичная медь: 6 мая цена закрытия фьючерсов в 11:30 составила 102 680 юаней/т, рост на 1 380 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя спотовая премия составила 100 юаней/т, рост на 40 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. 6 мая цены на медный лом выросли на 600 юаней/т по сравнению с предыдущим периодом. Индекс настроений продаж медного лома вырос до 2,49, индекс настроений закупок — до 2,22. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 774 юаня/т, рост на 749 юаней/т по сравнению с предыдущим периодом. Разница в цене между катодной медной катанкой и катанкой из вторичной меди составила 1 360 юаней/т. Согласно опросу SMM, цены на медь резко выросли после праздников, и предприятия по производству катанки из вторичной меди демонстрировали слабую готовность к закупкам. Хотя повышенные цены на медь стимулировали поставщиков медного лома к отгрузке, спрос со стороны потребителей был посредственным, и внутридневная торговля на рынке была вялой.
Цены: С макроэкономической точки зрения, американские СМИ сообщили, что США и Иран, как ожидается, сначала прекратят враждебные действия, а затем начнут 30-дневный цикл переговоров. Трамп выразил оптимизм относительно достижения сделки, что ослабило геополитические настроения ухода от рисков. Кроме того, японская иена значительно укрепилась, при этом рынок ожидает проведения Японией валютной интервенции, что совместно оказало давление на индекс доллара США и обеспечило бычью поддержку ценам на медь. Со стороны фундаментальных факторов: на стороне предложения импортные и отечественные партии меди поступали последовательно, общее предложение незначительно ослабло. На стороне спроса возобновление работы предприятий-потребителей шло медленными темпами, общая готовность к закупкам оставалась посредственной. По запасам: по данным SMM, по состоянию на среду, 6 мая, запасы меди в основных регионах страны выросли на 9 900 т по сравнению с допраздничным уровнем до 252 900 т. В целом ожидается, что сегодня цены на медь продемонстрируют тенденцию к колебаниям в узком диапазоне с устойчивой поддержкой.
[Данная информация предоставлена исключительно в справочных целях. Настоящая статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не подменять собственное независимое суждение данной информацией. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]