29 апреля 2026
В условиях всё более фрагментированной мировой экономики стремительно набирает значимость как нейтральный резервный актив. По оценке Deutsche Bank, драгоценный металл является одним из главных бенефициаров глобальной дедолларизации, несмотря на текущее ослабление цены на золото.
Всё больше центральных банков — особенно в — используют золото как финансовый щит от геополитической напряжённости, экономической неопределённости и потенциальных западных санкций. Этот сдвиг в политике национальных резервов создаёт сильную структурную поддержку цены на золото в среднесрочной перспективе.
Фундаментальные данные подтверждают системную трансформацию
Рыночные данные свидетельствуют о том, что эти покупки направлены на долгосрочную трансформацию, а не на краткосрочную спекуляцию. Доля доллара США в мировых валютных резервах снизилась с более чем 60% в начале 2000-х годов до примерно 40% сегодня. В свою очередь, центральные банки увеличили свои золотые резервы более чем на 225 млн унций с момента финансового кризиса 2008 года.
На этой основе Deutsche Bank описывает сценарий, при котором доля золота в резервах мировых центральных банков может вырасти с нынешних примерно 30% до 40%. Концептуальный модельный расчёт банка, связанный с этим сценарием — который явно не является официальным ценовым прогнозом — указывает на то, что в этом случае золото может достичь 8 000 долларов за унцию в течение пяти лет.
Расширенная база спроса поддерживает рынок
Движущие силы этого процесса были подтверждены в прошлом году опросом Всемирного совета по золоту. В нём центральные банки прямо назвали геополитическую и экономическую неопределённость основной причиной покупок. Особенно примечательно региональное расширение спроса: помимо традиционных крупных покупателей, таких как Китай, Россия, Индия и Турция, всё больше стран выступают на стороне покупателей. Deutsche Bank отдельно упоминает Казахстан, Саудовскую Аравию, Катар, Египет и Объединённые Арабские Эмираты. Такое более широкое распределение создаёт более стабильную, менее концентрированную базу спроса, которая структурно смягчает рыночные колебания.
Долгосрочный тренд, несмотря на текущую коррекцию цены на золото
Текущая динамика цен показывает, что даже рынок с сильной поддержкой не движется только в одном направлении. С начала года золото выросло почти на 8%, однако оказалось под давлением после начала американо-иранской войны. В результате примерно две трети прироста, который драгоценный металл накопил с момента достижения рекордного максимума в январе, были нивелированы.
Несмотря на такую краткосрочную волатильность, фундаментальная картина для инвесторов остаётся неизменной: если трансформация глобальной резервной архитектуры продолжится, золото утвердится далеко за пределами своей традиционной функции защиты в кризис. Оно превращается в опорный столп международной валютной системы, который напрямую и устойчиво выигрывает от снижения доминирования доллара США.
Источник:
