Макроэкономическая поддержка отрасли переплетается с геополитическими рисками, ожидается краткосрочное волатильное восстановление цен на олово [Протокол утреннего совещания SMM по олову]

Протокол утреннего совещания SMM по олову, 6 мая 2026 г.

На макроуровне на прошлой неделе мировая технологическая отрасль сохраняла высокую деловую активность. Samsung Electronics опубликовала квартальные результаты, значительно превысившие ожидания, благодаря сильным показателям полупроводникового бизнеса. Тем временем Novosense сообщила о быстром росте спроса в секторах автомобильной электроники и блоков питания для серверов ИИ. Новые направления применения, такие как прямая спутниковая связь с телефоном и умные кокпиты, продолжали расширяться, оказывая определённую поддержку долгосрочным ожиданиям потребления олова на уровне макронастроений. Однако на геополитическом фронте динамика транзита нефтяных танкеров через Ормузский пролив на фоне войны с Ираном добавила внешних неопределённостей. На китайском рынке общая динамика спроса и предложения олова по-прежнему характеризовалась перетягиванием каната. В апреле производство на плавильных заводах оставалось в целом стабильным, без заметных конфликтов на стороне сырья. Спрос находился в завершающей фазе традиционного пикового сезона. Хотя высокие абсолютные цены сдерживали готовность предприятий нижнего передела к масштабным закупкам, устойчивый спрос со стороны таких секторов, как солнечная энергетика, электроника и бытовая техника, сохранялся, обеспечивая умеренное сокращение запасов. На прошлой неделе цены на олово отступили от максимумов. По мере смещения фьючерсного центра вниз, в сочетании с объективной необходимостью пополнения запасов перед праздником Дня труда, торговая атмосфера на спотовом рынке заметно оживилась. Настроения предприятий нижнего передела на покупку при снижении цен постепенно усиливались, а общие объёмы сделок значительно выросли по сравнению с предыдущим периодом. В целом краткосрочная макроотраслевая поддержка и геополитические риски сосуществуют. Фундаментальные показатели спроса и предложения в Китае не демонстрировали значительного избытка или дефицита. После быстрой ценовой коррекции спрос нижнего передела на пополнение запасов, как ожидается, обеспечит поэтапную поддержку ценам снизу. На этой неделе ожидается преимущественно волатильное восстановление цен на олово. Инвесторам следует внимательно отслеживать устойчивость потребления нижнего передела после праздников, эволюцию макронастроений и внешние дестабилизирующие факторы, такие как геополитические события за пределами Китая, сохраняя гибкость в своих действиях.