[Анализ SMM] Почему торговля гидроксидом лития изменила направление: импорт постоянно превышает экспорт?

По данным таможенной статистики, в марте 2026 года Китай импортировал 6 835 тонн гидроксида лития, что на 66% больше по сравнению с предыдущим месяцем и вдвое больше в годовом исчислении. Из них 2 927 тонн поступило из Индонезии, что составляет около 48% общего объёма импорта, ещё примерно 40% — из Австралии и Южной Кореи. За тот же период Китай экспортировал 3 143 тонны гидроксида лития, что на 20% больше к предыдущему месяцу, но на 26% меньше в годовом исчислении. В структуре экспорта 2 059 тонн направлено в Южную Корею и 278 тонн — в Японию.

С 2025 года совокупное влияние расхождения внутреннего и зарубежного спроса и продолжающихся зарубежных поставок солей лития привело к одностороннему перетоку избыточного гидроксида лития на китайский рынок. С четвёртого квартала 2025 года внутренний импорт гидроксида лития оставался на стабильно высоком уровне, тогда как экспорт продолжал снижаться. В первом квартале 2026 года совокупный импорт превысил 16 000 тонн, а экспорт составил менее 8 000 тонн, в результате чего чистый импорт превысил 8 000 тонн — полное изменение торговой модели, характеризующееся «сокращением экспорта и ростом импорта». Среди основных источников импорта значительную долю занимали Япония, Южная Корея, Австралия и Индонезия.

Ключевая причина заключается в том, что внутренний спрос и цены более благоприятны по сравнению с зарубежными рынками:

• В третьем квартале 2025 года, на фоне ожиданий сокращения субсидий в 2026 году и бычьих настроений в отношении цен на сырьё, спрос на тройные катодные материалы оставался высоким в четвёртом квартале. При этом зарубежные производственные линии гидроксида лития поддерживали относительно стабильный выпуск, а нижестоящий спрос не оправдал ожиданий, что привело к росту давления запасов у зарубежных держателей, имевших сильную мотивацию к сокращению запасов к концу года.
• Рост цен на гидроксид лития за рубежом отставал от китайского, создавая прибыльное окно импортного арбитража. В сочетании с ожидаемым запуском фьючерсов на гидроксид лития в 2026 году число торговых участников, вовлечённых в импорт гидроксида лития, значительно возросло. Учитывая длительные циклы переговоров и относительно стабильные каналы поставок с зарубежными поставщиками, гидроксид лития из Японии, Южной Кореи и Австралии продолжал поступать в Китай.

Однако стоит отметить, что хотя непрерывный рост объёмов импорта сделал гидроксид лития более доступным для торговли в Китае с IV квартала 2025 по I квартал 2026 года, качество поступающего в страну гидроксида лития неоднородно из-за относительно специфических производственных требований тройных катодных материалов. В результате существует определённая задержка, прежде чем он фактически достигает производителей материалов.

В перспективе, по мере стабильного выполнения долгосрочных заказов, объёмы импорта, как ожидается, останутся на относительно высоком уровне, тогда как потенциал роста экспорта, вероятно, останется ограниченным.