Производство NdFeB достигло годового максимума в апреле, однако восстановление прибыли сдерживается инверсией затрат【Анализ SMM】

В апреле 2026 года объём производства заготовок NdFeB достиг 32 603 тонн, что представляет значительный рост на 8,73% к предыдущему месяцу и на 9% в годовом исчислении. Средний коэффициент загрузки мощностей по отрасли вырос до 76,37%, что свидетельствует об ускоренном расширении. Согласно полевым исследованиям SMM, в мае ожидается дальнейший рост производства до 34 097 тонн — примерно на 5% к предыдущему месяцу. В случае реализации прогноза это станет максимальным уровнем производства с января 2025 года.

Однако за ростом объёмов и загрузки мощностей отрасль в целом сталкивается с дилеммой «рост выручки без роста прибыли». Компании-производители магнитных материалов отмечают, что высокая стоимость сырья в сочетании с ограниченной готовностью конечных потребителей принимать высокие цены приводит к инверсии затрат, которая вряд ли улучшится в краткосрочной перспективе, препятствуя восстановлению прибыльности.

Рост производства: резонанс сезонного спроса и экспортного стимулирования

Данный раунд роста производства обусловлен прежде всего традиционным пиковым сезоном и геополитическими факторами.

С одной стороны, второй квартал — традиционный сезон закупок для таких секторов, как кондиционирование и промышленные электродвигатели. С повышением внутренних стандартов энергоэффективности спрос на высокоэффективные NdFeB со стороны инверторных кондиционеров и энергосберегающих двигателей стабильно растёт, обеспечивая устойчивую внутреннюю поддержку спроса.

С другой стороны, резкий рост мировых цен на энергоносители, вызванный войной между Израилем и ХАМАС, ускорил замещение традиционных автомобилей электромобилями в Европе и на Ближнем Востоке. Используя преимущества цепочки поставок, китайские производители магнитных материалов отмечают заметный рост экспортных заказов. С января по март 2026 года объём экспорта редкоземельных постоянных магнитов достиг 16 000 тонн — рост на 4,8% в годовом исчислении, основным драйвером стал сектор электромобилей.

Кроме того, политика общего экспортного лицензирования, введённая в четвёртом квартале 2025 года, постепенно вступила в силу в 2026 году, упростив экспортные процедуры и способствуя реализации зарубежных заказов.

Давление на прибыль: затруднённая трансляция цен

Несмотря на высокий спрос, рентабельность производителей магнитных материалов не улучшилась пропорционально. Ключевое противоречие — в сложности трансляции затрат.

Со стороны сырья цены на редкоземельные материалы остаются на высоком уровне. В первом квартале 2026 года средняя цена оксида празеодима-неодима существенно выросла в годовом исчислении, а крупнейшие редкоземельные группы последовательно повышали цены на концентрат, оказывая колоссальное давление на себестоимость.

Со стороны потребителей конкуренция в секторах электромобилей, бытовой техники и промышленных двигателей остаётся жёсткой — конечные производители повсеместно требуют от поставщиков снижения цен. Это «двойное сжатие» — рост цен на сырьё и давление на цены со стороны потребителей — привело многие компании к инверсии затрат, когда отпускные цены не покрывают стоимость сырья, формируя феномен «рост заказов при снижении прибыли». Даже у компаний с растущим производством финансовые расходы (связанные с замораживанием капитала в закупках сырья) значительно выросли в годовом исчислении, дополнительно сокращая маржу.

Дивергенция спроса: структурные риски на фоне высокой конъюнктуры

С точки зрения структуры спроса различные секторы применения демонстрируют явные признаки расхождения.

Электромобили (NEV): Как крупнейший сектор потребления NdFeB, спрос характеризуется паттерном «спокойствие внутри страны, бум на экспорт». Уровень проникновения на внутреннем рынке уже высок, рост замедляется; экспортный рынок стал основным двигателем спроса.

Энергоэффективная бытовая техника: Под влиянием политики энергоэффективности спрос на NdFeB со стороны инверторных кондиционеров и стиральных машин стабильно растёт. Однако сектор высокочувствителен к ценам, и производители магнитов обладают слабой ценовой властью.

Промышленные электродвигатели: Благодаря промышленной модернизации в сфере энергосбережения проникновение двигателей на постоянных магнитах продолжает расти. Однако рынок насыщен игроками, а интенсивная ценовая конкуренция серьёзно сжимает маржу.

Прогноз отрасли: технологическое снижение затрат как ключ к прорыву

В краткосрочной перспективе, при поддержке сезонного спроса и экспортных заказов, производство NdFeB, как ожидается, останется на высоком уровне. Однако проблема инверсии затрат, вероятно, сохранится, и отрасль в целом будет демонстрировать характеристику «рост объёмов при стабильной прибыли».

В долгосрочной перспективе фокус конкуренции смещается от масштабного расширения к технологиям и контролю затрат. Для преодоления ценового давления активно внедряются передовые технологии снижения использования тяжёлых редкоземельных элементов, такие как диффузия по границам зёрен (GBD). Лидирующие компании с технологическими преимуществами, мощностями в высокотехнологичном сегменте и синергией с upstream-ресурсами займут ведущие позиции в текущей перестройке отрасли, тогда как малые и средние предприятия без ключевых конкурентных преимуществ рискуют быть вытесненными.