Поддержка со стороны затрат остаётся сильной, цены на фторид алюминия продолжают широкий восходящий тренд в мае [Анализ SMM]

SMM, 30 апреля:

В апреле цены на фторид алюминия перешли к широкому восходящему тренду на фоне сужения предложения и сильной поддержки со стороны себестоимости. На конец месяца цены SMM на фторид алюминия закрылись на уровне 10 980–11 900 юаней/т. Рынок криолита в целом демонстрировал стабильную динамику, цены SMM на криолит составили 7 000–8 500 юаней/т.

Сырьевая сторона: перебои в поставках подняли ценовой центр флюорита; политические факторы спровоцировали откат рынка серной кислоты после резкого роста

В апреле цены на флюорит в Китае в начале месяца колебались с повышением, затем стабилизировались, с незначительным откатом в конце месяца; общий ценовой центр немного сместился вверх. На стороне предложения, под влиянием аварий в основных добывающих районах, проверки промышленной безопасности и экологии продолжали ужесточаться, расширяясь по охвату и усиливаясь по исполнению. Загрузка мощностей на рудниках и обогатительных фабриках в ключевых добывающих районах юга Китая заметно снизилась, объёмы поставок резко сократились, сформировав жёсткую модель сжатия. Предприятия в целом придерживали продажи и удерживали цены, обращение спотовых грузов оставалось ограниченным. В сочетании с полным возобновлением производства на предприятиях по выпуску плавиковой кислоты после праздников, закупки «точно в срок» стабильно восстанавливались, а возросший энтузиазм в закупках оказал сильную поддержку ценам на флюорит, которые выросли примерно на 100 юаней/т в начале месяца. Затем рынок функционировал стабильно. В конце месяца, по мере устойчивого восстановления загрузки в северных добывающих районах и продолжающегося поступления импортных поставок из Монголии, общее предложение флюорита на рынке сместилось в сторону избытка, а сделки по высоким ценам оказались под явным давлением. Медвежьи настроения части трейдеров усилились, они активно снижали цены для отгрузок с целью возврата средств. В сочетании с приближающимися праздниками на рынке преобладали выжидательные настроения, котировки стали осторожными, новые заказы были вялыми, основное внимание уделялось исполнению ранее размещённых заказов. Хотя резкий рост цен на плавиковую кислоту в конце месяца в определённой степени укрепил готовность удерживать цены на флюорит, а задержки с возобновлением добычи в горнодобывающих районах Чжэцзяна из-за аварий и периодически низкие запасы также сформировали локальную поддержку, частично компенсируя давление на снижение, эти факторы не смогли перевесить медвежье давление от избыточного предложения и вялой торговли, и цены на флюорит в целом продемонстрировали незначительную нисходящую тенденцию. По состоянию на 30 апреля средняя цена доставки на завод 97%-го флюоритового порошка по данным SMM достигла 3 383 юаней/т, увеличившись на 1,74% по сравнению с 31 марта. Как ещё одно ключевое сырьё для производства фторида алюминия, рынок гидроксида алюминия испытывал давление из-за колебательного снижения цен на глинозём, что оказывало понижательное давление на цены гидроксида алюминия. По состоянию на 30 апреля средняя отпускная цена гидроксида алюминия по данным SMM составила 1 660 юаней/т, снизившись на 3,09% по сравнению с 31 марта. Кроме того, на рынке серной кислоты цены в Китае в апреле в целом продолжили восходящую динамику марта, колеблясь на высоких уровнях и откатываясь после быстрого роста; месячный ценовой центр продолжил повышение м/м, однако темп прироста м/м незначительно сузился. Цены на 98%-ю серную кислоту в Шаньдуне в течение месяца взлетели до 2 000–2 050 юаней/т, затем постепенно откатились из-за слабого спроса со стороны потребителей на высоких уровнях и увеличения фиксации прибыли, снизившись к концу месяца до 1 600–1 700 юаней/т. После официального объявления политики экспортного контроля 10 апреля рыночные настроения в начале и середине месяца были воодушевлены, цены резко выросли, а затем откатились в конце месяца на фоне замедления спроса и фиксации прибыли. Ближе к концу месяца, по мере приближения вступления запрета в силу, выжидательные настроения участников рынка усилились, торговля стала вялой, и рынок перешёл от роста на высоких уровнях к осторожной консолидации. В целом рост цен на флюорит и серную кислоту в апреле обеспечил сильную поддержку себестоимости для цен на фторид алюминия.

Спрос и предложение: убытки сдерживают загрузку мощностей по производству фторида алюминия; в мае баланс спроса и предложения в целом стабилен с незначительным снижением

Со стороны предложения сформировался негативный цикл: жёсткий рост себестоимости — глубокое давление на рентабельность — низкая готовность к производству. В апреле ценовые центры флюорита и серной кислоты продолжили рост, тогда как цены на гидроксид алюминия откатились. В целом производственные затраты на фторид алюминия оставались высокими. Отрасль глубоко погрузилась в убытки и инверсию себестоимости, энтузиазм предприятий к производству оставался слабым, а общий уровень загрузки мощностей в отрасли держался на низком уровне около 40%. Несмотря на незначительное восстановление спотовых цен, они едва могли полностью покрыть возросшие затраты на сырьё. Рентабельность предприятий существенно не улучшилась, производство с низкой загрузкой и активное сокращение выпуска стали нормой отрасли. Со стороны спроса действующие мощности по производству алюминия оставались на высоком стабильном уровне, формируя устойчивый базовый спрос на фторид алюминия. В апреле предприятия алюминиевой отрасли в целом придерживались пополнения запасов на основе текущих потребностей и закупок по мере необходимости, без концентрированного масштабного накопления. Спрос высвобождался равномерно, без значительного роста или снижения. В мае высокая сырьевая поддержка цен сохранится, давление на себестоимость фторида алюминия продолжится, убытки отрасли трудно преодолеть, а тенденция к низкой загрузке мощностей и низким запасам может закрепиться. Действующие мощности по производству алюминия остаются устойчивыми, базовый спрос сохраняется, закупки по-прежнему осуществляются по мере необходимости при стабильном потреблении. Баланс спроса и предложения характеризуется слабым предложением и стабильным спросом.

В целом в начале апреля базовые алюминиевые предприятия значительно повысили тендерные цены — на 770–800 юаней/т к предыдущему месяцу, итоговый диапазон составил 10 980–11 050 юаней/т. К середине месяца на фоне продолжающегося роста цен на серную кислоту тендерные цены закупок алюминиевых предприятий выросли до 11 500–11 800 юаней/т при поддержке себестоимости, что дополнительно подтолкнуло рыночные цены вверх. В настоящее время, несмотря на разнонаправленную динамику сырьевых рынков, общий высокий уровень совокупных затрат не изменился и по-прежнему обеспечивает ценовую поддержку на следующий месяц. Со стороны предложения из-за высоких производственных затрат активность предприятий оставалась низкой, и ожидается дальнейшее сокращение рыночного предложения. Со стороны спроса в алюминиевой отрасли преобладал базовый спрос без явных позитивных факторов роста потребления. В целом себестоимостная поддержка остаётся сильной, предложение сокращается при стабильном спросе, и в следующем месяце ожидается дальнейший рост цен. Необходимо внимательно отслеживать динамику сырьевых затрат и изменения в темпах закупок со стороны потребителей.